金融衍生品
股指期货：风险偏好继续下降，上证50指数跌1.43%，沪深300指数跌1.79%，中证500指数跌4.3%，中证1000指数跌5.01%。两市个股涨少跌多，板块轮动加快。IM、IC、IF和IH期货主力合约贴水再度收窄，成交和持仓量均有所增加。
国债期货：资金收敛叠加赎回担忧，期债小幅收跌。央行开展2240亿元7天期逆回购操作，市场资金面小幅收敛。中东地缘扰动再起，市场避险情绪升温，但资金面约束叠加潜在的固收+赎回担忧，债市表现也较为一般。
农产品
蛋白粕：供应整体宽松盘面震荡运行。美豆天气继续整体呈现转干，平衡表调整整体相对偏利多。国际旧作市场供应宽松，需求增量相对比较有限。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较有限。国内短期基本面利多支撑主要表现在榨利亏损，大豆供应整体充足。近期豆粕需求良好使得豆粕累库压力有限。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本处于较高水平，但整体库存仍然维持低位。
白糖：内外糖价格疲软。美国农业部预计新年度美国糖产量为900万短吨，较上月预估下调5.9万短吨。国内糖库存虽然有去化但是库存量仍处于历年同期高位，因此国内市场供应端压力较大。国内政策托底以及国内糖成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势。
油脂板块：中东地缘再起，油脂波动增加。美豆天气继续整体呈现转干，可能一定程度对于盘面产生支撑。平衡表调整整体相对偏利多，盘面可能有一定带动。国际旧作市场供应宽松，需求增量相对比较有限。新作平衡表有所收紧后续大方向或整体偏强，但短期供应端仍然相对良好压力比较有限。国内开始采购美豆，支撑美豆价格，成本端也支撑豆油价格。不过近端国内大豆到港压力巨大，豆油存在累库预期。豆油上涨下跌均较为有限，供需矛盾不突出。近期国内菜籽到港偏缓、以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心抬升，但下游消费清淡，叠加后期菜籽到港宽松预期，压制单边上涨空间。
玉米/玉米淀粉：玉米现货偏弱，玉米期货窄幅震荡。美玉米回落，新季美玉米面积下降，短期美玉米偏强震荡。东北产区玉米稳定，港口价格稳定。华北玉米上量增多，玉米现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货短期稳定。新小麦价格低迷影响玉米价格，09玉米底部反弹，但谷物供应宽松，预计盘面短反弹有限。
生猪：供应压力增加价格整体下行。生猪价格整体上涨后，市场出栏积极性有所增加，价格整体上行受阻，短期可能存在一定压力。整体来看企业出栏完成情况相对良好，预计进一步增加空间有限，总体出栏体重可能有所下行。普通养殖户出栏可能有一定好转表现。二次育肥近期入场节奏明显呈现放缓。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面整体变动相对比较有限，现货对于盘面支撑仍然存在，远月方面不确定因素仍然相对较多，预计可能仍有一定支撑。
花生：现货稳定，花生盘面高位震荡。花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差持续缩小。进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，河南花生稳定在3.6元/斤附近。最近豆粕现货上涨，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价上调。市场交易河南花生种植面积减少，最近可能存在天气问题，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生反弹乏力。
