四环医药经营拐点进一步确立,核心逻辑在于医美板块动销高增与创新药大幅减亏的共振。医美板块凭借综合解决方案逻辑,在头部机构放量强劲,大单品乐提葆预计上半年增长20%-30%,童颜针位列销售TOP1,验证强刚需品类的抗周期属性。公司战略从“卖单品”向“卖美学解决方案”转型,魔力童颜等组合方助力行业领先。同时,低效资产剥离与创新药减亏进程超预期。管理层近期频繁回购托底,作为港股通优质标的,当前表观估值严重低估,建议重点关注并把握左侧建仓机会。