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东北计算机 海外算力链反弹上游材料19系列通胀链铜箔

2026-07-14 未知机构 七个橙子一朵发🍊
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00:00:01 下面开始播放免责声明,本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点,所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,未经东北证券事先书面许可,任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:00:44 大家好,欢迎参加东北计算机海外算力链反弹上游材料19系列。通胀链彭博会议目前所有的参会者均处于静音状态,在演讲结束后将给大家留有提问时间,现在有请主持人开始发言,谢谢。啊好,那个各位投者大家晚上好。然后我们这场的话是举行这个学校上游的这个童箔啊专场。因为我们看到最近海外电也开始反弹了,叠加这个北美CFTT7月中下旬的这个财报的一个秘密期啊,我们觉得行业其实在这个月内,其实也没有发生特别大的一个明显就变化,所以呃整体还是围绕着一些。 00:01:27 上的材料可能最近也会举办一系列这个专家会,那首先还是请教一下专家,就是现在这个整个铜箔啊,我们怎么看呃整个Q3和Q4的一个涨价情况啊,包括国内目前各家的这个涨价的一个幅度,能不能先帮我们更新一下额度。嗯,好的。呃,这边的话,这个谈到同步的价格的话,那就要分两个部分,第一部分是普通的normal的这个hte同步的这个部分。呃,第二部分就是我们所说的高速高频铜箔这一个部分啊,这两边呢其实整体来说都是涨势啊,而且涨涨的幅度会比较大,呃,但是具体的情况又不太一样。 00:02:12 呃,先说这个HT铜箔的事情,HT铜箔呢,从2026年的第一季度啊,实际上这个酝酿是从2025年的10月份开始的啊。10月份有有我们这个行业有一个契机啊,这个契机我就先先不分析是什么契机了,就是从2025年的10月份以后这个酝酿的。 00:02:31 呃,我们铜箔行业的一个一个调价啊,在在此之前的三年,呃,这个价格我们的加工费都是相对较低一点,呃,就从202120年的第一季度或者说一月份。这一波调价就开始了,我们现在这个整个铜箔行业的htee铜箔的调价已经多的已经到了五十五十个点,50%就是讲加工费啊啊呃,少的也有35~40个点啊。这个这一波涨幅应该说涨得比较大啊比较大,除了2016年和2021年这这两个节点啊,这一波这就是涨得最高的一次了啊。这个幅度确实是涨得比较大,呃, 00:03:11 涨价的原因呢,第一就是这个供应端呃就是需求端比较比较旺盛。呃,铜箔现在是处到目前为止仍然处于一个供不应求的一个状态啊呃,第一是需求端比较旺盛,第二就是呃有。 00:03:28 许多的头部的供应商,呃,台台资的也好,日资的也好,或者说中国大陆地区的主播。头头部头部的铜箔供应商也好,他们现在有一部分的产能或者一大部分的产能就转去做高速高频铜箔,所以说造成了这个供应的短缺。再再叠叠加刚刚说的这个需求端的需求比较旺盛,所以说导致了hte铜箔的加工费的上涨,而且这个hte铜箔的这个呃涨势还在继续,还在继续,8月份继续涨啊,我这个行业里面已经发出通知来了,8月份的。这个调价幅度在2000~4000元一吨,啊,加工费要再调2000~4000元一吨。这是呃,normal的HTE铜箔的这个。呃, 00:04:11 涨价情况另外另外一个层面就是我们所说的高速高频铜箔,涵盖HVOP1234和RTF234啊这些做这个高速铜箔吧,或者高速高频铜箔这边的话,它的涨价主要是。 00:04:26 呃,这个也是有两个方面的原因,第一呢,还是呃这个。AI技术革命引发的这个。呃,就是需求量的激增啊,这是一个最主要最主主要的一个方面啊。