我们强调液冷是2026年市场主线之一。维谛业绩超预期,股价创历史新高,反映海外液冷市场景气度迅速增长,预计2026年收入28-30亿美元,同比+45-50%,其中直接芯片冷却占比达60%。
- 代工:瑞银上调液冷市场CAGR至51%,原有供应商经验优势显著,NV将收紧供应商认证,推动委外代工需求,尤其是服务器内液冷设备。推荐兴瑞科技(NV UQD一供丹佛斯代工商)、科创新源(AVC+Coolermaster冷板代工商)。
- 直供:亚马逊、谷歌国内审厂集中于英维克、申菱环境等柜外设备供应商,国内优势在液冷基础设施(如CDU),未来有望承接更多海外订单。推荐英维克(液冷龙头,CDU订单快速增长)、申菱环境(新接谷歌、亚马逊CDU订单)。