有色金属周报——碳酸锂 外围多重压力下 低位震荡

2026年7月13日 研究所吴金恒从业资格号：F03100418投资咨询从业证书号：Z0021125TEL：010-8229 3229 投资策略 ⚫策略:观望 ⚫运行区间：140000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应下降；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港减少。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量下降，锂辉石与锂云母生产碳酸锂量下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量上升，智利出口锂盐量上升，回收端产量增加。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，磷酸铁锂去库、三元材料累库；储能电池排产上升，5月储能中标规模上升。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂、下游与其他去库。 ⚫综上，冶炼厂检修，碳酸锂周度产量下降，进口锂盐增加，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，基本面供需两旺，近期受制于矿端复产、宏观压力及锂矿股票拖累，预计碳酸锂价格低位震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡下行，周度跌10.31%⚫成交量至121万手（-45万），持仓量至59.33手（+2.80万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差升水3400元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，中国锂辉石产量为12250吨LCE,环比下降6.1%⚫中国锂云母产量为11800吨LCE，环比下降1.7% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫5月，锂精矿进口量上升，达54.97万吨，环比上升7.9%，同比上升6.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫上周，锂辉石精矿到港12.03万吨，环比下降0.6万吨；⚫锂辉石精矿出港15.44万吨，环比增加2.04万吨。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂电回收 ⚫7月，废旧锂电回收预计为60444吨，环比上升1.1%，同比上升173.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周碳酸锂产量为24855吨，环比下降3.3% ⚫5月，碳酸锂进口量至37555吨，环比上升15.0%，同比上升77.6% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂盐 ⚫6月，智利出口至中国碳酸锂为15095吨，环比上升11.0%，同比上升47.6%⚫智利出口至中国硫酸锂为14942吨，环比上升5.2%，同比上升94.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫7月，氢氧化锂开工率为47%，排产32150吨，环比上升5.2%，同比上升27.7%⚫5月，氢氧化锂出口量为3549吨，环比下降35.9%，同比下降36.4%；进口量为3932吨，环比下降41.2%，同比上升367.2% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫上周，磷酸铁锂产量为119149吨，环比上升0.4%⚫7月，磷酸铁排产为434900吨，环比上升4%，同比上升72% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫上周，三元材料产量为19670吨，环比上升0.9%⚫5月，进口量下降，出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫7月，三元前驱体开工率为53%，排产为95870吨，环比上升2.0%，同比上升32.7%⚫5月，出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫7月，锰酸锂开工率为38%，排产为10770吨，环比下降8%，同比下降1%⚫7月，钴酸锂开工率为40%，排产为7740吨，环比上升3%，同比下降26% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫7月，电解液排产为292080吨，环比上升5%，同比上升79%⚫5月，六氟磷酸锂出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫5月，动力电池产量为191.7GWh，环比上升4.2%，同比上升55.2% ⚫5月，动力电池装车量为71.9GWh，环比上升15.2%，同比上升25.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫上周，三元动力电芯产量为8.1GWh，环比上升8.0%⚫磷酸铁锂动力电芯产量为28GWh，环比上升2.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫5月，新能源汽车产量为155.4万辆，环比上升17.7%，同比上升22.4%；⚫5月，新能源汽车销量为149.6万辆，环比上升11.3%，同比上升14.4%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫7月，储能电池排产为85.3GWh，环比上升3.6%，同比上升97.3%；⚫5月，储能中标功率规模为7.05GW，环比上升5.2%，同比上升36.9%；储能中标容量规模为29.85GWh，环比上升78.6%，同比上升79.2%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫5月，中国智能手机产量为8741万台，环比下降4.8%，同比下降3.9%；⚫5月，中国微型电子计算机产量为2422万台，环比上升3.7%，同比下降19.1%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格下跌⚫锂辉石精矿价格下跌105美元/吨⚫锂云母价格下跌500元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存去库3423吨⚫结构上，冶炼厂去库1175吨，下游累库1113吨，其他去库1135吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂去库2430吨，三元材料累库390吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.7行情展望 ⚫策略:观望 ⚫运行区间：140000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应下降；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港减少。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量下降，锂辉石与锂云母生产碳酸锂量下降，其他原料生产碳酸锂量增加；进口锂盐量上升，智利出口锂盐量上升，回收端产量增加。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，磷酸铁锂去库、三元材料累库；储能电池排产上升，5月储能中标规模上升。 ⚫成本端，锂矿价格下跌，锂辉石下跌，锂云母下跌。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂、下游与其他去库。 ⚫综上，冶炼厂检修，碳酸锂周度产量下降，进口锂盐增加，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，基本面供需两旺，近期受制于矿端复产、宏观压力及锂矿股票拖累，预计碳酸锂价格低位震荡。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