呃,这边的话,这个AI大基建,它对这个这方面的铜勃的要求要求非常的呃增长的幅度非常的大,这是一这最重要的因素。第二个因素是。这个铜箔有一定的技术门槛啊,也就是说呢,如果说单单从呃铜箔行业的一个供应量来说是比较大的啊,呃但是呢,由于它这个铜箔它是有一定的门槛,也就是说不是每个供应商都能做到。都能做到技术过关,所以说呢,它的供应还是存在一定的呃短缺, 00:05:15 而且这个短缺的局面目前目前的HVLP铜箔的。呃,月短期呢大概是1000吨一个月啊。现在就是即便是现在需求到这个程度了啊,大家是因为啊主要是因为国内同步的这些呃国内头部的这些供应商,他的技术力量还没有达到啊,都在验证,大部分是处于一个验证周期,所以说现在短缺短缺的话,他这个价格肯定上涨啊。 00:05:42 所以说这段时间,呃总体来说,刚刚说的两个方面, 00:05:45 一个是HT的,一个是。呃,这个高速高频这一块儿,H呃HVP和RTF的价格都在上涨啊,刚刚说的涨价幅度啊,HT1的35帕到50帕啊,这是HT1的高速铜箔的涨幅也在20~30帕啊,因为它的它的涨幅可能稍微低一点,原因是它的定价本来就比较高。啊,它的定价本来就比较高啊,就是由于它它这个这个稀缺性,所以说它当初定价的时候就定的比较高,所以说现在它是微调,调整的幅度没有HT的高, 00:06:19 但是仍然是上涨趋势啊大概这样一个情况。那那个那那个就是现在就是您您说的,刚才说那个大概是20~30是吧,就是RTF+HRP。这个整体哦对,20~38,因为它的基数比较高,像hte的基数只有像那个三十五一米的只有二十几块钱, 00:06:48 现在都30块钱都不到,就是两万多的两万多一吨的加工费。 00:06:52 啊,但是它这个HVP的最低最低档的最低端的这个HVP1,它也有6万多一吨,所以说它的基数比较大, 00:07:01 要讲呃具呃具体增长的这个幅度的话,还是HVLP增长的这个。幅度不大,它的具体增长的这个呃价价格还还是比较还是高一点。 00:07:13 哦,诶,那那个现在下游的这个客户啊,对这个涨价的这个接受程度怎么样啊。现在比如 说包括海外的台式的,然后国内的这个比如说CCL这些厂商,他们对这个价格接受程度能大概是什么样的一个情况? 00:07:31 首先是这个讲的htee这一块啊,HT这一块由于它是刚刚说的终端这边还是需求非常的旺盛啊,现在还是处于一个供不应求的一个状态,所以说他这边是呃客户虽然说呃大家都不愿意涨价对吧,但是呢他不得不接受。而且有有好多客户都是用现金来拿来拿货,因为现在这个呃,大部分家的在手的订单已经都排到8月底到9月份了,8月底。 00:07:58 啊,呃,为什么为什么到8月底呢,因为。价格加工费一直处于一个涨势啊,大家都不愿意在手的订单太多啊,一般就是接1~2最多两个月1~2个月的订单在手里啊,因为后续每个月的价格都要上调嘛啊,目前看是这个样子的,这个趋势不变的啊, 00:08:17 HVP这边呢是由于呃供应短缺啊,供应短缺的话你买不到那肯定价格价格要上涨了对吧。就是这两个还略有不同吧,略有不同吧,嗯。嗯。 00:08:34 明白诶,那现在就是htee跟那个R T F,H R P这边行业的这个工艺缺口,这个有没有最新的更新啊,以及就是Q3Q4我们预计涨幅还能继续多少,因为刚刚您讲的这个主要是现在这个涨幅。HVP的缺口大概现在就是700~1000吨一个月啊,这边的话主要是短缺的是HVP334啊,短缺的会比较多一点啊啊当然了HVP12也有短缺。总体来说HVP短缺缺口哈,每个月的呃这个短缺量大概是700~1000吨吧,1000吨左右的一个短缺量。 00:09:11 呃,HHT的这个情况的话,现在是也是有短缺,但是它这个短缺的幅度没有这么多,因为呃,这边还是有一点有一部分产能可以释放出来啊。但是总体来说呢,大家现在释放产能的意愿不是太强,呃,因为现在这个加工费我们认为还要再涨,他们需要涨到一定的程度才能释放,才能再释放点这个产能啊,目前还没有。还没有完全释放出来啊呃, 00:09:40 但是呃Q3Q4我们这一波我们是可以。