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国信机械-液冷更新3飞荣达26Q2利润同比60 6

2026-07-14 未知机构欧阳晓辉

核心观点：飞荣达作为领先的热管理平台型公司，业绩持续加速增长，AI算力散热和消费电子ASP提升是主要增长驱动力，公司估值合理，建议积极布局。
经营情况：
- 2026H1业绩加速增长：
  - 归母净利润2.40~2.60亿元，同比增长44.50%~56.54%；
  - 扣非净利润2.48~2.68亿元，同比增长82.38%~97.09%。
- 2026Q2单季度表现：
  - 归母净利润1.63~1.83亿元，同比增长50.14%~68.51%；
  - 扣非归母净利润1.54~1.74亿元，同比增长53.99%~74.03%。
- 其他影响因素：
  - 2026H1非经损益影响归母净利润-800万元（主要系非流动资产处置损益）；
  - 2025H1非经损益对归母净利润影响为+3011万元。
AI算力散热：
- 已进入国内外主流服务器供应商供应链体系，部分产品实现批量交付；
- 产品包括TIM材料、散热器、风扇、3D VC散热器、液冷冷板模组等；
- AI服务器散热收入实现同比与环比双重增长，充分受益液冷放量趋势。
消费电子：
- ASP提升明显，实现逆势增长；
- 增长主要系配套产品ASP提升，与头部客户深度合作份额稳步提升。
投资建议：
- 公司绑定H客户，充分受益国产算力散热和消费电子产品升级ASP提升；
- AI算力散热已在服务器液冷&交换机领域持续兑现订单且收入加速；
- 人形机器人散热方案、灵巧手、关节模组等业务持续推进；
- 当前位置建议积极布局。