加大光通信配置

太阳1、大模型竞争激烈且迭代加速，在Anthropic凭借Claude code领先一步实现收入爆发后，Codex也迎头赶上，活跃用户爆发式提升到800万（一天新增100万），收入也快速提升。 与市场担忧的Coding渗透放缓观点不同，我们认为Coding作为底层工具，不仅可以渗透到除程序员之外的其他任何行业客户，也能加速科学发现（AI for science），提升生产率水平，以及加速大模型自我迭代，近期观察到行业模型迭代明显加速，GPT 6和Fable 5.1有望很快落地，将解锁更多应用场景和提升现有场景的应用深度，产业发展实际已进入收入爆发的黄金阶段初期。 太阳2、Scale up光互联从逻辑到现实，NPO方案有望占据主导地位（几乎所有客户的主导选择），Tower昨天宣布加速硅光晶圆扩产，NPO或是重点，我们认为，市场仍低估NPO未来2-3年的爆发对光模块的拉动幅度，在AI算力板块，仍具高阿尔法属性，且无明显价格周期扰动。 太阳3、光模块业绩预告博弈期逐渐渡过，产业链验证，Q3伴随物料短缺的逐步缓解，龙头厂商进入业绩加速。光纤光缆供给担忧过渡，龙头业绩超预期，下半年业绩也进入非运营商交付占比提升的加速阶段。 太阳4、重点标的： 太阳四大龙头：#中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技 太阳五朵金花：#联讯仪器#鼎通科技#中瓷电子#仕佳光子#剑桥科技 太阳光纤光缆：#长飞光纤、亨通光电、中天科技、永鼎股份