欧洲外国直接投资：将信心转化为增长

内容 观点07 关键数据与趋势 08 欧洲今日的吸引力：于全球不确定性中的韧性 10 围绕五大力量，为下一波全球投资浪潮中的欧洲重新定位 力量 1 地缘政治紧张局势：以稳定应对 18 的不确定性 力3关键产业：强化欧洲战略自主权 力4创新与人工智能：为欧洲在数字时代定位 力5资助转型欧洲吸引力提升37 方法论50 社论 韧性与创新：欧洲的吸引力正处转折点 本年度EY欧洲吸引力调查结果显示积极信号：尽管面临显著全球性挑战，欧洲仍牢牢吸引着投资者的目光。其市场体量、产业深度、基础设施、人才库以及对基于规则治理的承诺，持续让该洲在一个日益不可预测的世界中保持独特优势。 与此同时，投资的性质也在发生变化。传统产业仍面临成本上升和竞争加剧的压力，而资本正越来越多地流向人工智能（AI）、国防、低碳能源和数字基础设施等战略领域。因此，欧洲的挑战已不再仅仅是保持其历史优势，而是在下一个全球工业和技术周期中重新定位自身。 贝吉特·沃尔什 普华永道 亚洲、中东、非洲区管理合伙人 今年的调查确定了五大主要力量塑造着欧洲未来的吸引力：地缘政治、可持续性与能源、关键产业的战略自主、创新与人工智能，以及投资和转型的融资。报告深入探讨了这些力量及其影响，而非对欧洲长期竞争力挑战进行广泛回顾。 始终如一，企业传递出明确信息：欧洲必须加快步伐，简化执行，深化一体化，并创造条件以实现投资与创新规模的扩大。 重要的是，对欧洲的长期信心依然强劲。投资者继续相信欧洲适应、改革和竞争的能力。但这种信心正越来越多地取决于欧洲将雄心转化为行动的能力。 埃森哲咨询公司全球FDI与吸引力业务负责人、合伙人 马克·勒梅特 归根结底，欧洲的吸引力正在演变，而非消失。日益增长的不确定性和碎片化意味着，在接下来的十年里，欧洲结合稳定、可持续性、创新和战略清晰度的能力可能成为其最大的竞争优势之一。 前言 罗伯特·梅索拉欧洲议会主席 为什么投资者仍看好欧洲 每一项投资决策都是对未来的一种判断。今年的调查告诉我们，即使在困难的环境下，投资者也并未停止对欧洲的信念。外国直接投资（FDI）的 headline 数据是一个警示。但更深层次的发现是，明确多数投资者预计欧洲的吸引力将增长，这得益于我们在人工智能、国防和低碳能源等领域选择建立长期优势所展现出的信心。在史无前例的动荡时期，这真是一种真正的信心表达，而欧洲有责任去践行这种信心。 工会（SIU）。我们已经减少了对俄罗斯天然气依赖，并实现了能源供应多元化。最近在议会达成的欧美贸易协定，为大西洋两岸的企业带来了它们一直期盼的东西：稳定性、可预测性以及一个可以规划发展的框架。这些都是我们正在逐一落实的优先事项，一票一票地实现。 这项欧洲吸引力调查证实，欧洲的投资基本面稳固。投资者看重我们的规模、基础设施、法治、机构的可靠性和人才的深度。在一个充满不确定性的世界，这些因素具有真正的分量。这也是为什么即使在困难时期，欧洲每年仍能吸引数千个跨境投资项目的原因。 海湾地区的动荡、能源及其他商品成本的飙升，以及全球供应链的断裂，正对欧洲的生产者和投资者造成巨大压力。这些压力要求切实的解决方案，并表明，当欧洲的能源供应链脆弱且其战略依赖根深蒂固时，欧洲将面临怎样的风险。 现在的问题是，欧洲能否以投资者所期望的紧迫性来匹配这些优势。能源成本必须下降，而且要迅速下降。规则必须有助于企业成长。需要数年才能做出的决策，必须能在数月内完成。市场必须更容易进入和扩大规模。欧洲拥有引领一切所需的一切。我们现在需要的，就是拿出顺应时代要求的速度前进的决心。 然而，投资者依然在此。人工智能投资项目在一年内几乎翻了一番，创造了数千个新工作岗位。国防投资增加了两倍以上。低碳能源持续吸引大规模资本投入。投资版图正在那些将决定一代人后欧洲面貌的领域被重新绘制。 在欧洲议会，我们一直在努力迎接这一时刻。