纸浆市场分析报告
核心观点
- 走势评级：纸浆市场处于震荡状态。
- 盘面表现：纸浆价格在低价区间空单集中离场后快速反弹，锚定仓单车成本区间4800元/吨，关注近期重要数据公布窗口可能引发的价格短期调整。主力机构前20名持仓净空单35377手。
市场数据
- 现货报价：山东、江浙地区针叶浆4850元/吨，阔叶浆4450元/吨，低端俄针4750元/吨。
- 供给情况：
- 5月中旬进口针叶浆5041.9元/吨，较上期下降1.1元，跌幅0%。
- 4月进口255.53万吨，较上月增加0.4万吨。
- 需求情况：
- 钢联周度数据显示，4月双胶纸贸易商库存增加0.1万吨，生产企业库存增加1.66万吨；铜版纸贸易商库存增加0.2万吨，生产企业库存增加0.48万吨；白卡纸厂内库存减少1.9万吨，商业库存减少2万吨；生活用纸生产企业库存增加0.03万吨。
- 5月22日，双胶纸贸易商库存减少0.1万吨，生产企业库存增加0.79万吨；铜版纸贸易商库存减少0.2万吨，生产企业库存增加0.13万吨；白卡纸厂内库存减少1.9万吨，商业库存减少2万吨；生活用纸生产企业库存增加0.27万吨。
库存与结构
- 钢联数据显示，5月22日各纸种库存变化：双胶纸贸易商库存减少，生产企业库存增加；铜版纸贸易商库存减少，生产企业库存微增；白卡纸厂内库存和商业库存均减少；生活用纸生产企业库存微增。
研究结论
- 利多因素：4700-4800元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓。
- 利空因素：港口库存再度累库、下游需求持续疲软、外盘报价下调、旺季备货尚未启动。
- 短期行情：多空力量相互制衡，短期1-2周内主力合约将维持4700-4900元/吨窄幅区间震荡。
- 支撑与阻力：上方4900-5000元/吨为短期强阻力，下方4600元/吨为即时支撑，中期核心支撑依旧看4800-5100元/吨。
操作建议
风险提示
- 宏观风险事件。
- 供应突发事件。
