股指期货日报：多空激烈交锋方向不明 期指建议日内操作

请务必阅读最后重要事项 第0页 股指期货日报 Stock Index Futures Daily Report 多空激烈交锋方向不明 期指建议日内操作 行情综述： 今日行情反复震荡为主，多空对决异常激烈，沪指在5100一线反复拉锯。 截止收盘，沪指报5121.59点，涨15.56点，涨幅0.30%；深成指报17889.69点，涨212.12点，涨幅1.20%；创业板报3862.14点，涨27.44点，涨幅0.72%。成交量方面，沪市成交9746.71亿元，深市成交8214.10亿元，两市共成交17 960.81亿元。 观点：在反复震荡后，中证500尾盘拉升结果基本符合预期，但盘中过程并没有显示出应有的强势。权重股持续低迷，指数反复震荡，新轮IPO抽血预期达6万亿，这对震荡中的指数冲击较大。另外成交量连日减少，表明当前投资者避险观望情绪较浓，结合反复走势，多空双方都没有必胜把握。各主力合约基差均有所收敛，这与当前方向不明的现货走势相符。由此各合约日内操作为宜，从波动幅度看，IC合约波动较大，具备更好的投资机会。由IC上市以来统计数据，若以开盘价多单，止损点位130具有较高效率，IF为70点，以供参考。 方正中期研究院金融衍生品组 研究员：相阳 从业编号：F3009863 Email：xiangyang@foundersc.com 电话： 010-68578697 2015年6月12日星期五 行情预测:震荡 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 简评与操作策略 在反复震荡后，中证500尾盘拉升结果基本符合预期，但盘中过程并没有显示出应有的强势。权重股持续低迷，指数反复震荡，新轮IPO抽血预期达6万亿，这对震荡中的指数冲击较大。另外成交量连日减少，表明当前投资者避险观望情绪较浓，结合反复走势，多空双方都没有必胜把握。各主力合约基差均有所收敛，这与当前方向不明的现货走势相符。由此各合约日内操作为宜，从波动幅度看，IC合约波动较大，具备更好的投资机会。由近60日统计数据，若以开盘价多单，止损点位130具有较高效率，以供参考。 2、 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3005305.145329.305248.165306.59-0.051.5339233875500IF15055282.005332.205221.605299.605290.80-0.1838.002.111419761.0095746-6794.00IF15065276.805330.005226.205298.205289.80-0.2037.201.9865785.00225513281.00IF15095257.405326.005218.805290.005284.80-0.3630.802.0465630.0030137462.00IF15125296.005345.605250.005310.605306.00-0.4528.001.814802.00457645.00 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化上证503369.003383.493313.593347.12-0.692.0713807384800IH15053381.803415.003326.603361.003358.00-1.16-0.212.6339468064572-92IH15063383.403429.603347.003380.203375.80-1.12-0.112.4430725175883234IH15093405.003449.603358.203392.603390.20-1.07-0.012.701858712516496IH15123475.003516.003428.003456.803452.00-1.16-0.472.548741031-14 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅(结)振幅成交量持仓量持仓量变化中证50011220.0711367.6311155.9511366.291.411.8919036798100IC150511094.8011290.0010920.2011258.8011200.001.381.933.3726777233448-1014IC150610920.2011158.0010821.0011133.8011071.801.262.013.11118198576533IC150910855.4011071.0010740.0011044.8010976.201.091.873.079440636844IC151210617.0010835.0010502.6010811.8010750.401.051.963.151455333764 请务必阅读最后重要事项 第2页 各行业涨跌表现-1.500-1.000-0.5000.0000.5001.0001.5002.0002.5003.000农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、 宏观要闻 ◆ 【机构评5月经济数据：宽松还需加码牛市还将继续】 统计局6月11日发布5月固定资产投资、规模以上工业增加值、全国房地产开发投资等一系列宏观数据，机构对5月经济数据点评时指出，内需依旧疲软，经济整体弱企稳，预计稳增长政策不会退出，更有分析人士认为宽松政策还需加码，部分机构认为牛市还将继续。 【招商证券：资金到位问题依旧但颓势中有企稳迹象】 5月新出台的稳增长措施抓住了当下刺激政策迟迟未见效的关键所在——资金来源问题。在以中央部委“一把手”任组长的国务院督查组监督下，地方政府对稳增长的积极性应该有所提高，而大幅放松地方政府融资限制又有助于解决资金问题，基建投资恶化趋势将会得到有效遏制。