苹果：早熟苹果价格低短期苹果价格震荡。新果季苹果基本面是偏弱的。供应端新果季产量预计大增，根据Mysteel评估2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年最终定产数据增加18.37%，根据卓创数据，预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值(不含2026年)相比增加413.12万吨，增幅11.48%。需求端近期冷库苹果走货处于淡季，周度走货量偏低，替代水果价格也相对偏弱。而今年早熟苹果价格也偏低，产地新季极早熟苹果藤木、晨阳、秦阳、华硕、青嘎啦陆续供应上市，价格方面，主流收购价格低于去年同期0.5-1.0元/斤左右，今年客商收购积极性一般，产地价格呈“低开低走”，早熟苹果价格低对于后期收购晚熟富士价格有一定的指导作用。但是当2610价格跌至7400-7500附近大部分利空被市场交易，因此下方支撑作用较大。我们认为苹果10月合约短期大概率会是一个大区间震荡的行情，上下空间都相对有限。操作上，由于苹果仍是基本面偏弱，我们建议仍是逢高去布局空单，高空低平，滚动操作。
鸡蛋：现货价格有所上涨。时间来到7月份，按照往年的季节性走势，7月鸡蛋价格基本上会开启一轮较大的上涨。由于本轮鸡蛋价格下跌之后下游食品厂开始陆续备货，鸡蛋需求也有所好转。目前鸡蛋产区现货均价在4.4元/斤，而8月合约是一年中价格最高的月份，因此相对而言目前的盘面价格仍比较有优势。考虑今年鸡蛋供应端有一定的问题，而需求端预计随着时间的推移也将陆续好转，所以我们预计未来一段时间鸡蛋8、9月合约大概率大趋势上仍偏强。
棉花-棉纱：短期变化不大棉价区间震荡为主。棉花本次主要上涨驱动市场主要交易新疆地区近期持续高温天气情况，市场担忧极端天气对棉花单产以及质量将会产生负面影响。7月份棉花进入关键花蕾期，天气对棉花产量和质量的影响逐渐凸显，如果持续高温天气且水跟不上那么最终产量可能会产量负面影响。
黑色金属
钢材：需求承压，钢价维持低位震荡。美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，将重新实施“针对伊朗的封锁”，该措施仅针对伊朗船只或客户，限制其进出霍尔木兹海峡，其他所有国家均可公平、公开地使用该海峡。美国将针对所有经由此处运输的货物收取20%的费用。中共中央政治局常委、国务院总理李强7月13日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，做好下半年经济工作，直接关系全年发展目标实现，关系“十五五”良好开局。要按照党中央决策部署，保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，系统施策释放内需潜力，推进新旧动能平稳接续转换，深入做好稳就业稳企业工作，切实巩固拓展经济稳中向好态势。
双焦：宽幅震荡，难有趋势。进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面弱势下跌，口岸贸易企业报价有所下调，部分下游企业低位询价采购，那达慕闭关期间蒙煤市场行情未有明显改善，市场成交情况一般，甘其毛都口岸库存降库明显，现口岸库存已降至400万吨附近，后续仍有继续降库预期。产地焦煤简评：周末吕梁地区部分煤矿复产，不过产地检查严格，长治地区部分复产煤矿被要求二次验收再次停产，产地供应扰动不断。据中国煤炭资源网调研结果显示，7月13日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计56座，涉及产能6440万吨；停产煤矿数量与上周五持平，相比5月25日减少63座。停产产能较上周五减少1080万吨，相比5月25日下降7010万吨。因目前各地检查严格，多数在产煤矿因保安全、前期超产、井下换面等多种因素，产量不同程度受限，供应整体延续低位水平。
