【招银国际TMT】哔哩哔哩2026年投资者日:优质社区与内容生态为基础,平台商业化健康发展哔哩哔哩于7月10日举办2026年投资者日活动,管理层分享了社区生态、商业化及游戏业务的最新进展,核心要点包括:1)用户规模、使用时长与商业价值持续健康增长,优质内容生态进一步丰富;2)广告收入有望持续快于行业增长,得益于流量增长、场景丰富、行业解决方案落地以及AI赋能;3)游戏业务聚焦年轻化、垂类领先、长线运营策略,目标未来3年内新增至少2款长线运营的垂类头部产品。我们认为,社区健康增长及商业化基础设施完善有望拉动公司广告收入持续快速增长,4Q26两款重点游戏上线则有望作为短期的主要催化。我们维持基于S