建材科技股和传统绩优品种或迎布局机会

建筑材料 行业投资策略周报/2026.07.11 证券研究报告 投资评级:看好（维持） 核心观点 板块表现：本周（20260706-20260710）沪深300跌1.27%，建材子板块涨跌互现，其中其他结构材料最为明显（+1.36%）。个股中，恒尚节能（+55.34%）、青龙管业（+23.22%）、坚朗五金（+10.65%）、三和管桩（+8.03%）、公元股份（+3.54%）涨幅居前。 核心观点：本周沪深300跌1.27%，申万建材跌12.17%，板块热点相对分散，电子布和玻璃基板受科技整体行情影响出现回调，中小市值转型标的及前期传统建材有所企稳。我们认为电子布的调整反映了前期产品价格涨速的预期修正，但总体看，电子布供不应求仍是中期主旋律，基本面向上趋势未变，回调后配置价值仍存，而玻璃基板3季度仍有望迎来较多催化，是中长期新技术的较好配置方向。传统建材方面，一方面是出海企业明显好于国内企业，如华新建材上半年业绩同增50-60%，且目前来看具有较强出海优势的企业未来有望持续保持增长，后续也有望得到市场的关注；另一方面，虽然国内需求较为疲软，但龙头企业凭借自身的优势逐步走出α，市场占有率不降反升，后续市场回暖龙头企业或将迎来戴维斯双击，同时进入三季度，我们认为消费建材有望迎来收入和利润率的同时改善，当前也具备较好的中长期赔率和胜率，建议积极关注。 分析师王涛SAC证书编号：S0160526020003wangtao01@ctsec.com 分析师朱健SAC证书编号：S0160524120002zhujian@ctsec.com 相关报告 1.《继续看好建材科技股和传统板块中的绩优品种》2026-07-042.《玻璃基板正向催化不断，建议继续重视》2026-06-283.《继续看好建材科技股，关注消费建材布局价值》2026-06-20 地产数据跟踪：2026年上半年百城新房成交环比回升、同比走弱。中指研究院数据显示，百强城新建商品住宅成交面积1.1亿平方米，同比下滑12%，5、6月同比仅小幅下降5%、6%。分城市梯队，一线同比降3%，北京4、5月成交同比大增，6月受新盘供应节奏影响增速回落；二线、三四线成交同比分别下滑约13%、14%。二手房市场走势相反，上半年30城二手房成交96万套，同比上涨6%，6月1日至27日成交17万套，同比增14%。核心城市热度持续，北京、上海上半年二手房成交同比分别上涨5.7%、13%，创下近五年同期新高，6月依旧维持9.8%、23.1%的同比涨幅；深圳4月末出台楼市优化政策后，市场利好持续兑现，5至6月成交同比连续涨幅超10%。综合来看，新房市场呈现分化格局，一线韧性更强，二三四线去化压力仍存；二手房依托核心城市政策与置换需求支撑，整体复苏态势明确。楼市结构性行情凸显，优质核心城市房产流通性显著优于普通三四线城市。 本周推荐组合：旗滨集团、中国巨石、华新建材、三棵树、东方雨虹 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 内容目录 1行情回顾.......................................................................................................................................................32建材重点子行业近期跟踪...........................................................................................................................53本周推荐组合...............................................................................................................................................64风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1:中信建材三级子行业过去五个交易日（7.06-7.10）涨跌幅（%）.................................................3 图2:新房销售数据........................................................................................................................................4 表1: 30大中城市商品房销售数据（万平米）............................................................................................4 1行情回顾 本周（20260706-20260710）沪深300跌1.27%，建材子板块涨跌互现，其中其他结构材料最为明显（+1.36%）。个股中，恒尚节能（+55.34%）、青龙管业（+23.22%）、坚朗五金（+10.65%）、三和管桩（+8.03%）、公元股份（+3.54%）涨幅居前。 数据来源：wind，财通证券研究所 新房成交环比增长、同比下降，二手房同环比均增长 新房市场方面，2026上半年100城新房成交规模环比增长、同比下降。据中指研究院数据，重点100城新建商品住宅成交面积为1.1亿m²，同比下降12%。5、6月同比分别小幅下降5%、6%。分能级看，一线城市新房销售面积同比下降3%，其中北京新房成交4月同比增长59%、5月增长15%，6月受推盘节奏影响，同比有所回落；二线及三四线代表城市新房销售面积同比分别约13%和14%。 二手房市场方面，2026上半年重点城市二手房成交规模同环比均增长。据中指研究院数据，30城二手房成交96万套，同比增长6%。