东财固收资配 十字路口的AI投资向上还是向下

00:00:01 大家好，欢迎参加东财固收资配10字路口的AI投资。向上还是向下？目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成具体的判断或投资建议。未经东方财富证券书面授权，严禁录音、转发及相关解读，不得传播音频、视频、图片、文字等内容，涉嫌违反上述情形的，东方财富证券将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:42 诶好的，那个非常感谢会议助手的播报啊，我是东方财富的固收和资产配置首席刘哲明啊。今天呢也非常高兴啊，请到一位专家啊，也是我的一个好兄弟啊，跟大家去聊一聊这个关于近期的AI投资啊。那呃，因为专家这边呢，这个呃不方便去公开身份啊，后面我们就称呼他为H总啊。然后呃H总这边呢，这个也是呃目前在这个香港某呃私募呢去这个担任嗯这个基金经理啊，然后呢啊也是比较知名的这个雪球大V啊，在雪球上面的这个投资的组合收益呢也是相当的可观啊。 00:01:20 那呃，我们这个题目呢叫做这个十字路口AI投资向上还是向下啊啊，这个题目其实是我们上周在一起碰的时候想出来的这样的一个题目啊，因为上周呢，其实AI相关的一些板块就已经出现了一个呃市场非常大的波动啊。那这两天呢其实我们这个题目得到了再一次的验证。 00:01:42 证啊，就是昨天的时候呢，呃出现了一个这个市场的泥沙俱下啊，基本上除了一些红利板块之外呢，其他的尤其是跟科技相关的东西出现了一个大幅的回调啊。今天的话呢，这个其实早盘整体市场情绪还是偏弱啊，后面在这个11点半前后这样的一个时点吧啊，这个上证综指包括一些这个呃重要的指数，出现了一个非常明显的微型反转啊，这个市场波动是在明显的加剧的啊。 00:02:13 那今天的这样的一个呃反弹究竟是啊会一扫之前的这个阴霾，然后呢重新走出这种AI的这个主线行情，还是说只是阶段性的一个情绪修复啊，这个事儿我相信大家应该也都非常关注吧啊。那今天呢这个我们就呃比较轻松呢， 00:02:31 以这种这个聊天的这种方式吧，跟H总一起去探讨探讨这个啊，近期全球包括这个A股的这样的一些AI投资相关的一些板块啊，包括呢这个一些。一些啊，海外地缘格局影响下的一些这个投资机会吧，对吧？啊，那我这边闲言少叙吧。啊，要不啊，我觉得首先先请这个H总这边跟大家去分享一下，针对近期市场行情波动的一些主要观点跟看法吧，然后针对一些细节呢，咱们到时候再慢慢聊啊，你看怎么样H总嗯。诶，好，谢谢刘总，谢谢刘总。 00:03:05 呃，大家好，呃，我就简简单单的就是分析一下近期的市场吧。如果是呃，中远期的话，我觉得可以留到等一下交流的时候再说。 00:03:17 呃，如果只是说近期的这种市场的波动或者说比较大的回调的话，其实我觉得呃，可可应该我估计很多分析师或者说管理基金经理都已经有提到了， 00:03:28 无外乎就是3个嘛，一个就是最近这个中东局势啊又重新这个重燃战火。然后第二个就是那个美元的流动性啊是有所紧缩的，或者说从美联储的口风上是看得到是有有可能加息的。然后第三个就是这个韩国那边的这个股市的话，是有一种崩塌啊，崩塌式的这种下调啊，最根本也是因为这个杠杆的这个破裂。但我觉得其实这3个这个所呃原因哈，这搜索的原因其实归根到底其实就一个。就其实就是因为这个美伊战争的这个重阳啊，这个战火重燃，是这个原因触发了另外两个原因的这个爆发。 00:04:12 就像一个老人一样，对吧，他可能他身上有很多那种啊，比如糖尿病啊，或者说其他痛风啊，但最根本让他真正进医院的那肯定就是。我觉得就是因为外因，就比如说摔了一跤这种这种原因，所以我就觉得其实呃美伊战争是就是重燃战火，就是一个这个摔了一跤的这 个原因。呃，首先这个。 00:04:37 故事其实就是说，7月7号的时候，呃，伊朗那边可能炸了两艘其他国家的商船游船，然后就美国直接就重启了战争嘛。