化工日报

王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 美伊局势再度恶化，国际油价大幅上涨，带动化工品价格集体上行，交易逻辑再次切换到成本端驱动。丙烯期货主力合约合约日内大幅上行。油价上行推动丙烯价格上涨，加之企业库存持续低位，叠加下游刚需买盘支撑，推动报盘探涨为主。部分实单竞拍溢价犹存，整体成交重心同步走高。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内大幅上行收涨。聚乙烯方面，进口资源报盘小幅增加，加之国内检修企业及新装置陆续投产，供应压力不减。下游处于传统淡季，对原料支撑有限。整体供需格局暂无明显改善。聚丙烯方面，地缘冲突担忧引发市场炒作试探高报，产业链低库存，部分下游工厂试探补仓促进成交。但下游需求整体疲态，难以支撑高价成交放量。 【聚酯】 霍尔木兹海峡再封锁，油价上涨，市场逻辑从价格回落需求回升转变为成本上升需求承压，PX和PTA一方面有成本上涨的利多，另外面临需求回落压力，预期加工差承压。当前地缘扰动再度成为市场的焦点，持续关注局势变化对PX和PTA的成本及供需逻辑调整的影响。 乙二醇港口到货有所回升，但国产量下降，港口延续去库，目前处于低位；7-8月检修集中，供需持续趋紧。美伊局势再度紧张，油价反弹及中东货供应低位，对乙二醇影响偏多。 短纤价格跟随原料反弹，价格上涨或再度抑制需求；关注地缘紧张，成本再度回升的影响和持续时间。瓶片加工差回落至中性水平，负荷低位平稳，原料价格带动瓶片上涨，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 地缘情绪再度升温，纯苯持续上涨。国内炼厂开工率维持低位，进口增量有限。下游需求偏弱，江苏港口库存持续减少，但去库幅度有所放缓。纯苯供应的实质性恢复仍需时间，短期多数炼厂可外销量有限，预期对行情产生一定支撑。 苯乙烯主力合约日内大幅上行收涨。近期部分苯乙烯装置减产，供应压力减少，但下游追涨谨慎，交投热度下降。受台风封航影响，到船减少，预计港口库存仍会下降。 【煤化工】 地缘冲突再起，甲醇期货盘面上涨。短期沿海到港延续低位波动，周期内港口库存持续减少。国内甲醇装置开工维持高位，生产企业库存持续增加。随着海峡内浮仓货源的集中流出，7月下旬进口预期大幅增加，关注进口节奏的变化以及下游利润修复的情况。 尿素期货主力合约持续窄幅震荡。供应端维持高位波动，农业下游需求虽少量启动，但并未形成规模化采购，复合肥企业开工仍旧持续偏低，工业下游维持刚需采购为主。尿素生产企业持续累库，行情预期延续弱势震荡，关注出口推进情况。 【氯碱】 PVC近期震荡走强。原油价格上涨，对乙烯法成本形成支撑。电石以及乙烯法工艺均亏损，乙烯法开工回升对冲电石法开工下降，整体开工小幅回升，但仍处于偏低水平。内需不足；外盘价格走弱叠加印度需求淡季，出口量处于偏低水平。短期成本支撑增加，价格底部回升，关注油价波动以及电石价格走势。烧碱日内震荡偏强走势。氯碱一体化利润明显压缩，行业开工窄幅波动，后续检修计划仍多，短期供应压力不大。库存环比上涨，同比仍高。整体需求平淡，下游接货积极性一般。成本支撑增加，烧碱下方空间受限，持续关注液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱低位运行为主。供需过剩，库存高压运行态势。7月检修与复产并存，供应窄幅波动，后续检修计划较少，供应或高压运行为主。重碱下游利润差，后续有冷修去产驱动，压制纯碱消费。成本附近，追空性价比一般，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃弱势运行为主。冷修速度不及需求下滑速度，行业库存高压运行，现货低迷走势。近期供应变动不大，目前亏损加剧，不排除后续冷修速度加快，另外关注湖北地区能源改造计划。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，关注产能变动情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。