上半年生猪养殖行业进入深度亏损期,全国生猪均价同比下跌29%,主要养殖企业二季度亏损或创历史新高。看好本轮养殖周期深度去化后的长盈利周期,推荐德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团。 上半年饲料行业产量同比增长约7%,保持稳健增长,推荐海大集团。 二季度起宠物食品出口代工业务有望在低基数和关税扰动减弱下反弹向好。