化工日报

牛卉高级分析师F3003295 Z0011425 周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约合约日内宽幅整理。基本面上北方PDH装置逐步复产，市场现货流通量将增加。下游利润持续被挤压，追涨拿货动力不足，行情上行空间或有限。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内偏强整理。聚乙烯方面，国产供应减少，进口货源来看，近洋船货到港有增加预期。下游行业继续处于需求淡季，开工变动相对有限，逢低刚需备货为主。聚丙烯方面，供应端检修损失量仍处高位，现货资源偏紧延续，然短期部分装置存重启计划；下游仍处季节性需求淡季，工厂订单跟进不足，仅维持低库存操作，择低刚需为主。 【聚酯】 霍尔木兹海峡通航再度受阻，早盘PX和PTA价格跟随油价反弹，午后随着油价下行，二者震荡回落。PX和PTA检修，负荷大幅下降。聚酯负荷小幅回升，PTA加速去库，上游原料维持偏紧。PX新产能延期，PTA无计划新产能，中期PX供应增量主要来自国内外装置复产，同时下游需求有回升预期，三季度预期供需同增，关注上下游博奔带来的产业链利润重新分配。 乙二醇港口到货有所回升，但国产量下降，港口延续去库，7-8月检修集中，供需趋紧；美伊局势再度紧张，油价反弹及中东货供应低位，对乙二醇影响偏多。中期如果原油供应回升，炼厂提负，石油制乙二醇产量有望增长，同时需求将进入下半年旺季，乙二醇供需维持紧平衡状态；累库压力或在四季度体现。 短纤价格回落后，中期关注旺季需求回升及反替代需求，短纤加工差低位或有所修复。瓶片加工差回落至中性水平，负荷低位平稳，关注下游采购节奏；三季度有供需同增预期，关注兑现节奏，四季度有累库预期。 【纯苯-苯乙烯】 地缘情绪再度升温，纯苯跟随油价上涨。国内炼厂开工率维持低位，进口增量有限。下游需求偏弱，江苏港口库存持续减少，但去库幅度有所放缓。纯苯供应的实质性恢复仍需时间，短期多数炼厂可外销量有限，预期对行情产生一定支撑。 苯乙烯主力合约日内震荡上涨。近期部分苯乙烯装置减产，供应压力减少，但下游追涨谨慎，交投热度下降。受台风封航影响，到船减少，预计港口库存仍会下降。 【煤化工】 地缘因素以及周末台风天气影响，短期沿海到港量预计延续低位波动，周期内港口库存持续减少。国内甲醇装置开工维持高位，生产企业库存持续增加。随着海峡内浮仓货源的集中流出，7月下旬进口预期大幅增加，关注进口节奏的变化以及下游利润修复的情况。 国内尿素基本面变动有限，供应端维持高位波动，农业下游需求虽少量启动，但并未形成规模化采购，复合肥企业开工仍旧持续偏低，工业下游维持刚需采购为主。尿素生产企业持续累库，行情预期延续弱势震荡，关注出口推进情况。 【氯碱】 PVC日内回落。乙烯法利润修复，电石法亏损加剧，整体仍处于亏损阶段。电石法开工下行，乙烯法开工持续回升，上周供应小幅下行。内需不足；外盘价格走弱叠加印度雨季高温，出口量保持基础水平。库存环比下降，关注电石价格波动。烧碱弱势运行。氯碱一体化利润明显压缩，行业开工窄幅波动。库存环比上涨，同比仍液氯价格走势。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内走弱。行业有累库趋势，压力较大。复产与检修并存，供应窄幅增加，后续检修计划较少，供应或高压运行为主。重碱下游利润差，后续有冷修去产驱动，压制纯碱消费。成本附近，追空性价比一般，后期择机寻找反弹后的高空机会。 玻璃震荡偏弱。行业库存窄幅波动，上中游库存压力高，弱现实格局延续。近期供应变动不大，目前亏损加剧，不排除后续冷修速度加快，另外关注湖北地区能源改造计划。下游加工订单环比走弱，同比处于较低水平。高库存压力，上涨驱动不足，但底部有支撑，预计下方空间有限，关注产能变动情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。