维持国内经济将在短期内弱势企稳观点。 【屈宏斌：内需仍旧疲软宽松仍需加码】 请务必阅读最后重要事项 第3页 五月经济数据仍旧疲软。固定资产投资累计增速持续跌落至11.4%，再创新低。房地产投资增速继续下滑，基建投资亦表现不佳。资金和新开工项目不足仍是主要挚肘因素。工业生产回升至6.1%，消费行业回升明显，但其余产业大多走低。本次经济数据反映内需仍旧疲软，投资持续走低拖累增长，宽松仍需加码。 【华创证券：经济整体弱企稳】 在4月稳增长政策下，工业经济整体出现弱企稳，固定资产投资增速受到位资金拖累低于预期，消费则继续保持稳中有升。往后看，伴随存量财政资金统筹使用、债务置换规模增加以及保障在建项目融资资金，预期经济会延续当下弱企稳的态势。 【民生证券：稳增长政策不会退出股债双牛基本面未发生质变】 展望未来，经济回暖高度依赖稳增长。在房地产进入长周期下行通道、制造业产能出清仍需时日、外需难成救国骑兵的背景下，稳增长压力将持续存在。亟需疏通货币政策传导渠道，宽货币向宽信用转化，降低融资成本。加快改善PPP制度环境，做好PPP项目推介，加快项目签约。股债双牛仍然可期。货币会宽松积极配合公共部门需求的再扩张，央行可能采取扭曲操作降长端利率，股债双牛基本面未发生质变。 【申万宏源：经济增长仍低迷料年内降息25个BP降准150个BP】 整体来看，目前经济增长仍然低迷，工业弱复苏，投资增速持续下滑，消费需求略升，低通胀压力仍大，出口前景不容乐观。多项政策和调整密集出台，在稳投资、扩消费和促外贸上同时发力。发改委开启新一轮密集批复基建项目周期，5月至今批复了总投资额近6000亿元的基建项目以及总投资1.97万亿的PPP项目。积极财政政策要加力，预计新一轮稳增长将包括传统基建和新兴产业、轨道交通项目，结构上定向供给新产业和新增长点；减税力度将加大，重点在营改增、消费税和个人所得税等；积极财政要增效，中央和地方的存量资金要由碎化整用于重点建设；货币政策重在疏通政策传导渠道、降低社会融资成本，总量与定向调节工具的运用都将加大力度，中国式扭曲操作或成为常态。预计年内降息25个BP，降准150个BP，结构性政策工具例如PPP、PSL、再贷款、住房金融机构等的使用仍值得关注。 【统计局：累计投资增速继续回落新开工项目不足成制约因素】 请务必阅读最后重要事项 第4页 国家统计局投资司高级统计师王宝滨解读2015年5月投资数据时指出，在累计投资增速持续放缓的同时，当月投资增长呈现出新的变化，但资金和新开工项目不足仍是制约投资增长的主要因素。 数据显示，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）171245亿元，同比名义增长11.4%，增速比1-4月份回落0.6个百分点，创逾14年新低。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.86%。 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比4月份加快0.2个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 1-5月份，全国房地产开发投资32292亿元，同比名义增长5.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点，创2009年4月以来新低。其中，住宅投资21645亿元，增长2.9%，增速回落0.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。 ◆ 【中国5月新增贷款9008亿元M2同比增长10.8%】 央行6月11日公布《2015年5月金融统计数据报告》显示，5月人民币贷款增加9008亿元，5月末，广义货币(M2)余额130.74万亿元，同比增长10.8%。 一、广义货币增长10.8%，狭义货币增长4.7% 5月末，广义货币(M2)余额130.74万亿元，同比增长10.8%，增速比上月末高0.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点；狭义货币(M1)余额34.31万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年同期低1.0个百分点；流通中货币(M0)余额5.91万亿元，同比增长1.8%。当月净回笼现金1696亿元。 二、当月人民币贷款增加9008亿元，外币贷款减少2亿美元 5月末，本外币贷款余额93.14万亿元，同比增长13.1%。月末人民币贷款余额87.52万亿元，同比增长14.0%，增速比上月末低0.1个百分点，比去年同期高0.1个百分点。当月人民币贷款增加9008亿元，比去年同期少增43亿元。 请务必阅读最后重要事项 第5页 分部门看，住户部门贷款增加3110亿元，其中，短期贷款增加1047亿元，中长期贷款增加2063亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5397亿元，其中，短期贷款增加295亿元，中长期贷款增加2548亿元，票据融资增加2233亿元;非银行业金融机构贷款增加318亿元。月末外币贷款余额9196亿美元，同比增长2.2%，当月外币贷款减少2亿美元。 三、当月人民币存款增加3.23万亿元，外币存款减少138亿美元 5月末，本外币存款余额133.05万亿元，同比增长10.8%。月末人民币存款余额128.99万亿元，同比增长10.9%，增速比上月末高1.2个百分点，比去年同期低3.3个百分点。当月人民币存款增加3.23万亿元，同比多增1.50万亿元。其中，住户存款减少4413亿元，非金融企业存款增加1.03万亿元，财政性存款增加3852亿元，非银行业金融机构存款增加1.94万亿元。月末外币存款余额66