6月以来（6.1-6.27）成交17万套，同比增长14%。从重点城市来看，北京、上海、深圳等核心城市二手房市场“小阳春”以来成交热度延续。6月北京、上海在较高基数下仍分别同比增长9.8%、23.1%。2026年上半年北京、上海二手房成交分别同比增长5.7%、13.0%，均创近5年同期新高。深圳4月底优化楼市政策后，新政效应持续释放，5-6月连续两个月同比增长超10%。 数据来源：wind，财通证券研究所 2建材重点子行业近期跟踪 水泥：根据数字水泥网显示，本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格上涨地区为广西和陕西，幅度20-40元/吨；价格回落地区在黑吉辽、湖北和新疆，幅度5-50元/吨；广东推涨30元/吨。七月初，受台风及降雨天气影响，多数地区水泥需求呈现下降趋势，全国重点区域水泥企业平均出货率较上周下降1个百分点。价格层面，部分区域市场竞争日趋激烈，价格持续走低，然而为提升运营效益，部分省份正尝试上调价格，鉴于当前正值传统市场淡季，价格上行阻力依然存在，预计后期整体价格将呈现波动调整态势。 玻璃:根据卓创数据显示，1）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，库存波动不大。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格15.0-15.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。供应方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计349条，日熔量合计79750吨/日，环比下降1.97%，较上周由平稳转为下降；同比减少15.15%，较上周跌幅扩大1.71个百分点。需求方面，近期，下游组件企业生产相对平稳，多数随采随用，实单跟进量一般。库存方面，截止本周四，国内光伏玻璃样本企业库存天数约47.79天，环比下降0.38%，较上周降幅收窄4.63个百分点。 2）浮法玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1108.01元/吨，较上周均价（1111.02元/吨）下跌3.01元/吨，跌幅0.27%，环比跌幅缩小。7月2日-7月8日，管道气燃料玻璃本周含税生产成本1308.05元/吨，成本减少1.98元/吨，税前毛利-199.95元/吨，毛利较上周减少2.04元/吨，降幅为1.03%；华北动力煤为燃料玻璃本周含税生产成本1031.6元/吨，成本较上周减少0.88元/吨，税前毛利-31.35元/吨，毛利较上周增加2.76元/吨；湖北石油焦为燃料玻璃本周含税生产成本1186.05元/吨，成本较上周减少0.88元/吨，税前毛利-203.05元/吨，毛利较上周增加2.98元/吨。供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计263条，在产198条，日熔量共计144545吨，较上周持平，行业产能利用率78.01%。周内暂无产线变化。需求方面，本周浮法玻璃市场刚需表现一般，多地降雨影响中下游采购节奏，市场周内平均产销难达平衡。库存方面，截至7月9日，重点监测省份生产企业库存总量7013万重量箱，较上周四库存增加79万重量箱，环比增加1.14%，同比增22.31%，库存天数37.82天，较上期增加0.42天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1188.21万重量箱，销量1109.21万重量箱，产销93.35%。 3）玻纤:根据卓创数据显示，本周国内无碱粗纱市场报价淡稳运行为主，各池窑厂近日观望。截至7月9日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3500-3900元/吨不等，成交低价环比下跌100元/吨，多数产销较弱；全国企业报价均价在3778.33元/吨，环比下降0.33%，同比上涨2.98%，同比涨跌幅较上周收窄0.35个百分点。供应方面，本周国内池窑在产产线局部增加，前期点火产线尚烤窑。截至7月9日，国内池窑厂在产产线条数共计122条，个别一窑两线另一条通路运行。目前在产产能达903.8万吨/年，较上一周产能（898.8万吨/年）上涨0.56%，同比涨幅达8.03%。库存方面，近期粗纱市场走货一般，个别大厂高端产品走货稍有支撑，但电子纱及电子布市场行情热度不减，下游部分CCL厂提 货难度增加，个别存抬价提货现象，池窑厂库存几近零库存。近期无碱粗纱市场需求表现乏力，伴随气温升高，南方降雨影响，多数深加工开工持续偏低，提货积极性不高；电子纱及电子布市场需求支撑仍强劲，CCL厂提货积极性不减，但供应端有限，多数规格仍处缺货状态。 3本周推荐组合 本周重点推荐组合：旗滨集团、中国巨石、华新建材、三棵树、东方雨虹。 当前时点传统建材行业需求逐步筑底，且供给端加速优化，企业盈利持续改善，而AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性： 1）玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量下降，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。推荐龙头旗滨集团，直接受益玻璃盈利的改善，其他建议关注金晶科技，公司今年成本端有变化，公司TCO玻璃用于钙钛矿电池，若下半年行业放量，戴维斯双击可期。 2）消费建材部分子行业逐步进入涨价通道，行业龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且龙头自身积极开展渠道变革，零售业务占比持续提升，企业现金流加速好转，市占率或将进一步提升。同时，现阶段地产政策也进一步加码，行业需求或加速筑底回升，龙头企业有望率先享受