焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿停产普遍，供应紧张。受焦炭第十轮涨价搁置影响，焦企和贸易商采购趋于谨慎，煤企签单放缓，部分洗煤厂和贸易商降价出货。多数煤企价格暂稳，持观望态度。
2. 基差：现货市场价1390，基差133.5，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨，总库存1988万吨，较上周减少18万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。
6. 预期：焦企补库放缓，钢厂利润见底，下游对高位焦煤保持谨慎，仅刚需拿货。成材需求持续偏弱，铁水产量回落，原料需求收缩，预计短期焦煤价格暂稳。

利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。 利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企利润修复，开工提高，供应量增加。中间贸易商停止采购出货，钢厂到货好转但库存仍处低位，焦企厂内库存压力小，积极出货。
2. 基差：现货市场价1870，基差-43，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总库存967万吨，较上周减少4万吨。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多减。
6. 预期：钢厂采购放缓，部分焦企厂内去库放缓，但整体库存低位，原料煤价格高位对焦炭有支撑。钢材市场震荡，终端需求未改善，钢厂利润收缩，焦钢博弈加剧，预计短期焦炭暂稳。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤价差数据：Wind
• 焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭日均产量：Mysteel
• 焦炭月度产量：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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