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基本面强劲 当前位置再Call 锂电 -260713

2026-07-13 未知机构 飞鹤萘酚
报告封面

#基本面角度，核心矛盾是储能。当前市场核心的担忧点是#27年储能需求降速，国内大储不增长。我们认为市场对储能需求过度悲观定价，26年预计国内大储260GWh装机（yoy+37%），27年370GWh装机（yoy+42%），根据产业调研，头部几家电池厂储能电芯27年YOY增速在40%-50%，订单能见度看27年Q2，产能供不应求。 #和上一轮相比，龙头α只强不弱。当前宁德估值26年16X，和上一轮23年底估值相当，但和上一轮相比，我们认为公司的α有明显提升：1、盈利能力多个季度验证，2、随JXW投产，公司对上游原材料的掌控能力进一步提升，3、宁德inside战略打造成功。4、新技术迭代上和二线依然保持较大距离（钠电池，快充等）。 #重点推荐：1）电池环节【宁德】【亿纬】； 2）涨价落地业绩兑现的隔膜/铜箔【恩捷】【佛塑】【星源】【中一】【嘉元】；3）估值低，安全边际高的负极环节【尚太】【中科】

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