然后这个直接导致了呃比如说韩国啊他们这边的杠杆的破裂，也导致了油价上涨，然后美联储马上口供就收就收紧了。所以其实你可以很看得到很清楚，就是就是美伊战争是导致了其他两个因素爆发的一个最根本的原因。那韩国毫无疑问，或者说日日韩这两个国家，毫无疑问就是最依赖霍尔木兹海峡的这两个呃的发达国家。他们对这个原油啊，对这个海峡的这个原油，依赖度应该是在80%~90%左右的。那你可以看得到， 00:05:19 其实战争爆发的时呃初期哈，就是就是今年3月份的时候，其实这两个国家回撤也非常深，那当然韩国的回撤肯定是是最深的，因为什么呢？因为韩国的这个资本的这个市场的深度以及广度都是远差于日本的。所以，他就特别容易被那种杠杆资金所影响。所以你可以看得到，这一次其实都没有说大，没有说像3月份那么大打。但是这一次韩国崩的就会比所有国家都崩得非厉害得多得多。而呃而美元流动性刚刚也说了啊，油价涨了，美国通胀下不去，那美美联储那肯定就考虑加息了嘛。 00:05:58 所以我觉得的话，其实最如果你是说分析近期的市场，我就觉得你就盯着伊朗那边到底是什么时候停火，或者说以以某种形式达成协议，我觉得这个短期来看，你就看这个就够了，这个解决了其他。韩国的杠杆资金诶重新就可能会回来， 00:06:17 然后美联储又有可能下下周呃，就有可能某个联联储的理事出来就会说松口， 00:06:24 所以我觉得最近期来看，我就觉得大家可以关注一下这个战争。 00:06:29 多一点，那对于这场战争的这个思考哈，我觉得我觉得哈，我觉得其实我是会比今年3月份这个战争刚刚开始的时候，我会反而现在这个moment我会觉得乐观很多。我会觉得反而这个这场战争会比呃3个月发，呃发生的时候会更快地这个结束，或者说这个协议会更 快地谈下来，因为这场因为这次战争反而会觉得这个协议会更快地呃签下来， 00:06:57 为什么呢？我会觉得说。你可以看得到，其实特朗普仅仅这这3个月以后的话。其实在战争上的话，他已经从一个初哥啊就一个新手菜鸟变成一个目前来看已经有所想通。他已经想通了，战争这个东西，就像我们老祖宗所说的， 00:07:18 要胜战。一，你就是不打啊，不战而屈人之兵，二，你就是给我，给我狠狠地打。我是觉得说这场战争本来就不应该打的，因为这场就这场战争对于美国的利益来说，其实根本就没没有必要啊。 00:07:32 刚刚打的时候，我觉得大部分原因都是被以色列忽忽悠啊，进行这场战争。所以你可以看到第一阶段美国和特朗普他一直释放的一个ta口的信号，打打又停停，打打了又停停。最后是特朗普说真的要把他的那个伊朗的那个哈尔克岛，就是那个石油岛还有他全伊朗的这个电力设备说我要把你全部炸了，而伊朗后面他马上就和谈了。 00:07:58 所以你可以看得到这一周以来的这个战争的发生，你可以看到其实反而是特朗普主动挑起来的，以色列都根本没有参与过，是特朗普主动的挑起来。他已经知道了这场战争，或者说要让这个伊朗真的真正地签署一个长期的和平协议，你不打是不行的。你呃你呃而且而且不只是伊朗这边，你也可以看得到， 00:08:26 其实特朗普这两这一周他反过来说，他要大力地的支持乌克兰，甚至把乌克兰。把这个自己的这个爱国弹爱国者导弹的图纸交给乌乌克兰生产对吧，跟一年之前他说要乌克兰屈服啊，要要跟俄罗斯和谈，这个这个态度来说就是365°的大转变。这你可以看得到，其实特朗普他是已经现在这个moment，他已经知道说要解决战争必须要用更大的战争，或者说更强力的战争去解决。 00:08:57 所以我觉得从战争这个维度上看，我觉得反而特朗普是比3个月之前要更加成熟的。 00:09:05 我我现在为止现在为止，从7月7号以来，我没有听到他任何他口的声音对吧。所以我觉得的话，我呃，当然这些东西我在我自己的雪球上也会有写的。所以从这个维度上看的话，我觉得中东局势来看的话，我反而是比三个月之前会更加乐观一点。