铁矿：终端需求低位，矿价偏弱运行。全球铁矿发运维持高位运行，进口铁矿港口库存常态化处于高位，国内铁矿石供应宽松格局延续。需求端，当前市场终端用钢需求仍未看到好转迹象；具体来看，建筑用钢持续走弱，制造业用钢可能贡献超预期减量，且制造业用钢环比会加速走弱，制造业用钢和钢材净出口未能延续去年同期高增长；海外方面，上半年间接用钢需求仍处于高位运行，海外需求维持韧性，但海外用钢强度有所下降，因此用钢增量绝对值可能较快回落，需求端整体会进一步压制铁矿估值。整体来看，近期随着矿价下跌至低位，市场预期有所反复，三季度终端用钢需求可能呈现弱现实弱预期，铁矿自身基本面的弱化有望得到持续，整体矿价偏空对待为主。
铁合金：供需转弱，价格承压。硅铁方面，现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端，样本内企业产量继续小幅回升，以目前利润预估，未来供应端预计稳中有增。需求方面，钢联数据显示，钢材表需继续下降，同时钢材产量与钢厂盈利率双双下降，拖累原料需求。成本端方面，宁夏6月结算电价整体上涨，7月上旬目前电价整体偏稳。总体来看，供需出现边际转弱，合金厂库存明显增加，叠加整体风险资产情绪较差，短期价格承压运行。
有色金属
贵金属：海峡再度封锁贵金属走弱。美伊再度封锁霍尔木兹海峡，油价呈现爆发式上行，贵金属再度回归弱势并测试下方支撑。短线预计仍将围绕重要经济数据调整加/降息预期，今天重点关注周二CPI数据表现。地缘方面，海峡再度封锁，油价呈现爆发式上行，贵金属再度回归弱势并测试下方支撑。
铜：宏观扰动增加，铜价持续震荡。美伊地缘冲突升级引发能源紧张担忧，美联储理事沃勒放鹰，市场静待美国CPI及美联储主席沃什讲话。受台风影响，下游集中备库，国内库存持续去化，现货升水保持坚挺，同时刚果金kcc因税务问题被查关停，但影响时长不确定，对价格形成支撑。本周经济数据密集发布，宏观扰动增加，波动较大，但方向还不明确。长期来看，铜矿供应不足，秘鲁铜矿多集中在内地安第斯山区，目前厄尔尼诺的强降雨影响集中在沿海，影响尚有限，若强降雨范围扩大，秘鲁铜矿将受到冲击。智利5月铜矿产量同比下滑，加工费下跌至-132美元/吨，部分冶炼厂亏损。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。6月30日美国并未对外发布任何消息，市场仍存在一定的预期，CL价差维持在2-3%的水平。铜的基本面较健康，供应端的扰动以及AI、储能的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素。
氧化铝：下游采购情绪不佳现货价下行。几内亚大型矿企7月铝土矿长协报价维稳，相比6月FOB+2美元/干吨，海运费报价-2美元/吨，雨季水分含量增加，到岸价估算为70.8美元/干吨左右。截至7月10日，全国氧化铝建成产能12072万吨，运行9555万吨，相比上周增加55万吨，开工率79%，山西某氧化铝集团本周暂未有实际复产动作，交口厂区暂且维持稳产为主，暂未出现提产迹象。7月13日，新疆某电解铝企业招标万吨氧化铝，可了解到厂价格在3020元/吨左右，相比上一期（7月6日）下跌50元/吨左右，商家交付部分新疆当地货源。
电解铝：中东冲突升级本周关注美联储政策预期。美伊冲突再度反复，本周关于美联储加息预期的经济数据及发言将展开，宏观预期预计仍存波动。基本面方面，海外铝投复产预期较为积极，中东方面EGA复产速度显著快于预期，但印尼某项目投产进度或不及预期，市场对铝利润兑现收缩后，后续关注出口利润缩窄后8月出口订单能否维持目前铝产品的去库趋势。总体来看，中东冲突升级与加息概率提高对铝价来说影响不一，预计带动铝价震荡运行。
铸造铝合金：随铝价震荡偏弱。中东冲突再陷入反复，美联储加息预期本周或随经济数据及沃什发言而存在变化。铝合金因成本随铝价运行为主，因废铝短"反向开票"审查扩围及税收监管趋严而减产，现货铝合金价对铝价的升水已达季节性高位。
