股指日报：多空拉扯激烈，短期向上突破压力大

宏观金融研究报告摘要

走势评级：短期-震荡，中短期-震荡

核心观点：

1. 美联储政策：新任美联储主席沃什在国会听证会上展现强硬鹰派立场，对持续高通胀“零容忍”，并驳斥CPI环比下滑即认为抗通胀“大功告成”的观点。
2. 美国经济数据：美国6月未季调CPI同比升3.5%（低于预期的3.8%），季调后CPI环比降0.4%（为2020年以来首次环比下降）。

股指盘面回顾：

1. 盘面表现：A股V型反转，上证50、沪深300、中证500、中证1000均收涨，通信设备、贵金属领涨，航天军工、互联网领跌，个股上涨仅4200余家，涨停89家。
2. 技术分析：股指近期转跌，日度、周度技术面转弱，短期向上突破压力大，但除上证50外，其他指数月线多头趋势仍在。
3. 资金流向：A股成交金额回落至2.72万亿元左右，市场观望情绪上升。

核心逻辑小结：

1. 科创板波动：科创板延续高波动，受海外市场波动和A股中报业绩验证窗口影响，资金畏高情绪强化，预计短期股指突破新高的概率不高，市场将继续呈现防御+进攻并存局面，期指趋势高位震荡为主。
2. 结构再平衡：中期市场将进入较长的板块轮动阶段，资金将向科技赛道内订单、业绩确定性更强的大盘成长集中，IF-IM价差组合震荡均衡为主，当前价位可继续持有。

操作建议：

1. 期货操作：日内逢低做多胜率有限，建议观望为主，IF-IM可继续持有。
2. 期权操作：隐含波动率下降，沪深300当月平值IV达19-20%历史中高位，预计期权IV仍有高位反复，虚值卖权持有到期需注意追保风险，买权以方向博弈为主，建议短线滚动。