反倾销围剿和CBAM碳关税的贸易流重构：钢材出口以价换量模式的可持续性

——反倾销围剿和CBAM碳关税的贸易流重构陈敏涛（投资咨询资格证号：Z0022731）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年7月15日 2025年中国钢材出口1.19亿吨，突破了2015年1.12亿吨的高点，创下了历史新高。2025年钢材出口累计累计同比增长7.2%，但钢材出口均价下降8.34%，出口增量完全依靠价格的降价补贴来完成。量增价跌的粗放模式已触及政策与贸易壁垒的双重天花板，当前市场核心国内政策（出口许可证重启+粗钢压减）与外部贸易壁垒（反倾销+CBAM）形成双向挤压，而钢坯作为低附加值出口最后的泄洪闸正面临政策收紧，其回流将对国内螺纹供应格局产生冲击，钢材出口以价换量的模式不可持续。 一、以价换量的周期拐点 2026年1-5月，钢材累计出口4456万吨左右，累计同比下降8.09%，但钢材出口均价并未出现多大的变化，钢材出口均价699.53美元/吨，相较于2025年同期的出口均价701.60美元/吨同比微减了0.29%，价格的下跌并未带来出口的放量，反而出现了明显的下降，量价双降而非延续之前的以价换量的模式，周期拐点开始显现。 二、反倾销围剿的关税壁垒 2025年至今，国内钢材出口面临多个国家和地区发起的反倾销，涉及的金额也创造了历史记录。越南、韩国对华热轧板卷反倾销税终裁落地，直接导致中国热卷出口量同比锐减592万吨。2025年中国出口越南454万吨，同比下降44%左右，接近腰斩；2025年热卷出口韩国138万吨，同比下降14%左右。秘鲁对华盘条反倾销终裁81.3美元/吨；土耳其对中国和韩国钢材反倾销措施于6月中旬生效。欧盟配额腰斩：钢铁进口配额从3450万吨削减47%至1830万吨，配额外关税从25%升至50%。推算2026年直接受贸易壁垒影响的钢材规模约 1000万吨，占2025年出口总量的8.4%左右。更严峻的是，原本流向欧洲的货物被迫转向东南亚、中东，加剧了这些次级市场的价格竞争，形成贸易流踩踏。 三、国内合规壁垒的升级 2026年1月1日起，商务部、海关总署对300个海关商品编号的钢铁产品实施出口许可证管理，覆盖生铁、钢坯、热轧、冷轧等全产业链。这是自2009年取消该制度16年后的首次重启，市场认为其核心目的可能有以下几个： 1、打击"买单出口"：杜绝违规超低价竞争与税收流失； 2、遏制低附加值产品无序流出：钢坯首当其冲； 3、应对海外反倾销：通过合规溯源减少贸易摩擦。 出口许可证管理并非配额制，但显著提高了钢材出口的合规成本和销量（单证办理、质检证明、出货周期拉长）。2025年12月出现抢出口效应，单月出口1130万吨创历史新高；2026年1-2月则迅速回落至阶段性低谷，政策脉冲效应明显。但3-5月钢材出口回升，钢坯出口继续创新高，钢材出口许可证的本意是限制低端钢材的出口，鼓励高端产品的出口，钢坯作为低附加值、高能耗品种，是出口许可证制度的重点调控对象，但在上半年并未看到钢材许可对低端钢材的影响，但不排除下半年收紧的可能性。钢坯出口的高增长已引发监管高度关注，2026年4月市场传出大厂接获官方指导、严控板坯与钢坯出口的传闻，虽尚未落地为正式文件，但政策方向已经开始明确。 钢坯在成品材出口受阻的背景下，成为唯一逆势高增的品种。2025年钢坯出口1482万吨，同比暴增134%；2026年1-5月：出口约675万吨，同比增长43%。一方面对中国热轧卷板征收高额反倾销税，但对钢坯限制较少，当地钢厂转而进口中国钢坯进行本地加工，既满足需求又规避关税；另一方面，钢坯的出口利润高于热卷的出口利润，在不考虑关税的情况下，钢坯的出口利润大概在150元/吨左右，而热卷的出口利润估算大概在30元/吨左右，钢材出口许可证虽然在一定程度上提高了钢坯的出口成本，压缩钢坯出口和热卷出口的利润差，但要完全压缩这120元/吨的难度相对较大，只要钢坯的出口利润仍高于热卷出口，钢坯出口的问题仍难解，钢厂仍是会在利润的驱动下生产钢坯。 假若下半年钢坯出口行政收紧受限，钢坯利润回落，部分钢坯可能回流到国内，推演回流路径与时滞可能如下：直接效应0-1个月之内，可能首先影响的是华东华南沿海地区，一旦出口受阻，这部分资源将直接冲击内贸市场，华东、华南港口钢坯库存快速累积，坯价承压下行。间接效应1-2个月内，钢厂铁水从钢坯倾斜转向螺纹/热卷，但轧线切换存在时滞，铁水回流成材，螺纹供应增加。 四、CBAM碳关税 欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式进入征收期，2026年仍保留97.5%的免费配额，但2034年将完全归零，长流程钢材（吨钢碳排约1.8吨）受影响远大于短流程。2026年97.5%的免费配额，实际碳成本相对较低，欧洲碳价大概在80欧元/吨，根据2.5%的比例，国内钢材成本大概在4欧元/吨，但随着免费配额的提高，成本是在逐年的线性增加的。CBAM导致欧盟长材进口几近停滞，原本面向欧洲的高端板材被迫回流或转向其他市场。这进一步压缩了中国钢材出口的价格缓冲带——过去依靠欧盟高溢价市场补贴低利润订单的模式难以为继。CBAM与欧盟配额削减的叠加，意味着中国钢材出口的价格竞争力不再仅取决于FOB报价，而是"FOB报价+碳成本+合规成本"的综合比较。对于长流程企业而言，若无法通过绿电替代或碳汇抵扣降低碳排强度，出口欧盟的窗口将在2026-2030年间快速关闭。 CBAM法规的逐步淘汰时间表