广发机械 中国船舶业绩预告点评 业绩符合预期 重视业绩爆发 估值底部的造成板块

#业绩符合预期。公司发布中报预告，预计上半年实现归母净利润92-110亿元，同比+143.56%-191.21%（按合并后口径）；扣非90-108亿元，同比+211.34%-273.61%。单Q2实现归母约44-62亿元 ，同比+142%-241%；扣非42-60亿元，同比+137%-238%。整体业绩符合我们预期。 #新船订单量价维持景气、全年订单有望创本轮周期新高。6月新船订单在去年高基数上依然实现了同比+16%以上的较好增长，1-6月的累计订单已超过1.37亿dwt，对比本轮周期订单最旺的24年同期仍实现了+18%的增速，我们认为全年订单大概率突破2万dwt、有望实现近年来的订单新高。从船价来看，整体回升企稳趋势不变，距离24年高点仅差2.5%，二手船价持续加速，本轮造船周期是新一轮的量价齐升二阶段、景气周期长度将超出预期。 #造船是业绩兑现最好、估值相对底部的板块之一，确定性造就远期空间。今年以来受市场风格切换影响，造船板块整体股价表现相对弱于成长板块，但从业绩兑现度来看是表现最好的板块之一，在景气上行的周期股中估值显著低估（今年pe普遍仅十几倍），我们认为市场过分担忧供给、当前估值未能充分反映造船行业的远期确定性。持续看好造船板块的龙头企业，松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。