我们行业内可以看到2027年2027年的年中。啊,就是说就。呃,2027年这个时候吧。这个这个需求比较旺盛的这个局面。我们预测是至 少可以持续的,就是HT这一块啊,至少可以持续到2027年的下半年。呃,HVOP是一直。会一直短缺到我们,我们预计会短缺到2030年。嗯,好的专家。 00:10:18 呃我这边有一些问题,呃想请问一下,就是呃我想问一下, 00:10:23 就是现在咱们铜箔的一个涨价情况,是不是就比如说跟电子布比还是处于一个前中期这样一个一一个阶段。那么呃后面它的这个呃是是不是有可能跟电子布啊或者是CCL一样,它这个涨价的频率会逐步地去去提高。呃,是的,呃,铜箔呢?呃,跟电子部还有点不太一样的地方哈,但是铜箔现在这一波涨势还是在延续啊,而且后续呃,我我感觉还会持续的上涨。呃,这个受惠于这个AI大基建对PCB行业的一个刺激吧,一个或者一个需求吧。 00:11:09 这边的话,所PCB订单今年是持续的火爆啊,你就看整个PCB行业整个覆铜板行业他们的财报多么的喜人啊,那个。原材料也涨价,但是他们的净利润都实现了就是几倍几十倍的增长啊。这这肯定是订单比较饱满嘛对吧,而且这个这种情况我们可以觉得可以延续一段时间。 00:11:34 高端的部分会刚刚说了,会延续到我们至少看到2030年啊,普通的PCB部分我们至少看到2027年,也就是说这个涨铜箔的这个涨势刚刚开始啊,我们是几乎是每个月都是上调加工费。啊,那个。这是7月份,我们现在已经是7月份的报价了。我们前前7个月每个月都上调,所以说总体的涨幅呃基本上达到35~50帕啊。 00:12:00 嗯,这里面CCL要跟PCB不太一样啊,所以说PCB的涨幅可能更大一点啊,C C的涨幅稍微小一点,所以说有个区间啊。 00:12:10 啊明白,那现在这个最缺的是HVP4对吧。对,HVP4用马八以上,马八马九的这个上面用的比较多一点,所以说这一块呢,由于它的技术门槛比较高,国内能做HVP4的大概。呃,就三家啊,就是。呃。宝鼎科技旗下的金宝电子,再就是呃铜冠铜箔还有德福铜箔,现在目前国内大量产的只有这3家,那其他的都是在验证阶段或者说他们呃开发阶段啊, 真正现在量产的就是这3家。 00:12:51 呃,现在这个4代现在缺口有多大?然后呃国内呃大陆这一块的一个实际的产业进展是是什么样的?然后呃供需格局啊,或者是那个呃头部厂商的一个良率水平,呃,这个还以及跟这个海外的呃3井来做一个横向比较,这个专家这边方便跟我们介绍一下吗?啊,这个HVP4的这个缺乏程度呢,我这个呢哈,我感觉每个月至少缺个大概四五百吨吧,啊就是有有这样一个缺口,但是这个数字哈我没有去核实,我是根据行业内的大概的信息,呃我猜测的啊应该是大概有个四五百吨每个月的一一个缺口。呃, 00:13:39 这一块的话,由于它的开发难度比较大,目前三井的良率只有。哦,不到60吧,五十几帕吧,国内。基本上都在40~50帕之间啊,这个良率都不是太高啊,呃。再加上呢,哈,就是目前三井是三井福田算是日系的啊, 00:14:00 他们都可以量产。呃,台湾这边主要是金居呃,台铜古河长春他们四家可以量产呃,像那个呃台湾南亚也可以的也可以啊呃,韩国的LS。也可以就这么几就这么几个头部供应商,国内刚刚说了就这3家, 00:14:21 呃,那个宝鼎科技旗下的金宝电子,再加上德福科技和铜冠铜箔,只有这3家有这个能力,所以说全球有HVLP量产能力的供应商。 00:14:34 不超过10家啊,大概就是七八家的样子吧,不超过10家,呃,而且呢他们他们这个产能呢,呃都不是很大啊,目前这方面的产能不是很大,并不是说你掌握了这个能力立马就能开出市场上要求的这个。呃,这个这个量来啊,现在好像还受制于这个设备的情况,因为像这么高端的铜箔,它对设备是有要求的啊,它跟那个什么我们。通常所说的锂电池铜箔那边的设备不太一样,那边的话国产化这个锂电池铜箔这个行业的国产化率已经很高了啊,90以上我觉得90%以上,甚至100%的都可以用国产的设备来来生产, 00:15:14 但是HVP这个领域的设备