我们正致力于深化能源、数字和防务领域的单一市场，以简化那些对试图发展的企业真正产生影响的繁文缛节，并通过储蓄和投资来释放私人资本。 投资者已经发言了。剩下的就靠我们了。 外部观点 马克斯·J·贝耶尔BusinessEurope 总裁 企业界和政府如何提升欧洲的投资吸引力 欧洲的韧性持续受到边境战争、能源挑战以及日益加剧的地缘政治分裂的考验。这也影响着欧洲的外国直接投资（FDI）。尽管2025年全球背景艰难，欧洲仍表现出韧性，其中FDI下降7%的情况，与其说是结构性衰退的信号，不如说是在挑战环境下的压力体现。 自新一轮立法周期开始以来，企业已开始注意到其在竞争力议程方面有所改善。然而，他们尚未看到欧盟作为投资地实际吸引力的提升。需要进行根本性的范式转变，但政策声明尚未转化为企业能够切身感受到的改善。 投资者继续看重欧洲，原因在于其庞大而成熟的市场、高质量的基建、强大的创新与研发能力、不断增长的低碳能源能力，以及比以往任何时候都更加稳定、基于规则的环境。 企业持续指出，在欧盟投资面临三大主要障碍：监管复杂、能源价格高昂以及缺乏技术工人。 欧盟需要消除跨境贸易、投资和劳动力流动的持续监管壁垒；继续实施减负措施；推出降低能源成本的措施；并继续推进贸易多元化议程。 然而，鉴于投资对于长期竞争力至关重要，欧盟必须加大吸引和留住资本的力度。目前，我们吸引的投资水平尚不足以实现我们的经济、环境和社會潜力。因此，出台有力政策使欧洲经济重回正轨，比以往任何时候都更加紧迫。 短期内，企业仍保持谨慎，但人们仍相信欧洲有能力提升其吸引力，并做出必要的决策以吸引更多投资。 现在是将这些期望转化为具体行动的时刻，以增强欧洲作为投资目的地的竞争力和吸引力。 2025年，尽管全球不确定性对欧洲产生了重大影响，但在47个欧洲国家，仍做出了超过5000项投资决策。这反映出其基本面具有韧性。 欧洲前三大外商直接投资目的地受到了最大影响。 5,026 2025年47个欧洲国家的外商直接投资项目 日益不可预测的地缘政治环境，提升了其他风险对欧洲未来吸引力的重要性。去年被视为欧洲吸引力风险显著下降之后，如今欧洲的过度监管和复杂性被认为是最重要的问题之一。 8 欧洲外国直接投资：将信心转化为增长-11%的外商直接投资（FD 2019年至2025年间，来自美国和德国的投资（传统上一直是两大主要来源地）有所下降。特别是，美国企业对欧洲大陆的态度变得更加谨慎。 主要南欧、中欧和东欧国家的投资激增。主要驱动因素包括有竞争力的劳动力成本、土地可用性以及资金解冻以释放基础设施投资。 欧洲的核心优势，即庞大的市场、优质的基础设施和强大的可持续性政策框架，支撑了其作为投资目的地的长期吸引力。 受访高管和EY领导者识别出五大主要力量，将塑造欧洲的吸引力和竞争力： 地缘政治紧张局势：以稳定应对不确定性 可持续性与能源：欧洲的挑战与机遇 关键产业：强化欧洲战略自主 创新与人工智能：为欧洲在数字时代定位 为欧洲的吸引力转型提供资金 请提供需要翻译成中文的英文文欧洲今日的吸引力：于全球不确定性中的韧性 外国投资者仍关注欧洲。 与美国之间的贸易紧张关系，以及乌克兰战争和中东冲突持续产生的影响。 2025年，企业在欧洲执行了5026个跨境投资项目，创造了20万个额外就业岗位，凸显了该大陆的基本韧性。 在此背景下，2025年外商直接投资项目的7%降幅相对温和。尽管外商投资项目创造的就业岗位降幅更为显著，达到25%，这符合对资本密集型及复杂投资采取谨慎态度，但数据显示，特定行业兴趣激增，并显现出对大陆长期吸引力的明确信心。 这些数字显示出与上一年相比的整体下降，但这一下降是在全球投资环境谨慎的背景下发生的。它们也指出了欧洲所面临的特定挑战：经济增长放缓、能源价格波动风险加大。 图1 各市场各行业的FDI模式正在演变。 2025年，投资在多个南欧、中欧和东欧国家有所增长，包括土耳其（增长20%）、波兰（增长10%）和西班牙（增长7%）。