农林牧渔行业周报：猪价阶段性见底，6月产能出清加速

发布时间：2026-07-14 行业投资评级 农林牧渔行业周报（2026.7.3-2026.7.10） 强于大市|维持 猪价阶段性见底，6月产能出清加速 ⚫行情回顾：反弹 市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周农林牧渔（申万）指数累计涨0.33%，在申万31个一级行业中排名第6位。农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。 ⚫猪：价格阶段性见底，6月产能出清加速 价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89元/公斤，较前一周上涨11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着26年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅4%左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。 产能方面，钢联农产品、涌益咨询发布6月能繁数据，分别为-0.98%（前值-1.32%）、-1.33%（前值-1.13%）。6月猪价底部，行业深亏，养殖端产能去化加速。 研究所 三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注26年的生猪产能进一步去化情况。 分析师:王琦SAC登记编号:S1340522100001Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《猪价底部微涨，政策持续助力去产能》-2026.07.01 ⚫白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡价格持续低迷 截至7月10日，烟台鸡苗均价2.90元/羽，较上周小幅反弹0.2元，平均单羽亏损0.2元；烟台毛鸡价格为3.27元/斤，持续位于低位，平均每只亏损2.2元。下游需求弱势，毛鸡回落。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格亦承压。 同时2026年6月11日，法国祖代肉种鸡引种正式恢复，首批12500套安伟捷公司祖代鸡抵达北京首都国际机场。这一事件标志着自2026年初因高致病性禽流感疫情导致的长达半年的引种断档期结束，进口祖代肉种鸡供应逐步恢复正常。虽然上半年引种断档，但国产祖鸡更新量较大。结合当前存栏来看，目前行业整体供应充足。 ⚫风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。 目录 1行情回顾.................................................................................42养殖产业链追踪...........................................................................52.1生猪：底部反弹，6月产能去化加速......................................................52.2白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡持续低迷...................................................73种植产业链追踪...........................................................................84风险提示.................................................................................9 图表目录 图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2026年7月10日）..............4图表2：申万一级行业涨跌幅（7.3-7.10）.................................................4图表3：农林牧渔板块各子行业表现（7.3-7.10）...........................................4图表4：生猪出栏均价（截至26年7月10日）.............................................6图表5：仔猪均价（截至26年7月10日）.................................................6图表6：自繁自养生猪利润（截至26年7月10日）.........................................6图表7：外购仔猪养殖利润（截至26年7月10日）.........................................6图表8：猪粮比（截至26年7月10日）...................................................6图表9：猪料比（截至26年7月10日）...................................................6图表10：全国生猪宰后均重（数据截至2026年6月26日）..................................7图表11：全国生猪定点屠宰企业屠宰量（截至2026年5月）.................................7图表12：山东烟台鸡苗出场价（截至26年7月10日）......................................8图表13：山东烟台毛鸡收购价（截至26年7月10日）......................................8图表14：鸡苗利润（截至26年7月10日）................................................8图表15：毛鸡养殖利润（截至26年7月10日）............................................8图表16：白糖价格（截至26年7月10日）................................................9图表17：大豆到岸完税价格（截至26年7月10日）........................................9图表18：棉花价格（截至26年7月10日）................................................9图表19：玉米价格（截至26年7月10日）................................................9 1行情回顾 市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周沪深300指数、上证综指分别下跌1.27%、1.17%；而农林牧渔（申万）指数则逆势上涨0.33%，在申万31个一级行业中排名第6位。 资料来源：ifind，中邮证券研究所 农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 2养殖产业链追踪 2.1生猪：底部反弹，6月产能去化加速 ⚫价格：触底微涨 价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89元/公斤，较前一周上涨11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着26年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅4%左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。 ⚫盈利方面：减亏 随着猪价反弹，养殖端亦有所减亏。截至7月10日当周，自繁自养生猪头均亏损168元，外购仔猪则头均亏损159元，分别较上周少亏138元和137元。 ⚫产能：6月产能去化再度加速 钢联农产品、涌益咨询发布6月能繁数据，分别为-0.98%（前值-1.32%）、-1.33%（前值-1.13%）。6月猪价底部，行业深亏，养殖端产能去化加速。 结论： 三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注26年的生猪产能进一步去化情况。 周期底部，成本竞争更关键，建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。1）龙头成本优势明显且出栏确定性高。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业成本下降空间大、弹性大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物等。 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 2.2白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡持续低迷 截至7月10日，烟台鸡苗均价2.90元/羽，较上周小幅反弹0.2元，平均单羽亏损0.2元；烟台毛鸡价格为3.27元/斤，持续位于低位，平均每只亏损2.2元。下游需求弱势，毛鸡回落。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格亦承压。 同时2026年6月11日，法国祖代肉种鸡引种正式恢复，首批12500套安伟捷公司祖代鸡抵达北京首都国际机场。这一事件标志着自2026年初因高致病性禽流感疫情导致的长达半年的引种断档期结束，进口祖代肉种鸡供应逐步恢复正 常。虽然上半年引种断档，但国产祖鸡更新量较大。结合当前存栏来看，目前行业整体供应充足。 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 3种植产业链追踪 白糖：基本持平。截至26年7月10日，南宁和柳州白糖现货价格分别为5280元/吨、5340元/吨，均与前一周几乎持平。 大豆：小幅上涨。截至26年7月10日，巴西、美西大豆到岸完税价分别为4018元/吨、4520元/吨，较上周+3.0%和+2.4%。 棉花：连续小幅上涨。截至26年7月10日，棉花价格为17878元/吨，较上周涨0.58%。 玉米：微幅震荡。截至26年7月10日，全国玉米均价为2356元/吨，较上周小跌7元/吨。 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 资料来源：ifind，中邮证券研究所 4风险提示 发生动物疫病风险：重大疫病的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失，同时也会对兽药、饲料行业造成较大的影响。若非洲猪瘟或其他重大疾病影响超预期，将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性。 原材料价格波动风险：如果玉米、大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产，或受国家农产品政策、市场供求状况、运输条件等多 种因素的影响，市价大幅上升，将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度，对未来经营业绩产生不利影响。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明