特朗普政府的移民政策(驱逐非法移民、压缩合法入境渠道)导致劳动力供给严重不足。具体表现为:2026年3月合法入境降幅约为非法移民的2.5倍,可申请工作资格的移民也大幅下滑。
就业市场短期内受冲击,2025年上半年ICE执法激增的城市,就业水平6个月后降幅达1.5%,建筑业降幅最显著。劳动力供给收缩后,美国就业盈亏平衡点接近零增长,低就业增长可能伴随低失业率。
对经济影响显著:通胀承压、拖累财政、潜在GDP增速下移。原因包括:移民减少降低劳动力供给,阻碍薪资增速降温;移民对财政有净贡献,1994-2023年间减少美国赤字1/3。