沪铝供应修复预期落空 氧化铝价格止跌企稳整理

发布时间：2026-07-13 13:30:07作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 7月10日，沪铝期货主力合约收涨0.26%至23055.0元。 持仓量变化 7月10日收盘，沪铝期货持仓量：-5890手至221847手。 背景分析 上周美伊停火谅解备忘录宣告破裂，双方再度交火，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，单日通航量仍远低于冲突前水平。 后市展望 多因素共振下，市场对铝供应顺畅修复的预期被打破，前期过度挤出的地缘风险溢价获得修复，不过国内正处消费淡季，下游开工率回落至62.6%，反弹持续性仍需观察。 研报正文研报正文 【沪铝】 上周美伊停火谅解备忘录宣告破裂，双方再度交火，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，单日通航量仍远低于冲突前水平。中东地区超230万吨/年电解铝产能的复产周期漫长，供应缺口难以快速填补，加上因美国非农不及预期市场对美联储激进加息的担忧显著降温，美元高位回落，为铝价反弹提供了宏观流动性支撑。基本面国内社库持续去化至106.2万吨附近，LME铝库存逼近年内低位，亦对铝价形成支撑。 整体，多因素共振下，市场对铝供应顺畅修复的预期被打破，前期过度挤出的地缘风险溢价获得修复，不过国内正处消费淡季，下游开工率回落至62.6%，反弹持续性仍需观察。 【氧化铝】 上周氧化铝供应端出现阶段性扰动——受台风“美莎克”影响，广西遭遇持续强降雨，区域内氧化铝厂及港口发运阶段性受限。当前氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力叠加天气因素，氧化铝止跌震荡，后续弱洪涝持续影响运输或影响生产，氧化铝或有阶段性脉冲走势。 但天气阶段性影响过去之后，氧化铝的开工产能高位、高库存的基本面仍将成为氧化铝重要压力，氧化铝仍易下难上。 关联品种关联品种沪铝氧化铝所属公司：铜冠金源