所以我话觉我觉得我会觉得说这个呃触发性的因素的话，我会觉得说可能会在一一周或者两周就会过去，但是你是说更中长期的AI投资的话，我会觉得更。不会，不会觉得更复杂，或者说比刚刚我所说的战争因素会多很多要考虑的东西。所以我所以我呃，所以我想说的话， 00:09:44 有中长期的东西的话，我觉得可以等会我跟刘总啊，我我跟刘总您继续交流的时候再慢慢地深谈下去。 00:09:51 对，然后短期来看，我会觉得说战争这个东西大家可以更关注一些。对那个呃哎诶石总那个对，刚刚你也提到那个就是呃，美伊这边重燃战火跟这个霍尔木兹海峡的问题啊啊，我们其实也关注到啊，这个最近呃，布油的价格又重新回到这个85美元左右这样的一个水平。前段时间的这个低点应该是已经快接近70了吧，啊啊，其实应该来说又出现了一个接近20%的上涨啊，您觉得这一波这个布油的价格还会冲到，比如说100甚至更高的这样的一个水平吗？还是说您觉得现在这个位置可能也差不太多了。 00:10:37 呃，这个布油在战争3月份刚刚爆发的时候，应该是最高是冲到了130美元，我记得应该是130美元。然后，然后后面5月份就到了100美元，然后6月份就到6月份到7月份，呃，6月份末就到达了大概70美元左右。呃，我觉得这一次的话，其实我不不觉得我不太觉得它会到100美元，甚至我是觉得说90美元就已经是一个相对的一个顶点。 00:11:06 因为为什么我看到几则新闻就是说，其实很多呃海湾国家，就除了伊朗以外的海湾国家已经。已经在在这个呃呃这个谅解期就60天的谅解期以内，已经就迅速地加大这个出口，尤其像这个阿联酋， 00:11:24 我刚刚看到的是我昨天看了一个新闻，就是说它已经比上个月的这个石油的这个产出的环 比。多了接近70%。所以的话，其实这里就可以让市场看得到，其实海湾国家它短期之内将产能爆发式的这个增长，其实是不像大家想的那么弱的。之前为什么大家会觉得说油价会长期高起？是大家会觉得说哎呀就算就算这个海峡通了之后，但是因为大家封了那么多封了那么久，很多石油设备已经关了，要让要让要让它重启是需要一段时间，所以它的这个供给回升不会有那么快。 00:12:08 但是以阿联酋这个新闻，我看到新闻来看，其实并不是大家想象那么那么弱的，就海湾国家爆发阿产的能力是非常强的。它可以短期之内就可以从上个月到这个月，它的产能是可以爆发式增长50%以上。所以从这个维度上看哈，我会比它的这个顶点肯定是比上一次130美元要低很多，所以我觉得90美元我就觉得是一个相对的顶点，我觉得超过100美元是。是挺难的，对，这是我看法。 00:12:39 诶好的，那这个咱们再回到咱们今天讨论的这个主题啊，就是AI投资这个方面啊， 00:12:45 这个事儿其实也比较有意思啊。就是嗯，你看最近这段时间呢。其实这个呃从美股开始。然后包括像这个韩股，包括这个A股的一些科技板块啊。其实都在出现一些明显的回调啊但您刚刚说呢，这个这一波可能跟美伊冲突的这个呃重燃战火的触发呢，这个关关联度还是比较比较高的对吧啊但是比较有意思的一个现象呢， 00:13:11 就是今年3月份的时候啊。当时呃美伊冲突的时候，其实最开始当然科技可能也出现了一些回调啊啊，后面随着这个战争的推进跟演绎，大家反而可能觉得啊，那是不是这个战争冲突对一些周期品化工啊有色呀什么这些东西啊，产生的这个冲击影响更大。反而呃加剧了这个资金缩圈跟科技抱团的这样的一个现象啊。 00:13:34 因为大家也知道在这个Q2啊，无论是像那个费城半导体指数啊。啊包括像这个国内的通信啊啊包括电子的ETF其实涨得都是最好的对吧？啊反而那一波他没有受到这个海外的呃这种呃美伊战争冲突的影响啊，您觉得嗯这个主要的原因是什么呢？就是这一次为啥呃科技板块它受到这个海外的风险冲击可能影响更大，而上一次好像这些科技板块或者有产业 趋势的这样一些板块，反而说对这个海外的这样的一些事件，它有点免疫的这么一个状况啊， 00:14:09 您觉得是什么原因呢？对，首先我觉得一个最根本的原因就是上半年，上