化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内窄幅整理。生产企业成交欠佳，丙烯报盘稳中下滑，市场高低价差拉大，整体成交量下滑明显。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理。聚乙烯方面，中东地缘冲突升级引发供应链扰动，产业链整体库存水平降至预期以下。在此背景下，贸易商为兑现前期预售合同，集中转向现货市场采购，致使现货资源阶段性趋紧。然而，终端实际需求订单表现疲软，价格上涨缺乏基本面支撑。聚丙烯方面，地缘局势仍在发酵，成本端支撑偏强，市场炒作气氛浓厚；供应端检修损失量仍处高位，现货资源偏紧支撑；下游仍处季节性需求淡季，工厂订单跟进不足，高价成交阻力明显，刚需拿货为主。 【聚酯】 油价重心小幅回落，PX和PTA价格收跌。地缘扰动再起，市场逻辑从价格回落需求回升转变为成本上升需求承压，PX和PTA面临需求回落压力，预期加工差承压；PX周度负荷平稳，PTA低位略降；油价止涨，PX和PTA缺乏利多驱动，价格回落。当前地缘扰动再度成为市场的焦点，持续关注局势变化对PX和PTA的成本及供需逻辑调整的影响。 美伊局势再度紧张，乙二醇价格反弹，日内油价震荡，乙二醇涨幅放缓。乙二醇国产量小幅提升，其中乙烯法提负，合成气法降负，隆众口径港口库存处于40万吨以下低位；最新一期港口到货预期回升，或阶段性缓和港口紧张的格局；7-8月检修集中，供需持续趋紧。 需求淡季，短纤价格跟随PTA回落，继续关注地缘影响和持续时间。瓶片加工差回落至中性水平，负荷低位平稳，原料价格带动瓶片回落，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 华东纯苯现货价格持续上涨。国内炼厂开工率维持低位，进口增量有限。下游需求偏弱，江苏港口库存持续减少，去库幅度有所放缓。纯苯供应的实质性恢复仍需时间，短期多数炼厂可外销量有限，关注地缘局势的演变。 苯乙烯主力合约日内窄幅上涨。下游企业原料采购积极性有限，多消耗自身库存为主，需求端对行情上行形成一定牵制，市场涨幅放缓。 【煤化工】 甲醇期货盘面窄幅震荡。本周港口持续去库，短期沿海到港延续低位波动。国内装置开工维持高位，生产企业库存持续增加。随着海峡内浮仓货源的集中流出，7月下旬进口预期大幅增加。短期低库存与弱需求博奔，关注后续中东装船变化以及霍尔木兹海峡通行情况。 业开工仍旧持续偏低，工业下游维持刚需采购为主。尿素生产企业持续累库，行情预期延续弱势震荡，关注市场情绪变化及出口推进情况。 【氯碱】 PVC日内窄幅震荡。乙烯以及电石价格上涨，成本支撑增加。电石以及乙烯法工艺均亏损，乙烯法开工回升对冲电石法开工下降，整体开工小幅回升，但仍处于偏低水平。内需不足；印度需求淡季，出口量处于偏低水平。短期成本支撑增加，价格底部回升，关注油价波动以及电石价格走势。烧碱主力合约窄幅震荡。氯碱一体化利润压缩，企业开工环比下滑，供应压力略有缓解。库存环比上涨，同比仍高。整体需求平淡，非铝需求以及出口接单一般。成本支撑增加，烧碱下方空间受限，持续关注液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱期价延续下行态势。近期库存累加，压力较大。7月检修与复产并存，供应窄幅波动，后续检修计划较少，供应或高压运行为主。重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃近期有产线冷修，压制纯碱消费。成本附近，追空性价比一般，后期择机寻找反弹后的高空机会：近期下游冷修，玻碱价差收窄。 损加剧，不排除后续冷修速度加快，另外关注湖北地区能源改造情况。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，关注产能变动情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。