杰瑞股份回调点评无基本面更新短期受市场因素补跌震荡

回调点评：近期杰瑞股价波动较大，主要系市场普遍较弱、科技&泛AI板块普遍回调。6-7月，缺电板块整体表现较弱，#而杰瑞相较于板块表现强势，近期在市场波动的情况下，情绪脆弱、容易被零星事件扰动，进而出现补跌。 估值判断：目前杰瑞已跌破1400亿，#对应27年燃机业务已跌向25x，若考虑FTAI期权，#已跌向20x。我们认为，到了1300-1400亿的阶段，已经是基本面支撑的铁底，非常有信心。此外下半年可以继续期待公司业务开拓上的表现！ 近期多个事件系统性回应： 无需担心。第一，新玩家进入#不会影响缺电，也#不会影响杰瑞的定价和利润率；第二，多问2个问题：#机头的持续性、可靠性；订单和客户背书。换个角度，如果持续大规模的机头好搞，美国就不会有大规模的内燃机和SOFC的订单了。 为期1年的50mw以上AIDC建设禁令，#有情绪冲击、但逻辑上对杰瑞更是支撑！几方面：第一，纽约州不是aidc建设大洲；第二，更说明了#建设瓶颈的存在、电力+交付能力的稀缺！第三，杰瑞的燃机均为50mw以内，适合小型数据中心的灵活部署。 公司目前没有释放任何指引。对于明面上的因素，市场普遍也都有判断和预期。去年Q2是最高的一个基数；今年有汇兑、中东战争对交付、燃机确收节奏等的影响。而杰瑞的定价主要是以27年之后的业绩来做定价。短期市场情绪较差，可能出现一些震荡和博弈。但当下对应27年估值已经逼近20x以内，到了基本面支撑的铁底。