026 商业航天历史时刻 凝聚共识20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 核心事件：国内长征十号乙火箭完成海上网系回收，成全球首个实现该技术的火箭，运力对标SpaceX猎鹰9号，后续长征十号c将对标新格伦，加速商业航天商业化；长十一火箭一子级可回收成功，缩小与SpaceX差距至3-4年。 2. 行业判断：商业航天是国产算力后又一国产替代加速的高成长性赛道，处于行业低位，产业进度加速（火箭、太空算力、星座组网齐推进），具备形成延续性行情的基础，优质标的估值较低，不是单纯事件催化，当前布局有望获超额收益；北交所商业航天板块估值调整充分，具备反弹基础。 3. 细分赛道进展：上游材料端从概念转向订单业绩阶段，看好复合材料、高温合金、高导热铜合金；空天计算随卫星批量组网加速，商业模式逐步演进；空天测控是重要环节。 4. 板块与标的布局建议：优先配置卫星ETF获取贝塔收益；个股侧重卡位、产业链地位、辨识度标的，整体板块性机会涵盖信科移动、汉讯、真雷成昌、君达、港湾、通宇、中信重工、海蓝性、贵绳股份、普天科技、超出软件、国材料、光威复材等，北交所重点关注先达测控、星途测控（北交所，商业航天测控前三、唯一上市标的，终端用户占比2026年达30%-40%，为前三商业火箭公司服务，技术储备强）；弹性标的含天力复合、连城数控、优机股份（后者筹码轻、弹性大但持续性弱）；中国卫星半年报扭亏为盈，业绩超预期；芳纶纸全球龙头明仕达，产品用于运载火箭、卫星、航发国产化替代。二、后续关注事件 1. 短期事件：7月17日SpaceX星舰第13次试飞，首次搭载星链v3卫星；7月24日国内轨道晨光首型太空算力卫星发射；8月初蓝箭朱雀三号火箭发射回收验证；朱雀三号7月底-8月初发射、年底复用箭落地。 三、风险与关注 1. 公募/长线基金持仓标的弹性弱，交易型标的持续性差；需关注板块发酵程度、后续发射进展等核心事项。