行情复盘与资金流向
7月10日，沪镍期货主力合约收涨0.95%至128180.0元，当日资金整体流出5454.40万元。
背景分析
印尼能源与矿产资源部(ESDM)重申不会全面上调镍矿生产配额，仅可能针对部分原料紧缺的冶炼厂给予有限新增配额，且所有申请须逐项审核。此举旨在避免镍供应过剩进一步打压价格，相关增量预计有限。
后市展望
印尼政策收紧确认与国内镍库存连续多周去化共同支撑镍价。下游不锈钢及电池企业逢低采购意愿提升，预计镍价短期震荡偏强运行。
沥青市场分析
- 国内92家沥青炼厂产能利用率16.4%，环比增加0.4%；重交沥青77家企业产能利用率16.4%，环比增加0.5%。
- 国内沥青周度产量27.3万吨，环比增加0.6万吨；厂库库存73.8万吨，环比下降1.1万吨；社会库存73.6万吨，环比下降5.2万吨。
- 现货偏紧格局延续，但炼厂开工率和产量缓慢回升，未来存在供应边际转松预期。成本端支撑减弱叠加供应改善预期对盘面形成压制，现货价格高及期现价差大限制下跌速度和空间。
铁矿石市场分析
- 全国45个港口进口铁矿库存总量16596.36万吨，环比下降106.23万吨；日均疏港量324.11万吨，降10.29万吨；在港船舶数量124条，增8条。
- 7月供应压力边际转弱，梅雨季对终端需求压力逐渐缓解，供需边际改善。美联储加息预期弱化，月底重要会议仍可博弈政策预期，短期价格预计震荡运行，中长期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点。
铜市场分析
- 2026年6月中国铜箔企业开工率91.48%，环比升1.17个百分点，同比升16.7个百分点；预计7月整体开工率92.15%，其中锂电铜箔91.1%，电子电路铜箔94.24%。
- 铜箔开工率高位且同比大幅增长，反映新能源及电子领域用铜需求强劲。美国6月非农数据疲弱令加息预期降温，美元走弱对铜价形成提振。铜精矿TC持续深度负值，矿端偏紧，国内电解铜现货库存去化加速至16.99万吨，预计铜价短期震荡偏强运行。
