029 世运电路20260714

发布时间：2026-07-14 一、核心要点 1. 本次为中泰电子举办的世运电路高端闭门交流会，参会嘉宾含公司董事副总经理王总、董秘尹总、图文总监蔡总，核心讨论业绩、涨价、业务布局等。 2. 公司上半年受原材料大涨、汇率影响盈利能力下滑，已披露业绩预告，7月开启第三轮产品涨价，预计Q3起盈利大幅改善，全年业绩或同比持平或增长。 3. 目前在手订单超产能50%，订单能见度3-4个月，原材料传导具备支撑，后续若涨价可与客户联动议价，已有明确共识。 二、业务与布局 1. 埋芯业务：汽车高压领域进展领先，预计年末至明年初配合客户落地量产，明年上半年或有客户交付，后续布局储能、AI算力等，当前相关订单近1亿元。 2. AI相关业务：高多层、HDI、埋容埋感等均有布局，高多层可做到20-30层，HDI可达7阶以上，相关产品在打样验证阶段。 3. 其他业务：储能为核心客户主力供应商，下半年有新产能释放，与海外头部客户合作逐步落地；机器人业务已备料出货，下一代产品研发已启动；泰国工厂已准备量产，当前产能5万平/月，年底达10万平/月，产品均价较国内高10-15个点，可覆盖成本。 4. 产品结构：未来将向汽车、机器人、AI、储能、医疗等高附加值领域倾斜，当前储能、医疗利润率较高，埋线、AI相关产品利润率更高，汽车高压埋线单车价值量约1000元人民币。 5. 产能规划：新创智造项目含18万平米埋线产能，单平米单价超1-2万，年底至明年逐步释放，投入产出可观。 三、风险与关注 1. 上游原材料（CCL、电子布等）供给紧张，价格波动及持续性存在不确定性，目前客户更关注原材料保供而非涨价，公司通过与核心客户锁定量、与海外供应商合作保障供应。 2. AI相关业务需客户认证放量，泰国工厂产能爬坡、产品结构升级仍需时间，良率未对外披露但已通过客户验证。 3. 产品应用领域拓展需客户合作推进，不同业务量产节奏存在差异，需跟进客户产品落地进度。四、后续关注点 1. 第三轮涨价落地对Q3业绩的实际改善效果。2. 埋芯、AI服务器、储能等业务的量产及订单落地情况。3. 泰国工厂产能释放、客户认证及盈利表现。4. 上游原材料价格走势及公司议价传导的实际情况。