锌：关注资金情绪影响。国内冶炼厂开工率维持高位，预计7月精炼锌产量仅小幅减少，而出口窗口尚未完全开启，短期难见大幅出口；需求端，国内仍处消费淡季，终端订单表现低迷。下游初级加工企业开工率维持低位，且原料库存充足，仅刚需采购。供需双弱而消费更弱下，国内社会库存累库。短期锌价或区间偏弱震荡，前期获利多单止盈离场暂时观望，激进投资者逢高可轻仓试空。当前LME库存相对低位，注销仓单有所增加，需要警惕资金面对锌价影响。
铅：警惕铅价进一步下跌。近期国内原生铅检修与复产共存，再生铅因亏损产量维持低位，叠加进口窗口关闭，国内铅锭供应有所下滑。消费方面，当前仍处消费淡季，叠加下游前期备库，库存相对高位，预计后续开工率维持低位。当前供需双弱，铅价或维持低位震荡。需要注意的是本周临近交割，国内社会库存有所增加。
镍：宏观环境反复，镍价震荡整理。霍尔木兹海峡生变，硫磺价格反弹，同时印尼政府称不会大规模扩大镍矿配额，镍价超跌反弹。但美元走强对有色板块仍有一定抑制作用，且镍矿配额预计可以满足需求，镍价反弹高度可能有限。关注资金情绪对有色板块的影响。
不锈钢：空头离场，不锈钢价格反弹。空头离场，不锈钢价格反弹。钢厂减产也未能有效去库，社会库存相比去年同期水平略高。300系相对其他系别偏强，但大涨也有难度，需要看到国内经济数据好转，不锈钢暂时跟随镍价反弹。
工业硅：短期震荡看待。受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。目前伊犁区域仅剩余5家企业正常生产，合计开炉9台，日产量约400吨。当前各家仅收到停工预告，检修周期暂未明确，仍需等待电厂正式通知。具体落实情况百川盈孚将进一步跟踪。
多晶硅：短线震荡，长线偏强。需求方面，7月组件排产环比增加至40GW附近，硅片排产环比下调至52.5GW，折算多晶硅需求10万吨左右。供应方面，7月东方希望停产、弘元绿能停产、通威股份产能爬坡，多晶硅月度产量增加至10.3万吨左右。7月多晶硅累库约0.3万吨。当前N型致密料现货价格32-33元/kg，期货升水现货。11月集中注销仓单前，盘面暂无买交割压力，期货可能一直处于升水现货状态。市场监管总局发布实施价格监督员制度的征求意见稿，实施后在一定程度上可能对硅料环节低价内卷情况起到抑制作用，叠加能耗限额标准发布，长线来看多晶硅价格可能偏强。当前贸易商持有的社会非标库存基差成本普遍在-5000以下，盘面33000附近社会库存可批量出清，下跌空间有限。盘面多次冲高回落，核心在于部分厂家套保规模增加。短期以震荡格局看待，逢低刷多单。长线策略逢低买入。
碳酸锂：供需整体偏强，锂价测试支撑位。7月国内头部电池企业整体排产283GWh，环比上涨5.6%，全球总排产296GWh，连续五个月刷新峰值。传统6-7月行业淡季未出现减产，需求结构发生明显转变，储能电芯排产占比升至42.9%，成为拉动增长核心动力。独立储能、风光配储、工商业储能订单集中交付，新能源车海外出口稳步增量，行业正式摆脱单一整车需求拉动，进入动力+储能双主线增长周期。国城矿业(000688)7月13日公告，截至日前，公司下属控股子公司国城锂业年产20万吨锂盐项目一期工程已完成前期调试及试运行工作，一期年产6万吨电池级碳酸锂生产线已正式投产，产品质量稳定。
锡：警惕宏观压力，锡价或宽幅震荡。美军连续第三晚空袭伊朗，美伊局势升级，沃勒放鹰市场预计7月加息概率增至45%。基本面5月自缅甸进口锡矿超预期增长，预计后期产量以持稳为主，7月或有所增量。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;尼日利亚高原州锡矿年产量约占全球0.43%，近期传言遭武装分子袭击导致停产，据调查实际影响较小。现货方面呈现低价阶段少量补库高价区域成交遇冷的僵持格局。重点关注后期下游补库意愿及缅甸、印尼供给情况。
航运及碳排放
集运：美伊战事重启，关注胡塞武装动作。美伊战事重启，关注胡塞武装动作。
