阳光电源机构调研纪要

调研日期: 2026-07-15 阳光电源是一家新能源电源设备制造商,专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等领域的研发、生产和销售。该公司是国家重点高新技术企业,拥有国家级博士后科研工作站、国家高技术产业化示范基地、国家企业技术中心、国家级工业设计中心、国家级绿色工厂等研发和生产平台,已通过多项国际权威认证机构认证,产品远销全球150多个国家和地区。公司曾荣获多项荣誉,包括“中国工业大奖”“国家级制造业单项冠军示范企业”“中国最具创新力企业”“国家知识产权示范企业”“全球新能源企业500强”“亚洲最佳企业雇主”等。未来,阳光电源将继续积极发展清洁能源装备业务,加快清洁能源系统集成及投资建设业务发展,创新拓展清洁电力转换技术领域新业务,努力将公司打造成为受人尊敬的全球一流企业。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、SST 产品的全球地位及订单进展情况?核心竞争优势是什么? 答:公司在SST 领域拥有10 年研发经验,是国内极少数实现产品化的企业。订单方面,国内示范工程进展快,今年会有供货;美国 800V 直流数据中心普及需要一定时间,批量订单预计在 2027-2028 年,目前公司与海外头部CSP 厂商正在接触,共同定义产品规格。公司在电力电子、电网接入等方面能力较强,设有专门研究构网技术的电网技术中心,能解决大功率设备直接并网、防止电网崩溃等高难度问题,相关电网方面的优势是传统数据中心电源厂商不具备的。SST 最大挑战在于高压系统下的可靠性测试,行业无现成方案,而公司具备强大的电源测试能力,在测试体系上有显著优势,从而确保产品可靠性。 2、AIDC 配储的发展前景?北美 AIDC配储项目的壁垒和毛利率相比传统储能如何? 答:数据中心的负荷变化会引起电压的快速波动,负荷突然消失导致的过电压会冲击其他电力设备,而且还面临电网在紧急情况下的断电风 险,就需配储进行缓冲。因此,北美 AIDC 配储既满足电网的快速并网要求,又能在算力空闲时进行套利。AIDC 配储的壁垒在于客户倾向于选择头部供应商以避免质量及交付风险,客户对价格敏感度相对较低,更看重质量和交付能力,毛利率整体感觉比传统储能会更好。 3、欧洲储能市场近期爆发原因及未来展望? 答:欧洲储能市场实现超预期发展,其驱动因素包括摆脱对外部能源依赖、脱碳承诺及经济性等,欧洲新能源渗透率较高且电网薄弱,公司提供的构网型储能可有效帮助其解决电力供应稳定性问题。展望未来,欧洲将继续是全球储能最具吸引力的市场之一,增长确定性强、市场规模大、产品价值量高,具备核心技术和海外本土化服务能力的企业将获得更多市场机会。 4、碳酸锂价格波动对公司订单的影响及明年海外储能的增速预期? 答:储能业务会受碳酸锂价格波动的影响。之前碳酸锂价格高位时,会有部分客户观望,影响签单量和发货量;近期价格回落后,积压需求 开始释放,订单和发货速度明显加快,全年展望乐观。从销售端反馈来看,明年海外需求依然很好,特别是欧洲和美国。美国有很多即将落地的项目,包括AI数据中心配储项目。 5、问:未来几年储能市场的竞争格局将如何演变?影响储能毛利率的主要因素有哪些? 答:目前储能市场增速较快,公司的策略是充分发挥三电融合技术优势,深耕各种应用场景持续创新,实现产品持续迭代和领先,通过电力电子、电化学、电网支撑的深度融合,可完美适配各种场景的储能需求,保持行业的领先地位。储能毛利率主要受碳酸锂价格波动、汇率波动及市场结构影响。 6、针对近期 FCC禁令传闻,公司如何看待及应对? 答:关于FCC 限制中国逆变器的传闻一直都有,公司未看到禁止中国逆变器的实质性文件。公司出口到美国的逆变器没有远程升级功能, 也没有远程通信功能,满足美国相关标准。今年初美国能源部对中国逆变器也进行过检测,没有发现存在故意植入的恶意无线通信功能。公司将持续深耕全球清洁能源市场,坚持诚信合规经营,以可靠安全的产品与服务,为客户创造长期价值。