新能源与电力设备板块多公司动态及行业政策会议纪要

发布时间：2026-07-15 一、核心结论 1. 新能源电力设备板块近期面临多重压力，光伏行业集体预亏，碳酸锂下游内卷受工信部产能调查管控，而锂电设备、储能、氢能等细分赛道及优质公司仍有增长潜力。 2. 多家券商发布重点公司调研及动态：天风证券否认分析师被罚不实消息并报案，光伏头部公司巨亏，壹连科技等锂电细分龙头布局新赛道，海螺创业等传统环保公司推进业务优化，鼎胜新材等电池箔企业扩产，华阳股份煤炭与新能源协同发展，振江股份风电业务有望复苏，氢能行业获政策支持。二、重点公司与行业动态 1. 天风证券关于分析师孙潇雅被罚传闻的回应 （1）2026年7月14日，天风证券董事会办公室针对网传分析师孙潇雅因"吹票被罚8亿元"的消息回应称，网传内容不属实，已就不实信息报案，孙潇雅目前在职状态一切正常。 （2）孙潇雅现任天风研究总经理助理、电力设备与新能源首席分析师，其职务信息来自天风研究2026年6月23日发布的文章。 2. 光伏行业多家公司2026年业绩预告 （1）隆基绿能：预计2026年预亏34～38亿元，亏损额高于去年，主要受开工率严重不足、多条产线停产影响。 （2）通威股份：预计2026年预亏48～54亿元，是本次亏损规模最大的光伏公司，亏损源于行业价格战压力。 （3）晶澳科技：预计2026年预亏24～29亿元，面临出口退税取消、贸易摩擦、海外订单索赔的"三连暴击"。 （4）爱旭股份：预计2026年预亏6.8～7.9亿元，亏损规模相对较小，处于行业亏损中的较好水平。 （5）国晟科技：预计2026年预亏0.75～1.5亿元，因开工率不足、固定成本较高导致亏损，反映行业中小厂经营困难。 （6）天通股份：预计2026年预亏2.2～3亿元，受光伏设备滞销、应收账款回收困难、存货跌价等多重因素计提影响。 （7）晶科科技：预计2026年预亏1.77～2.46亿元，主要因光照不足、电价回落、消纳受限导致发电量和收入双降。 （8）旗滨集团：2026年由盈转亏，核心原因是光伏玻璃价格大幅下跌。 3. 壹连科技（锂电连接组件领域）业务新进展 （1）公司是全球汽车连接组件龙头，传统电芯连接组件业务绑定宁德时代等核心客户，市场份额稳固；海外工厂落地及储能业务拓展支撑主业维持10%-20%的稳健增速，盈利已筑底企稳。 （2）新业务方面，公司是全球固体氧化物燃料电池（SOFC）龙头布鲁姆能源（BloomEnergy）的核心电连接供应商，受益北美电力短缺及SOFC渗透率提升；同时布局人工智能数据中心（AIDC）电源升级赛道，12亿元可转债落地为新业务产能提供支撑。（3）预计2025年下半年起新业务逐步放量，2026-2028年业绩将保持较高增速，当前估值处于同赛道偏低水平，风险收益比较佳。 4. 海螺创业（环保领域）近况交流要点 （1）2026年上半年，公司垃圾发电主业量价齐升，超额完成预算；蒸汽销售放量显著，垃圾处理费 回款率保持在80%以上；约24亿元的国家补贴预计最迟2027年上半年公示后，回款将大幅提升。 （2）海螺集团对公司的增持比例已超过15%，目标增持至21%，将在港口、绿电消纳、装备订单等维度提供产业协同赋能。（3）公司计划剥离负极业务以降债回款，保留锂电回收作为重点培育方向；资本开支将阶梯式下降，2026年中期分红有望提升，未来3-5年年度分红最高或达到15亿元。（4）公司正依托集团资源审慎推进印尼等海外垃圾发电布局；近期股价波动系对冲基金做空所致，目前已趋稳；同时正与集团探讨确定性盈利的新资产注入事宜。 5. 鼎胜新材（电池箔领域）交流会披露信息 （1）2026年第二季度公司预计净利润为4.5-5.2亿元；电池箔销量达6万多吨，剔除铝价影响后单吨净利为3000-3500元；现有年化30万吨电池箔产能已满产，预计2026年底年化产能达36万吨，2027年有效产能约40万吨。 （2）高附加值涂碳铝箔2026年第二季度占比近25%，外部供应市占率达40%，存在明显供需缺口，2027年目标占比提升至30%。 （3）客户结构稳定，第一大客户宁德时代占比40%-45%；2026年第二季度起对头部客户加工费普遍调整；传统箔盈利仍处于低位，2026年第三季度铝价或带来负向影响；钠电池于7月切入客户中试线；泰国基地盈利良好，欧洲基地产能利用率偏低；当前暂无新融资及重大激励计划。 6. 华阳股份（煤炭+新能源领域）近况交流要点 （1）2026年上半年，涉煤企业受益于高煤价，经营业绩同比增长；受5月底山西安监趋严影响，6月原煤产量同比下降20%，预计8月生产可恢复正常，全年原煤生产目标不变，2026年成本目标不超过2025年水平。 （2）七元矿于2026年7月进入正常生产阶段，泊里矿6月启动联合试运转，于家庄矿正推进前期手续；上半年煤炭售价同环比双增，长协价多数月份触及上限。 （3）新能源业务方面，钠离子电池上半年收入超过6000万元，2026年目标实现盈利；碳纤维良品率稳步提升，正推进军工认证。 （4）公司年资本开支约40-50亿元，资产负债率约54%；近年分红率均超过50%，2027年大概率延续高分红，未来将通过产能释放、提升商品煤销量实现增长。 7. 振江股份（风电等领域）近况交流要点 （1）2026年上半年归母净利润预计约1.6亿元，符合市场预期；全年收入因客户Nextracker收入确认方式从全额法改为净额法，从原预计70亿元下调至约60亿元。 （2）股权激励设定2026年利润目标3亿元、2027年6亿元，对应营收要求为80-90亿元；风电业务欧洲政策风险可控，海上风电2029年起恢复增长，东南亚、日韩市场订单正在释放；装配业务已拿到西门子、艾罗康（Enercon）等客户的长期订单，两种收入核算模式盈利差异较大。 （3）海工、铸造业务按规划推进，航天新业务已送样，预计年内有望拿到贮箱订单；上半年欧元锁汇带来的盈利属于非经常性损益；定向增发预计7月下旬递交交易所，顺利落地后每年可减少财务费用约5000万元。 三、行业政策与趋势展望 1. 工信部牵头开展锂电池产能全面调查的相关情况 （1）工信部将牵头开展全国锂电池产能全面调查并建立预警机制，目前具体调查方式及时间安排尚未明确；在机制正式建立前，各地需暂停办理动力和储能锂电池项目的相关手续，消费电池及锂电材料类项目不受此次管控影响。 （2）工信部已明确由宁德时代、比亚迪、国轩高科、中创新航、亿纬锂能、欣旺达6家骨干企业总部， 牵头制定未来三年集约高效发展整体方案，方案需经总部所在地发改、经信部门审核同意后转报国家批准实施。 2. 氢能行业发展政策与趋势 （1）2024年国家多部门发布重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划，2026年起覆盖钢铁、电解铝等九大重点行业，为氢能工业应用构建了明确的政策框架。（2）氢能可通过原料替代、工艺催化、高温燃料三大路径在多个工业场景实现深度降碳，当前产业已从规划期进入验证期，未来五年核心发展主线为绿氢在工业端的深度渗透；降本核心驱动力将从技术进步切换为规模效应，目标到2036年终端绿氢成本最低降至每千克15元，制氢装备、压缩环节、终端应用等赛道相关企业将迎来发展机遇。 3. 风险关注点 （1）光伏行业产能过剩、价格战持续，头部公司亏损规模较大，中小公司面临生存压力，行业出清进程或加速。（2）锂电池产能调控政策落地节奏及影响仍待观察，骨干企业制定的集约高效发展方案的具体内容、实施时间有待进一步披露。（3）海外市场政策风险对光伏、风电等出口型业务的影响需持续跟踪，鼎胜新材欧洲基地产能利用率偏低的情况及振江股份风电业务海外市场的拓展进度需重点关注。（4）壹连科技新业务落地进度、海螺创业海外垃圾发电布局及新资产注入进展等，存在一定不确定性。