由于劳动力成本具有竞争力、工业项目用地的 readilyavailability 以及欧盟资金的 unlock，外国直接投资正越来越多地流入这些地区。 法国持续的政治和财政不确定性损害了投资者的信心，而贸易摩擦和更高的商业成本则影响了投资者对英国的看法。德国的投资受到制造业放缓的特别影响，这由中国需求减弱和能源成本压力引起。德国制造业外国直接投资的下降对整个供应链的投资产生了连锁反应。 相比之下，法国（–17%）、英国（–14%）和德国（–10%）的投资额下降，这三个国家传统上是欧洲最大的外国直接投资（FDI）目的地。 图2 就行业而言，2025年的数据显示，汽车和制药等主要传统行业有所下降，但人工智能、国防和低碳能源行业则大幅增长。人工智能相关项目投资额增长了96%，这反映出欧洲的创新优势正得到区域内有运营经验的企业越来越多的认可。国防领域的外国直接投资增长了84%，这是在国防开支普遍增加之后的结果；低碳能源领域的外国直接投资增长了25%，这凸显了可持续性既是对欧洲的压力点，也是一个长期机遇。 该图片在国家层面也呈现出差异，许多城市和地区在2025年经历了投资激增。在伦敦大区，得益于该市在技术和金融服务方面已有的优势，外国直接投资项目的数量增长了5%。而法国奥弗涅-罗讷-阿尔卑斯地区因物流项目急剧增加，外国直接投资创造的工作岗位数量翻了一番以上。 地缘政治趋势抑制了美国和德国的投资。 2019年至2025年间，美国和德国——传统上欧洲最大的两大投资来源地——对欧洲的投资分别下降了36%和28%。由于美国加征进口关税以及鼓励国内投资的举措（如补贴和税收减免），美国企业对欧洲的态度变得更加谨慎。 国际竞争。此外，德国旨在振兴产业活动的政策重点在于国内投资。 尽管地缘政治趋势影响了投资者对欧洲的态度，但调查数据显示，在中东冲突爆发后，没有证据表明企业将重新评估其计划。 美国投资者也日益被亚洲吸引，原因在于其快速的经济增长、不断扩大的中产阶级、日益壮大的制造业基础，以及需要在中国以外地区分散制造业和供应链活动。 大约40%的调研是在2026年2月下旬冲突爆发前进行的。在冲突爆发前和之后做出回应的人群，他们对欧洲的态度几乎没有差异。然而，被调查的企业很可能没有预料到冲突初期会持续多久，以及其经济后果。 随着生产成本上升、中国需求减弱以及更强劲的[竞争/压力]，德国企业的投资下降，收入和利润随之下滑。 欧洲的潜在优势使其长期内具有吸引力 一项针对500名国际高管进行的调查显示，54%的人计划在未来一年内在欧洲建立或扩大业务。这一比例低于此前59%的表示。 2025年的投资意向为72%，2024年为72%，但均高于2022年（53%）和2021年（40%）的比例。 图4 贵公司计划在接下来的一年内在欧洲建立或扩大业务吗？仅回答“是”。 2026年上半年，一系列旨在加强欧洲竞争力地位的政策制定者宣布后，企业也变得乐观。特别是，欧盟INC倡议1旨在简化并加速公司注册程序，通过取消线下行政要求来创造更友好的投资环境，并促进进入公共市场。 尽管企业高度选择性并优先考虑小型项目的趋势可能加剧，但60%的受访企业预计未来三年欧洲的吸引力将提升。这得益于该大陆的强大优势：庞大的消费市场、高质量的基础设施，以及在气候政策和可持续发展方面积极主动的态度。 图5 更广泛地说，商界领袖似乎确信欧洲政策制定者将继续发挥决定性作用。前意大利总理马里奥·德拉吉于2024年9月发布的关于欧洲竞争力的报告中提出的建议中，已有约10%得到实施。 50% 已在进行中。令人鼓舞的是，52% 的受访高管对欧洲将采取必要措施来弥补其竞争力和生产力差距充满信心。只有 21% 的人缺乏这种信心。 为下一波全球投资浪潮中的五大力量重新定位欧洲 日益加剧的国际投资竞争，加上地缘政治分裂和技术颠覆，意味着欧洲再也无法依赖其历史优势。受访高管和EY领导者识别出五大力量将塑造欧洲的吸引力和竞争力： 不断上升的地缘