有色金属周报——碳酸锂 外围多重压力下 低位震荡

投资策略

• 策略: 观望
• 运行区间: 140000-170000元/吨

逻辑分析

资源端

• 国内锂云母与锂辉石矿供应下降
• 锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港增加，到港减少

供给端

• 碳酸锂周度产量下降（上周24855吨，环比下降3.3%）
• 进口锂盐量上升（5月37555吨，环比上升15.0%）
• 智利出口锂盐量上升（6月碳酸锂15095吨，环比上升11.0%）
• 回收端产量增加（7月60444吨，环比上升1.1%）
• 锂辉石与锂云母生产碳酸锂量下降，其他原料生产碳酸锂量增加

需求端

• 新能源汽车销量继续复苏（5月销量149.6万辆，同比上升14.4%）
• 动力电芯产量上升（上周三元8.1GWh，磷酸铁锂28GWh）
• 磷酸铁锂产量上升（上周119149吨，环比上升0.4%），去库
• 三元材料产量上升（上周19670吨，环比上升0.9%），累库
• 储能电池排产上升（7月85.3GWh，环比上升3.6%）
• 5月储能中标规模上升（功率7.05GW，容量29.85GWh）

成本端

• 锂矿价格下跌
• 锂辉石精矿价格下跌105美元/吨
• 锂云母价格下跌500元/吨

库存

• 总库存去库3423吨（冶炼厂去库1175吨，下游累库1113吨，其他去库1135吨）
• 磷酸铁锂去库2430吨
• 三元材料累库390吨

研究结论

基本面供需两旺，但受矿端复产、宏观压力及锂矿股票拖累，预计碳酸锂价格低位震荡。

风险提示

• 供应端扰动
• 需求不及预期
• 监管政策变化