每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为8.9万吨，环比持平。
- 需求端：上周需求为7.3万吨，环比增长1.39%。多晶硅库存31万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存76500吨，低位，利润2727元/吨，开工率61.79%，环比持平，低于历史同期。铝合金锭库存2.56万吨，低位，进口亏损1109元/吨，A356铝送至无锡运费和利润644.28元/吨，再生铝开工率51.4%，环比下降0.77%，低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存55.3万吨，环比持平；样本企业库存179700吨，环比减少1.58%；主要港口库存12.4万吨，环比增加1.64%。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：净空，空增。
- 预期：供给端排产增加，持续低位；需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8365-8495区间震荡。
多晶硅
- 供给端：上周产量21700吨，环比增加2.84%。预测7月排产9.82万吨，环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量12.51GW，环比增加4.94%。库存27.98万吨，环比增加2.30%，生产亏损。7月排产52.32GW，环比减少5.71%。6月电池片产量52.15GW，环比增加8.91%。上周电池片外销厂库存11.78GW，环比减少2.07%，生产亏损。7月排产量56.23GW，环比增加7.82%。6月组件产量38.2GW，环比增加4.94%。7月预计组件产量41.95GW，环比增加9.81%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存28.85GW，环比减少8.52%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本37980元/吨，生产所得-5980元/吨。07月10日，N型致密料31250元/吨，09合约基差-4350元/吨，现货贴水期货。
- 库存：周度库存31万吨，环比增加2.99%，历史同期高位。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：净空，空增。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期减少，中期恢复，电池片和组件生产持续增加，总体需求持续恢复。成本支撑持稳。多晶硅2609：在35695-37010区间震荡。
中性
- 基本面：偏空。中性。中性。偏空。
- 基差：中性。
- 库存：中性。
- 盘面：中性。
- 主力持仓：中性。
- 预期：中性。
表1.昨日行情概览
- 利多：电价高位支撑，产区限产，政策限制新增产能。
- 利空：多晶硅减产，需求疲软，社会库存高企。
- 主要逻辑：供应收缩不及需求下滑，供需宽松，价格承压。
- 主要风险点：限产政策放松，下游复产延迟，成本坍塌。
