037 重庆啤酒20260714

发布时间：2026-07-14 一、核心要点 1. 2026年二季度啤酒行业整体受消费力承压、反常天气、早间世界杯影响，重庆啤酒销量同比承压 2. 公司聚焦渠道变革推高端化、开发益生罐装产品等，通过即时零售等新渠道触达消费者3. 公司核心品牌为乌苏，多款新产品依托乌苏品牌推出，南区（粤、桂、闽等）过去3年单品双位数增长 二、投资线索 1. 即时零售等新渠道占公司收入销量接近5%，增长空间大，公司在该渠道市占率高于全国市占率2. 新增益生罐装产线投资低、周期短，需依产品销售情况评估产能利用率3. 费用投放向非现饮渠道倾斜，采用五码合一精准追踪动销与费用 三、风险与关注 1. 二季度成本受国际形势、油价上涨影响同比环比增长，2026年成本预期差于年初2. 国内精酿啤酒当前处于平缓发展期，对公司主流产品存在一定分流可能3. 现有渠道（餐饮等）表现低迷，需求恢复慢于预期 四、后续关注点 1. 三季度需跟踪需求端表现、国际局势对战事及油价的影响2. 跟踪益生罐装等新产品动销、新渠道拓展情况3. 跟踪国内啤酒行业结构升级及竞争格局变化