兖矿能源2026年半年度业绩预增公告总结
事件描述
公司发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润约72亿元（同比+49%），扣非归母净利润约45亿元（同比+2%）。其中，Q2归母净利润约32亿元（同比+61%），扣非归母净利润约34亿元（同比+106%），环比+224%。
事件评论
业绩符合预期
- 煤价及煤化工产品量价齐升，Q2扣非净利润同环比大幅增长。
- 利润结构：Q1因资产处置收益高基数，Q2扣非主业盈利大幅改善。
利润结构分析
- Q1归母净利润40亿元，其中投资收益约29亿元（来自内蒙古鑫泰煤炭股权处置）。
- Q2归母净利润预计32亿元，但扣非归母净利润约34亿元，主要因外汇套期损失、资产减值、涉税诉讼损失及消费税等一次性支出约2亿元拖累归母净利润。
- 剔除非经常性因素后，Q2煤炭及煤化工主业盈利环比大幅改善。
煤炭业务
- 2026H1商品煤产量8802万吨（同比-2.0%），销量8413万吨（同比+4.75%）。
- Q2商品煤产量4646万吨（同比+2.1%，环比+11.8%），销量4461万吨（同比+6.3%，环比+12.9%）。
- Q2陕蒙区域进一步放量，新疆地区产销随煤价上涨而回升，产量环比明显改善。
煤化工业务
- 2026H1甲醇产量235万吨（同比+1.9%），销量229万吨（同比+3.3%）。
- Q2甲醇产量116万吨（同比-1.1%，环比-3.2%），销量115万吨（同比+4.4%，环比+1.7%）。
- Q2乙二醇产量11万吨（同比+18.8%），销量13万吨（同比+45.0%）；醋酸产量28万吨（同比+19.2%），销量22万吨（同比+27.1%）；己内酰胺产/销量均9万吨（同比+5.2%/+1.3%）。
- Q2煤化工产品价格上涨叠加产量增长，贡献显著利润增量。
展望下半年
- 关注煤价走势及煤化工景气度。
- 公司"煤炭+煤化工"双轮驱动，陕蒙基地逐步达产达效，澳洲煤炭业务受益于国际煤价上涨释放盈利弹性。
- 若下半年煤价维持高位，全年业绩有望保持同比大幅增长。
- 远期关注公司煤炭及煤化工稀有成长性兑现节奏以及曹四夭钼矿等新业务拓展情况。
烟花电投能源2026年上半年业绩预增点评
事件描述
公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润51.73-53.80亿元（同比+45.76%-51.59%），扣非归母净利润39.33-41.60亿元（同比+44.38%-52.71%）。
事件评论
- 业绩符合预期，主要驱动因素为电解铝量价齐升。
- 虽未披露Q1/Q2具体数据，但测算显示：
- 2026Q1含资产注入业绩约28亿元。
- 2026Q2业绩约24亿元，其中：
- 煤炭部分约9亿元。
- 电解铝部分约13亿元（吨铝利润约5500元/吨，考虑白音华注入和扎铝二期部分投产）。
- 电力部分约2亿元。
- Q2单二季度业绩增量依然可观，主要来自电解铝利润高增。