干散货运价：Capesize市场持续走强支撑BDI指数，地缘反复持续扰动海湾船舶通行量。近期干散货市场延续修复态势，BDI综合指数维持上行。矿石货盘放量充足叠加周转端受到一定扰动吸收即期市场运力，供需基本面偏紧的情况下带动大船租金延续上行，而中小船市场得益于粮食、小宗散货以及区域贸易货盘仍有一定支撑的情况下，整体走势偏强但涨幅略低于大船市场。需求端，矿石方面，随着矿商在结束年中财年冲量后，澳洲矿区通常进入传统检修期。与此同时，三季度几内亚雨季同样会影响当地矿石开采的效率，不过考虑近期几内亚降雨量较往年减少，若后续雨季影响减弱或将降低天气对于发运的扰动。运输需求仍有支撑的背景下，预计7-8月大船租金支撑仍存，关注后续几内亚降雨的情况。煤炭方面，印度能源与工业原料需求持续为煤炭航线提供运输需求，不过因亚洲地区较为充足的运力供给，中型船租金水平维持平稳态势。而粮食和小宗散货盘目前货盘整体表现依旧健康，支撑小船租金维持高位。短期仍需关注台风带来的短期周转扰动以及未来市场货盘放量的持续性。此外地缘方面，中东地缘局势反复，燃油成本也在重新抬升，关注后续霍尔木兹海峡通行情况的变化以及燃油成本对于船舶运营成本的影响。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年再地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。
碳排放：国内配额大宗交易价格回升，高温天气持续抬升欧盟电力供给压力。中国碳排放权市场：近期碳达峰及能源领域节能降碳政策密集出台，进一步明确“十五五”时期减碳目标、能源转型方向和重点行业降碳路径，强化市场对未来减排约束及配额稀缺性提升的预期，并带动本周交易价格上行。当前仍处于非履约交易淡季，实际履约需求尚未集中释放，高价可能增加市场观望情绪，预计短期CEA维持高位震荡偏强。中长期看，随着正式配额核定、分配及履约清缴逐步推进，叠加行业扩围、碳排放双控及配额管理机制持续完善，全国碳市场供需格局有望逐步趋紧，碳价中枢仍具稳步上移基础，但具体走势仍取决于配额分配、企业减排进度及市场供需变化。欧盟碳市场：本周地区局势再度反复，霍尔木兹海峡通航风险及卡塔尔部分LNG供应恢复偏慢，重新推升市场对欧洲能源供应的担忧，带动TTF天然气价格明显回升。叠加极端高温推升制冷负荷、部分可再生能源出力受限，欧洲主要市场电价上行，火电出力及碳配额需求随之增加；同期煤价相对偏弱，煤电经济性改善，燃料替代预期进一步强化，对EUA形成阶段性支撑。政策端，ETS改革仍处于明显博弈阶段，欧洲人民党倾向放缓配额削减并延长部分免费配额，而西班牙等7国主张维持较强减排约束和稳定碳市场价格信号，改革方向仍存不确定性。短期看，能源价格、高温需求及配额需求预期仍对EUA形成支撑，预计碳价维持震荡偏强。中长期看，线性递减因子持续收紧仍构成底部支撑，但上涨空间将受ETS改革结果、能源成本及欧洲经济表现共同制约。
能源化工
原油：美国再次海上封锁并收费国际油价大涨。特朗普表示将重新对通过霍尔木兹海峡的伊朗船只实施封锁，并要求所有经由该水道运输的货物缴纳费用，令市场对航运流量近期恢复的希望破灭，原油大涨，创4月以来的最大涨幅，Brent预计在77～86美元/桶。
沥青：供应小幅回升，成本库存支撑。美伊冲突加剧，油价进一步抬升，关注近端炼厂进料进口、复产、需求回升及库存去化节奏。近端供应环比小幅回升但仍处同期低位水平。7月主营排产低位，有回升迹象。降雨天气持续需求有限。炼厂及社会库存持续去库，支撑现货价格。
燃料油：俄罗斯能源设施受袭持续。美伊冲突持续加剧，霍尔木兹海峡干扰加剧，美国从15日凌晨4点起封锁伊朗港口，油价进一步抬升。俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油出口锐减，当前总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。高硫地缘溢价快速修复。霍尔木兹海峡也是中东科威特出口低硫的直接和唯一通道，AlZour炼厂月度可向亚太输送近50万吨低硫，制裁收紧直接强化此地供应中断担忧。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，不推荐单边加仓追多，FU9-1正套逢低可轻仓试多，低硫近端受成品带动而较高硫强势，LU-FU价差建议观望。
