东方半导体 对于安心资产 我依旧信心满满 持续推荐精智达与埃科光电

市场持续低迷，波动率巨大。但我对于所筛选出的“安心资产”，依旧信心满满。如果所选的标的，是哪怕熊市下市场也会一致看好的稀缺进攻资产，在目前的震荡市下会表现优异，如果板块反弹，他们也一定是反弹最猛的资产，简称——安心资产。条件依旧是①明年低PE（30倍以下）；②确定性弹性能看翻倍，基于此，我们持续推荐精智达和埃科光电。 精智达明年净利润对应PE仅有28倍，基本是目前整个晶圆制造大板块里明年PE最低的公司了。向上，明年长存、长鑫扩产量级至少双10万片，旭创的capex也将有50%的增长，再叠加H系存储明年开始上量扩产，以及长鑫的HBM扩产开始启动，明年精智达订单有望达到120亿，实现50%的增长。再加上三星、海力士如果验证顺利的话，分别在明年、后年开始下订单，预期外的惊喜依旧在路上。精智达将继续成为最大弹性的设备公司。明年28倍PE的最大弹性设备公司，没有理由不信心满满。长鑫、长存、海光（子公司冠中集创）、hwj、旭创、JH、三星等各大公司都认可的精智达，已经没有一丝可以质疑的空间了。 埃科光电今年实际净利润预计3亿，扣掉大几千万的股权激励费用，2亿出头。如果按照3亿来算，今年仅有45.6倍PE，算是晶圆制造板块里的便宜资产了。往明年看，主业依旧可以保持稳定，继续3亿净利润；中科飞测今年订单60+20亿（20亿是长鑫近期下的两年期20台明场、80台暗场意向订单可以算入今年的部分），对应相机需求9亿，埃科今年占了70%份额，由于跟飞测5年的高度定制化+高度稳定性绑定，明年将继续保持70%份额，对应6.3亿量检测相机收入，2.8亿净利润，公司明年总净利润将实现5.8亿，对应目前PE仅有23.6倍。向上看，依旧可以看到确定性的350亿市值。飞测选中的强绑定供应商，我们也没有质疑的必要。 震荡市下，我们对于安心资产，依旧坚定信心！ 舒迪/王传晟