广发机械 鼎泰高科 AH股的投资机遇 尤其是港股的折价修复机遇

昨日鼎泰高科成功港股上市，交流的很多具体数字内容略去不表，我们认为有三个点是尤为值得重视、超预期的： （1）AIPCB高端钻针的产能扩张难度及#龙头厂商的价格弹性被低估了。鼎泰今年底月产即能稳定达2亿支，龙头厂商工艺稳定性及高端产品扩产能力久经考验，#订单集聚效应强、在手订单已超2个月，#PCB钻针行业的供需缺口在鼎泰这样的龙头厂商这里进一步被放大了，在结构升级需求#非线性膨胀下，鼎泰高科有望获取到#非线性增长的份额，且普针与AI针齐涨价，价格/利润弹性比销量/收入弹性更强！ 之前市场误传的Kyber架构延后传闻，我们经产业了解，更高多层方案PCB或在路上，钻针的重要性更为凸显！ （2）#设备端潜力大： 在钻针耗材之外，公司拥有多年钻针自研设备持续迭代的经验，我们认为公司在设备外售领域潜力巨大。后续在潜在的激光钻孔、激光加工磨床、玻璃基板TGV加工、高端PCB检测等广阔领域，我们认为公司都大有可为。 （3）#材料端可延展性强：公司基于原有研磨抛光材料持续迭代升级，陶瓷刷磨轮可满足光模块基板严苛表面要求，公司也正开发用于RTF铜箔生产抛光的专用产品。后续碳化硅半导体CMP研磨市场也空间广阔。金刚石涂层方面，公司也有充足技术储备，面向M9+Q布钻针寿命提升推出新一代技术解决方案。 #再次重申、重视鼎泰高科A/H股投资机遇，尤其是目前H股折价的投资机遇！ 鼎泰高科 的商业模式及公司质地，在港股市场具备稀缺性，且公司港股前两大产业方基石分别为胜宏与建滔，质地十足。H股相比A股的折价有望大幅缩窄！