LPG：地缘再起波澜。美国再次进行海上封锁，并进行收费，导致油价大涨，成本端再次迎来提振的同时进口成本再次上涨。基本面来看，库存压力持续缓解，因炼厂检修国内供应阶段性收紧和进口资源的下降，需求端，烷烃加工边际走强，C4深加工仍然疲软叠加燃烧需求的淡季，下游补库需求不足。
天然气：霍尔木兹局势持续升级。国际LNG：地缘局势持续紧张，市场恐慌情绪再度蔓延，国际LNG价格继续上涨。现货市场预计将较上半年更为紧张，卡塔尔复产计划被彻底打乱，，本次美伊停火的提前结束再度使得卡塔尔复产预期延迟，而夏季亚洲需求较强，叠加欧洲整体库存水平偏低，下半年补库需求旺盛，价格后续上涨空间再度被打开。美国天然气：干气产量保持高位，但整体无增产趋势，夏季需求小幅抬升，库存整体相对健康，三季度预计需求端无明显变化，出口端保持较高水平，短期基本面保持稳定状态，HH预计处于震荡区间。
PX&PTA：成本抬升供需偏紧。美伊冲突再起，伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡，国际油价上涨。供应方面，目前PX、PTA检修装置较多，两者开工率均处于历史低位，社会库存去化。后期浙石化一条PX生产线预期重启，7月底到8月，福化集团一条80万吨、威联石化200万吨、盛虹炼化400万吨PX检修装置计划开车，PX开工率预计回到7成附近水平；PTA同样多套装置有重启预期，8月开工率预期提升。上周地缘溢价抬升推升市场买涨情绪，终端适度补库带动聚酯产销阶段性放量，聚酯长丝头部企业维持协同减产，终端传统消费淡季织造开机率偏低，聚酯利润压缩。
BZ&EB：纯苯苯乙烯负荷环比下降，短期受地缘情绪影响大。海南炼化62万吨装置7月初全场停车，福海创36万吨、盛虹炼化130万吨、威联石化60万吨装置6月下旬陆续停车。纯苯负荷下降至低位，国内纯苯进口环比下降但后续因亚洲供应回归国内纯苯进口量或增加。需求较差产业链持续向上负反馈，下游综合开工仍处低位。纯苯上半年去库格局，7月检修量高，负荷整体保持低位低位，进入下半年整体去库但幅度收窄，目前基差仍然偏强。苯乙烯基差转弱，非一体化现金流下降明显。外盘装置检修结束后，海外苯乙烯缺口减小，下半年苯乙烯出口体量较上半年少。苯乙烯目前基本面弱于纯苯，苯乙烯-纯苯价差压缩。下游3S库存压力较大，PS需求未见明显好转，维持低开工，ABS供应压力维持，效益承压，开工低位整体原料库存偏低需求偏弱，终端下单量持续偏低，淡季持续影响，终端需求跟进乏力。近期受台风华东港口封航影响提货与船运节奏，部分化工品到港延期。
乙二醇：库存下降基差走强。乙二醇华东港口库存偏低，基差月差走强。近期内蒙古兖矿40万吨、阳煤寿阳20万吨乙二醇装置检修，乙二醇开工率下滑，后期乙二醇装置检修和重启并存，8月预计开工率环比提升3%。7月中下旬，外轮货源将集中到港，短期到港量回升，7-8月整体来看中国进口量仍将延续低位，乙二醇库存低位对价格带来支撑。
短纤：产销偏弱市场气氛观望。上周三房巷直纺涤短工厂20万吨装置停车，短纤开工下滑，工厂库存去化，短纤工厂加工费压缩。目前终端仍处传统消费淡季，织造开机率偏低，新订单下单节奏缓慢。5月下旬到7月以来，中美经贸磋商释放利好信号，中美关税存在变动可能，纺织服装出口存在潜在利好，关注后期三季度秋冬订单逐步下达终端补库情况。
瓶片：成交偏弱加工费压缩。近期瓶片成交偏弱，四川汉江30万吨检修瓶片检修装置重启，浙江天圣负荷提升，瓶片开工率环比上升，加工费压缩。后市来看，富海集团另一条30万吨瓶片新装置近期投产，南通科森40万吨瓶片新装置有投产预期，关注新装置的投产节奏。
