国泰海通电新徐强团队TCL科技业绩大超预期看好显示产业

事件：继此前京东方业绩超预期后，TCL科技发布中报预告，预计26H1利润为37-39.2亿元，同比增长96%-108%，大幅超出市场预期，26/27年PE或下降至12X/10X以下。烟花TCL科技位置较低，以PE计，26/27年PE或下降至12X/10X以下，有望提振产业链情绪。 玫瑰#显示面板&玻璃基板产业链有望回温，行业投资节奏波动在于： 1️⃣
市场此前尚未充分定价产业链不同厂商：从海外映射上看，今年以来台股群创/友达股价分别为年初5/3倍，国内主要链主涨幅较低，京东方/TCL科技业绩均超预期，有望带动产业链情绪。 2️⃣
此前显示面板&玻璃基板产业链下杀主要针对台积电中介层替换情绪利空，以整体股价计，#面板/玻璃基板行业指数回调至60day前，股价跌幅/情绪利空消化趋于充分。此前实系情绪透支，产业趋势整体未变。 #3️⃣
市场未关注上周业内新闻，其余方案有望修复市场空间共识：三星电子和三星显示器正在联合开发下一代玻璃中介层，他们计划在年内生产出原型产品，三星显示器公司负责RDL图案化工艺。最终产品将通过三星电子代工厂直接交付给客户。我们认为韩、台、日、中国大陆、欧美主要产业链力量存在相互推进逻辑。并带动其本土显示龙头重估，TGV前后道分工也将逐步明确。 红包#显示面板回温行情中，我们认为：市场将从送样聚焦至性价比、实际进展及产业链卡位，选股审美上，或还应关注： 1️⃣
主业能力较强，现金流丰沛且有安全边际，如TCL科技，当前市值低于业内龙头公司50%且主业增速较快，27年10Xpe。 2️⃣
对接海内外实际进度及终端客户实际卡位领先，前一轮充分回调，位置较低，玻璃基板期权空间充足。如长信科技，台积电产业链核心卡位，股价充分回调。 3️⃣
显示产业链上下游分工受益，对应环节有合作及强优势，如长信科技、天津普林。 ⭕依照以上逻辑，我们强烈建议关注：tcl科技、长信科技、天津普林、京东方A。抱拳我们6月及近期详细调研产业链（含非上市产业核心企业），欢迎交流~国泰海通徐强/寇鸿基