2026年7月15日金融衍生品市场报告

统下游⾏业开⼯率下滑，国内MTO⾏业开⼯率 维 持 在 七 成 附 近 。 根 据⾦联 创 ，⼭东、天津⼀套MTO装置近期有计划检修。综合来看，近期中东局势以及甲醇港⼝库存偏低等因素⽀撑甲醇期货价格，但下游⾏业需求维持偏弱局⾯将限制甲醇期货价格上涨空间；甲醇期货价格预计偏强震荡⿊⾊今⽇钢材市场价格延续反弹态势，钢价继续⾛⾼，螺纹主⼒2610合约反弹突破3100⼀线，期价扭转偏空格局，短期或企稳运⾏，关注3100⼀线附近关⼝的⽀撑⼒度；热卷主⼒2610合约继续⾛⾼运⾏，期价站上3300⼀线关⼝，短期或企稳反弹，关注持续反弹动⼒。供应⽅⾯，上周五⼤钢材品 种 供 应 847.03 万 吨 ， 周 环⽐降 17.13 万吨。本期钢材产量品种结构有所分化，建材产量下降，螺纹周产量环⽐回落5.2%⾄205.16万吨，板材产量⼩幅回升，热卷周产量环⽐回升0.6%⾄304.02万吨；上周五⼤钢 材 总 库 存 1633.92 万 吨 ， 周 环⽐增10.87万吨，增幅为0.7%。上周五⼤品种总库存有所回升，且建材板材库存变化有所 分 化 ， 建 材 累 库 12.08 万 吨 ， 板 材 去 库1.21万吨；消费⽅⾯，上周五⼤品种周消费量为836.16万吨，其中建材消费环⽐降5.4%，板材消费环⽐增1.8%。上周五⼤品种中建材与板材消费结构分化。螺纹供增需降的背景下，累库速度持续扩张，热卷华北钢⼚复产后产量继续爬坡，整体回升空间有限，预计短期钢材需求淡季将继续主导钢材市场的波动逻辑，维持低位震荡运⾏，关注成本端价格的变动以及钢⼚利农产品今⽇棕榈油承压9500元/吨震荡，7⽉10⽇MPOB报告显⽰，6⽉份⻢棕产量为163.88万 吨 ， 同⽐减 少 3.17% ， 环⽐增 加8.08%，出⼝量为120.40万吨，同⽐下降9.37%，环⽐增加6.19%，6⽉末⻢棕库存为254.41万吨，同⽐增加25.23%，环⽐增加4.78%，⾼于250万吨的市场预期，报告偏空。⻢棕库存连续第三个⽉上升,但近期厄尔尼诺持续增强，厄尔尼诺动态模型均值的峰值在9-11⽉份指向2.5°C以上，对应超 强 厄 尔 尼 诺 事 件 ， 棕 榈 油 仍 有 减 产⻛险，7⽉上旬⻢棕出⼝⼩幅回升，出⼝仍处于偏低⽔平，/AmSpec数据分别显⽰7⽉1-15⽇⻢棕出⼝量较上⽉同期增加4.0%。政策⽅⾯，中东局势出现反复，原油价格⼤幅上涨，印尼B50⽣物柴油政策于七⽉份正式落地，对棕榈油形成⽀撑。国内⽅⾯，本周我国棕榈油库存⽌降转升，但较往年仍处⾼位，截⾄7⽉10⽇当周，国内棕榈油库存为75.86万吨，环⽐增加2.32%，同⽐增加34.74%。综合来看，未来2-3个⽉将进⼊天⽓发展及⽣柴政策执⾏情况的关键观察期，关注⽣柴政策落地效果、厄尔尼今⽇棉花主⼒合约价格震荡偏弱运⾏。国际⽅⾯，根据usda数据，2026年7⽉发布的 棉 花 供 需 报 告 ， 全 球 棉 花 产 量 上 调⾄2553万吨，消费量⼩幅增⻓⾄2655万吨，期 末 库 存 增⾄1550.7 万 吨 ， 库 存 消 费⽐58.4%。美国棉花产量上调⾄298.3万吨，期 末 库 存 增⾄89.3 万 吨 ， 库 存 消 费⽐29.5%。全球棉花供需结构从累库转向去库，中⻓期对棉价形成⽀撑，国际棉价整体上涨。国内⽅⾯，根据Mysteel数据，进⼝棉主要港⼝库存周环⽐下降0.68%，总库存58.80万吨。供给端，新疆棉⽥⾼温致蕾铃脱落，新季减产担忧升温，国内旧棉