丙烯：下游成本压力大，产品亏损扩大。汇丰石化气分装置、齐翔腾达混烷脱氢装置、神华新疆CTO装置停工检修，本周丙烯开工负荷72.01%，环比上升1.04%。供应呈现增加趋势。下游环氧丙烷、辛醇、酚酮开工负荷下降明显，PP开工维持低位，下游产品亏损扩大，生产成本压力较大，下游工厂对高价接受能力低。近期受台风华东港口封航影响提货与船运节奏，部分船到港延期。
塑料PP：美伊升级，短期震荡偏强。塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7750-7950元/吨，多数涨150-220元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7800-8300元/吨，价格部分上涨100-300元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在8100-8650元/吨，变动幅度在100-200元/吨附近。PP现货市场，华北大区PP价格重心上移，拉丝主流成交价格在8550-8700元/吨，较上一工作日价格上涨150/200元/吨。华东区域内PP市场价格上涨，日内拉丝主流成交价格8500-8650元/吨，较上一交易日上涨100/150元/吨。华南大区PP价格日内宽幅上涨，涨幅明显。区内拉丝价格成交集中在8430-8800元/吨，较上一交易日收盘价格上涨80/320元/吨。
烧碱：山东氯碱开工有所回升。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格625-730元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1020元/吨，较上一工作日均价上涨5元/吨。山东下游需求一般，氯碱企业开工不满，供应压力有所缓解，32%液碱市场价格上调；近期50%液碱开工稳定，下游需求平淡，氯碱企业盈利不佳，存挺价意愿，部分企业价格上调。
PVC：利润亏损较大，开工下降。国内PVC市场价格涨跌互现，成交欠佳。PVC期货先涨后跌，基差调整不大，现货维持买跌不买涨节奏，点价货源下午略有优势，但交投氛围未改善。今日市场相对偏弱，影响市场的主要原因是PVC估值低位，基本面处于弱平衡，下游需求较差，参与者观望情绪浓厚。5型电石料，华东主流现汇自提4390-4550元/吨，华南主流现汇自提4570-4630元/吨，河北现汇送到4400-4470元/吨，山东现汇送到4470-4530元/吨。
纯碱：产量回升，库存环比增加。沙河重碱价格变动0至1045元/吨，西北重碱价格变动0至850元/吨。华东轻碱价格变动0至1050元/吨，轻重碱价差为130元/吨。青海发投设备7.12日开始检修，预计5天。连云港德邦设备波动，产量微降。国内纯碱市场走势一般，价格底部徘徊，驱动有限。个别企业装置检修及波动，产量呈现下降趋势，日度产量在10.5万左右。下游需求不温不火，按需为主，低价补库。当前，纯碱存货意向弱，观望居多。碱厂出货尚可，产销基本平衡，个别库存增加。
玻璃：价格继续走弱。玻璃偏弱走势，日度产量维持在14.6万吨不变。供应端产线冷修进度不及预期、供给收缩节奏延后。玻璃期末库存环比下降0.1%至7600万重箱，其中湖北小幅去库（-0.3%）但库存压力仍较大。7月将第二次召开湖北玻璃厂会议商讨燃料问题，但短期难有结论。需求端持续疲弱叠加现货报价下调，而供给收缩节奏延后，使得盘面价格反弹越来越无力，价格持续走弱。中长期来看，竣工周期下行压制玻璃需求，中期趋势偏弱判断，操作上以逢高空为主。短期价格震荡走势，上涨驱动不明确，基本面仍弱。
甲醇：继续反弹。美伊冲突反反复复，伊朗地区前期停车装置恢复，后期霍尔木兹海峡如果畅通，国内港口货源将快速得到补充，且国内外价差将迅速收敛，供应短缺影响将会快速改善，同时，随着伊朗发运量大幅增加，港口将开始累库，货源短缺局面得到缓解，而国内需求端，港口地区需求将至近五年最低水平，供应恢复预期叠加需求“真空”背景下，甲醇高溢价快速回归。不过近期，随着美伊反反复复，原油大幅拉涨，甲醇库存低位，预计甲醇跟涨为主。
