20260713 国泰海通电新徐强团队 TCL科技业绩大超预期 看好显示产业链重估行情回温 当

TCL科技发布中报预告，预计2026年上半年利润同比增长96%-108%，大幅超出市场预期，带动显示产业链情绪重估。报告认为当前市场底部，26/27年PE或下降至12X/10X以下，有望提振产业链情绪。

行业投资节奏波动主要受三方面影响：

1. 市场此前未充分定价产业链不同厂商，台股群创/友达股价年初已跌至5/3倍，国内主要链主涨幅较低，京东方/TCL科技业绩超预期将带动产业链情绪。
2. 前期下杀主要针对台积电中介层替换情绪利空，行业指数回调至60天前，股价跌幅/情绪利空已充分消化，产业趋势未变。
3. 市场未关注三星电子与三星显示器联合开发下一代玻璃中介层的新闻，其余方案将修复市场空间共识，韩、台、日、中国大陆、欧美产业链存在相互推进逻辑，带动本土龙头重估，TGV前后道分工将逐步明确。

显示面板回温行情中，选股应关注：

1. 主业能力较强，现金流丰沛，如TCL科技，市值低于业内龙头50%，27年目标PE10X。
2. 对接海内外实际进度及终端客户卡位领先，如长信科技，台积电产业链核心卡位，股价充分回调。
3. 产业链上下游分工受益，如长信科技、天津普林。

强烈建议关注：tcl科技、长信科技、天津普林、京东方A。报告基于6月及近期产业链调研（含非上市企业），欢迎交流。