行业整体需求保持稳定,结构出现调整,1.6T需求与3月份指引持平,800G需求明显增加且客户已明确给出2027年需求。行业整体物料紧缺,但边际上逐渐改善,下半年改善将更加明显。头部厂商通过长协、预付、导入新供应商等方式提升交付能力。大幅降价的市场传闻不可信,因行业交付紧张且大批量量产厂商有限。随着硅光渗透率提高,头部厂商盈利能力有望逐季改善。关注回调后的龙头布局机遇。