尿素：宽幅震荡。供应端，前期检修装置回归，日产回升降至22万吨附近，持续高位运行。需求端，美伊再次爆发冲突，原油底部大幅反弹，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，不过目前国内外价差偏低，国际价格对国内影响有限。中原地区及东北地区复合肥开工率跌至低位，原料库存尚可，复合肥厂暂无尿素采购计划。国内供应宽松，需求一般，复合肥厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年7月8日，中国尿素企业总库存量增加至123.5万吨，尿素企业连续累库，夏季肥结束，复合肥观望。由于国内生产成本原料煤炭价格持续上涨，国内7-9月份销售指导价上调，国内主流区域尿素出厂价指导价大幅上调至1990-2000元/吨带来的刺激情绪结束。当前，下游整体需求偏弱，复合肥开工率持续低位，采购力度不强，出口暂无变化，出厂价稳中下跌，但下游接受度降低，成交持续疲软，企业收单零星，期货震荡，市场情绪依旧低迷，预计短期内尿素弱势运行为主。周末，市场消息称1.出口指导价不做调整但报检上，只要价格不恶意放低，灵活批复。2.取消对印度方面的指导价限制。3.港检暂不放开，近期出口政策有所调整，尿素期货震荡看待。
纸浆：市场涨跌互现，上涨乏力。针叶浆现货市场贸易商心态不一，部分暂持价观望，部分则继续跟随盘面上调报盘，但下游采买仍偏理性，当前高价尚未显著放量成交，山东、江浙沪、东北、河南、河北市场部分牌号价格存上调10-20元/吨的现象；进口阔叶浆市场贸易商以出货为先，下游纸企存压价心理，山东、江浙沪、河南、河北市场价格下调10-50元/吨；进口本色浆市场贸易商挺价出货心态延续，下游按需补库，市场价格暂企稳；进口化机浆市场需求跟进较为疲软，价格僵持偏稳。港口库存228.5万吨连续四周去库但仍处年内偏高水平，对市场形成持续压制。
胶版印刷纸：木片供应偏缓，纸价走稳。双胶纸供应端本期产量17.8万吨，较上期减少0.7万吨，降幅3.8%，产能利用率45.2%，较上期下降1.8%。因盈利偏低、生产及出货压力未缓解，纸机转产及停产情况增多，行业产量继续收缩。需求端秋季出版招标进入交货期，带动周内出货量增至20.7万吨、环比增幅1.0%，但民营书商等社会面订单情况一般，下游采购偏谨慎，新单交投仍显清淡。企业库存153.4万吨环比降幅1.9%，在减产与出版招标交付带动下延续去库，但较同期对比仍处于高位。
原木：市场稳中偏强。本周国内原木市场呈现优质材偏强、整体盘整、短期集中到货回升、整体去库放缓格局。供应端，本周13港新西兰针叶原木预到船15条、总量50.5万方，环比大增166%，短期到货压力显著回升。库存端整体针叶原木总库存维持257万方不变，其中辐射松库存继续小幅去库至195万方，北美材库存明显累库，云杉库存保持平稳，库存结构分化。需求端整体走弱，13港日均出库量降至5.75万方，环比下滑5.12%，山东、江苏港口出库同步回落，淡季建筑材需求低迷，仅高端大径材、优质无节材因货源稀缺维持强势。
天然橡胶及20号胶：青岛保税区库存环、同比继续去库。6月密歇根大学通胀率预期连续2个月回落至+4.6%，7月美国联邦基金利率连续2个月持平在3.63%，通胀预期连续2个月回升，利多商品。援引隆众统计：国内青岛保税区内库存连续3周去库至7.0万吨，同比去库-13.8%，连续17周边际去库；区外库存连续2周去库至59.9万吨，同比去库-27.1%，连续5周边际去库。
丁二烯橡胶：丁二烯月度产量环、同比减产。6月，国内丁二烯产量减产至44.09万吨，边际减产，小幅利多顺丁。国内顺丁橡胶工厂库存连续2周去库至2.19万吨，同比去库-12.9%，跌幅扩大；顺丁橡胶贸易商库存连续2周累库至0.64万吨，同比去库-14.0%，跌幅收窄。
