股指日报：多空博弈激烈，指数预计高位震荡

期货研究报告 2026年06月24日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：短期-震荡中短期-震荡 1)韩国国会跨党派议员讨论将股票、房地产未实现收益纳入综合征税，韩国股市闻讯“崩塌”，SK海力士、三星电子等高估值AI概念股大跌，并迅速传导至其他市场相关股票。 2)美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗已完全同意未来长期接受最高级别的涉核检查。基于伊朗作出“重大让步”，美方允许霍尔木兹海峡保持开放，不再实施海上封锁。 股指盘面回顾： 宋婧琪从业资格证号：F03100886投资咨询证号：Z0021165联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 1)盘面追踪：上个交易日，A股缩量下跌。四大指数中，上证50收跌2.85%，沪深300收跌2.77%，中证500收跌2.03%，中证1000收跌2.09%。板块方面，制药（+1.85%）、水务（+1.63%）领涨，贵金属（-9.19%）、基本金属（-6.28%）落后，个股上涨2700余家，涨停125家，个股赚钱效应偏差。 2)技术追踪：近期指数普遍反弹，短期均线再度拐头向上，技术面呈现修复态势。除上证50外，当前沪深300、中证500、中证1000长期多头趋势仍在延续，短期关注5月高点处突破压力。 3)资金流向：昨日A股成交金额回落，来到3.47万亿，资金入场意愿处于历史高位。 核心逻辑小结： 本周关注：1）抱团行情仍有延续惯性，但总量机会有限，短期建议谨慎追高。上周股指整体收涨，但个股赚钱效应收敛，市场结构分化、资金抱团的特征进一步强化。短期行情虽存在高位粘性，但极致分化格局难以推动大盘整体中枢明显抬升，建议追涨IC、IM者建议滚动持仓为宜，关注前高压力。2）IF-IM短期震荡，中期可继续持有。短期，抱团行情的扰动源于资金畏高情绪升温，大概率引发高位震荡与结构主线的轮动，但暂不存在超跌风险。中期层面需重点留意两大变量：一是美伊谈判虽出现乐观进展，但若后续局势再反复，或将对市场形成二次冲击；二是当前市场交易美联储重启加息预期，后续若紧缩预期定价充分或出现鸽派转向信号，市场赚钱效应有望扩散，行业主线轮动拓宽，大小盘估值比价也将迎来再平衡窗口。 操作建议：期货操作上，短期IC、IM预计高位震荡，建议谨慎追多；20日均线附近可做多，止盈止损位参考5月高点与60日均线；中期继续看多IF-IM组合回归。期权操作上，昨日隐含波动率继续上升，其中沪深300当月平值IV来到21%一带，属于历史中高位水平，投资者追多情绪有所升温，且预计短期市场波动加大。短期，单买看涨或双买做多波动率具备胜率但赔率有限，整体期权端参与的性价比不高。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数..............................................3图2：汇率与沪深300指数......................................................3图3：中证500指数与换手率.....................................................3图4：中证1000指数与换手率....................................................3图5：中美利差与沪深300指数...................................................3图6：信用利差与中证500指数...................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率.................................................4图8：沪深300指数与历史波动率.................................................4图9：上证50指数与隐含波动率..................................................4图10：上证50指数与历史波动率.................................................4图11：中证1000指数与隐含波动率...............................................4图12：中证1000指数与历史波动率...............................................4图13：四大指数PE.............................................................5图14：上证50指数与恒生AH溢价指数............................................5图15：IH合约基差率（%）......................................................6图16：IF合约基差率（%）......................................................6图17：IC合约基差率（%）......................................................6图18：IM合约基差率（%）......................................................6 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】