生猪周报：生猪周报出栏压力好转，猪价整体上涨

研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 第二章内容提纲 1.综合分析&交易策略 ◼综合分析 本周生猪价格整体呈现偏强运行表现，主要因供应端呈现明显收紧，市场整体出栏压力较此前有所好转。规模企业方面来看，生猪出栏压力整体有所增加，价格快速上涨后规模企业主动出栏量增加，但后续供应压力好转后，出栏较此前整体有所好转。生猪出栏完成情况来看，整体进度相对比较一般，市场大体重猪源供应收紧，整体供应压力相对有限。普通养殖户近期出栏积极性仍然比较一般，主要因生猪整体供应压力好转，并且对于后市看涨动力有所增加，总体来看，此前普通养殖户出栏压力增加后近期出栏压力呈现明显好转表现，大体重猪源供应数量减少，对于短期市场产生一定带动，供应压力有一定好转表现。二次育肥近期入场数量下降，主要因标猪价格上涨幅度相对较大，市场育肥利润相对比较一般，整体入场动力相对比较有限。生猪出栏体重整体维持稳定，总体出栏体重仍然维持高位运行。供应方面来看，整体生猪供应有所下降但仍然比较充足，压力仍然存在。需求方面来看，生猪屠宰量整体有所下降，冻品库存也呈现下降表现，生猪表观需求相对比较一般，但生猪鲜销率整体呈现增加，并且价格呈现偏强运行，整体市场需求方面仍有一定支撑。供需方面来看，近期整体呈现一定收紧表现，对于短期价格产生一定支撑，生猪价格整体以偏强运行为主。 期货方面来看，本周盘面整体呈现一定震荡运行表现，现货价格快速拉涨后，盘面整体也呈现一定跟涨表现，但整体幅度相对比较有限，盘面仍然以宽幅震荡为主。期货盘面价格整体高于现货使得市场压力整体比较明显，总体上涨幅度相对受限。后续现货方面预计整体收紧，预计期货盘面同样有一定支撑，盘面整体下方支撑仍然存在，后续或以高波动运行为主。 交易策略 单边：观望套利：观望期权：海鸥看涨期权 第二章内容提纲 1.生猪价格——供应整体收紧价格重心上移 ◼生猪：本周生猪价格整体呈现上涨表现。其中东北地区11.18-11.35元/公斤，上涨0.7-0.9元/公斤；华北地区11.57-11.63元/公斤，上涨1.25元/公斤；河南山东地区11.58-11.62元/公斤，上涨1.2-1.25元/公斤；华东地区11.6-11.9元/公斤，上涨0.9-1.1元/公斤；西南地区10.4元/公斤，上涨0.5元/公斤；中部地区11.06-11.65元/公斤，上涨0.5-1.1元/公斤；华南地区11.17-12.56元/公斤，上涨0.4-0.55元/公斤。本周生猪供应压力整体呈现好转，规模企业前期出栏量增加后开始呈现一定缩量，普通养殖户出栏量整体有所下降，二次育肥近期入场数量相对较多，市场大体重猪源供应相对偏紧，短期对于生猪价格产生支撑，总体市场以偏强运行为主。 2.出栏与消费变化——供应整体好转需求仍有支撑 ◼出栏情况：本周生猪出栏量整体有所下降，规模企业前期出栏量相对较大，逢高出栏积极性有所增加。供应压力好转后规模企业出栏整体有所收紧。根据三方机构公布数据来看，此前一段时间中规模企业出栏完成进度相对比较一般。普通养殖户近期出栏动力整体比较有限，主要因整体供应较此前有所下降，市场压力较此前有所好转。二次育肥入场数量相对比较有限，标猪价格上涨后，育肥利润整体有所下降，二次育肥入场积极性相对比较一般。近期生猪出栏体重整体维持稳定，市场大体重猪源供应仍然相对偏低。 ◼消费状况：本周生猪屠宰量继续呈现明显下降，冻品库存呈现下行表现，市场需求可能有一定下行。生猪鲜销率整体呈现明显上行，加之价格整体偏强运行，需求预计仍有一定支撑。 3.养殖利润——猪价偏强运行养殖利润好转 ◼生猪养殖利润整体呈现上涨表现。截止7月10日当周，自繁自养利润-168.11元/头，较上周上涨约137.01元/头，外购仔猪利润-159.4元/头，较上周上涨约138.27元/头。近期生猪价格呈现偏强运行态势，成本方面整体维持稳定，养殖利润整体呈现一定上涨表现。 4.母猪&仔猪价格——仔猪价格上涨淘汰母猪数量增加 ◼仔猪：本周7公斤仔猪224元/头，较上周整体上涨41元/头。15公斤仔猪价格328元/头，较上周整体上涨54元/头。养殖端补栏仔猪积极性整体增加。 ◼母猪：本周母猪价格1315元/头，较上周整体上涨4元/头。淘汰母猪与商品猪比价整体呈现明显下行表现。市场补栏母猪积极性比较一般，淘汰压力整体呈现明显增加。 5.能繁母猪存栏情况 ◼能繁存栏情况：涌益口径6月能繁母猪存栏环比小幅下行，其中综合样本环比下降1.13%，规模企业环比下降0.91%。钢联口径6月能繁母猪存栏环比下降0.98%，其中规模企业环比下降0.95%，中小散环比下降1.73%。总体来看，各样本口径存在差异，但整体呈现下降表现，并且普通养殖户下降幅度较大。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 ◼风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn