集运欧线周报

市场概述

本周MSK开仓价格环比下降700美金至4800美金，超预期降价，同时美伊冲突引发航道担忧，运费下调对主力08合约造成压力，地缘冲突导致08合约剧烈震荡下行。

供应分析

• 7月周均运力35.56万T，空班船3艘；8月周均运力31.92万T，空班船7艘。
• WK26周装载率稳定，整体订舱情况韧性存在，但揽货量有所松动。
• 马士基两条非欧航线重返红海海峡，短期运力仍偏紧。
• 全球集装箱总运力同比增加5.4%，2026年1-5月交付节奏低于预期。
• 跨大西洋运力部署同比-2.89%，跨太平洋运力部署同比+3.27%，欧洲运力部署同比+12.6%。
• MSC与达飞持续扩张运力，其余主要船司运力保持稳定。

需求分析

• 5月出口数据表现强劲，同比增速19.4%，对发达经济体与新兴经济体出口均有所回升。
• 6月EPMI出口订货指数43.4，较上期回落6.9个百分点，或预示8-9月需求走弱。
• 欧元区经济复苏进程放缓，6月综合PMI回升至50，但制造业扩张力度减弱。

基差和月差

• Scfi欧线基差3332点（-86），scfis欧线基差3630.09（+271.47）。
• 08合约承受极大压力，7-8月差持续走扩，8-9月差收窄。

策略建议

• 主力08合约短期承压，07合约小幅贴水现货，围绕交割点位博弈。
• 08合约多空博弈激烈，EC2608合约交割日期利于空头，运费松动影响短期承压。
• 7-8月差约1300点，对应未来5周周均运费下降约400美金大柜。
• 远月合约弹性较大，暂无趋势性行情，可考虑持有8-9正套。
• 关注运费下行后货量恢复情况，下周MSK开仓价及船司8月揽货策略。

数据来源

Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心