医药周报20260712：恒瑞近期发表的Myosin抑制剂数据相较海外有哪些亮点？

恒瑞近期发表的Myosin抑制剂数据相较海外有哪些亮点？ glmszqdatemark2026年07月12日 推荐 维持评级 医药行情回顾&分析&近期判断 1）行情回顾：当周（07.06-07.10）医药生物指数周环比-1.14%，跑赢创业板指数和沪深300指数。在所有行业中，当周（07.06-07.10）医药涨跌幅排在第7位。医药指数本周走V字，创新药和供应链表现相对较好。医药成交总额6951.57亿元，沪深总成交额为145380.43亿元，医药成交额占沪深总成交额比例为4.78%（2013年以来成交额占比均值为7.00%）。 2）原因分析：本周医药前半周调整后半周继续反攻，尤其创新药和供应链表现相对较好，原因有：整体市场风格继续再均衡+中美共振+产业基本面强劲+量化助力。在上述市场风格状态下，医药的风险偏好继续提升，演绎中心逐步从创新供应链（有业绩支撑）演绎到创新药（从A股创新药到港股创新药），并且强度持续超市场预期，我们说的这次“不一样”持续兑现，并且我们看到了更好的现象，创新药和创新供应链不断轮动上涨。 分析师张金洋执业证书：S0590525120012邮箱：zhangjinyang@glms.com.cn 3）近期观点：我们判断创新药&创新供应链企稳，交易扭转，在近期市场再均衡风格状态下，反攻有望延续，但要注意从贝塔到阿尔法演绎，若调整无需过度担忧。近期三条思路：超跌创新药及有新叙事的创新药公司；布局中报业绩行情，着重关注供应链；聚焦跨界科技公司，着重关注业务延展兑现度高、管理层及业务背景关联度高的公司，做组合参与；具体：第一，创新药方面，进阶中寻找阿尔法：（1）【变化中的大药科技革命】，建议关注众生（MASH）、海西新药（眼科）、热景（小核酸&心梗）、华纳药厂（抑郁）、广生堂（乙肝）、信立泰（心衰）、苑东生物（分子胶）、加科思&劲方（RAS）、前沿（小核酸）、泽璟、科伦、海思科等。其他建议关注科济、北海、思路迪。（2）【海外大药持续演绎】ADC建议关注科伦博泰（科伦药业）、映恩生物、百利；双抗&三抗建议关注三生制药、信达、康方、君实。其他百济、石药、荣昌、泽璟。（3）【创新平台输出】建议关注百奥赛图、成都先导、阳光诺和、和铂。其他AI创新药晶泰、英矽、百洋医药等。（4）【大药商业化验证】建议关注康诺亚、兴齐、华领、诺思。第二，创新供应链方面，（1）【上游】外需高景气拉动+国内工业意愿改善+特定下游需求拉动（复杂分子产业升级、重磅产品商业化放量），建议关注模式动物如药康、百奥。其他奥普迈、昊帆；（2）【CDMO】景气赛道和大药爆品拉动，如减肥口服药（小分子、多肽）、口服多肽、注射多肽、ADC等，建议关注凯莱英、药明康德、药明合联、药明生物、翰宇等。其他建议关注海特、睿智、康龙、维亚、博腾。（3）【CRO】逐级传导，订单迹象愈发明显：建议关注泰格、益诺思、昭衍、普蕊斯等；第三，跨界科技及其他：（1）跨界科技：建议关注森松、华康、海泰、药包、奕瑞、九安、阿拉丁、科源、三力、华兰、昌红、泰坦、康惠、昂立康。（2）涨价：建议关注爱迪特、奥美、英科等；（3）个股：建议关注迈得。 分析师胡偌碧执业证书：S0590525120011邮箱：huruobi@glms.com.cn 分析师王彦迪执业证书：S0590525120015邮箱：wangyandi@glms.com.cn 相关研究 1．医药周报20260704：中报窗口期，建议关注确定性强的生科上游-2026/07/042．医药周报20260628：CXO大单品驱动+前端复苏，GLP-1口服供应链迎新机遇-2026/06/283．医药周报20260620：创新动物模型高景气，重点关注百奥赛图、药康生物-2026/06/204．医药周报20260614：有哪些公司在回购？-2026/06/145．小核酸风口之上系列：Z-Rostudirsen申报BLA，首款AOC有望2027年商业化-2026/06/09 4）2026年观点：这轮产业时代底层逻辑是创新和出海，产业大概率围绕两个关键词持续演绎。下半年往后看，三句话概括思路：创新供应链板块是重中之重，进阶中的创新药寻求阿尔法，市场逻辑映射是彩蛋。 周专题：Myosin抑制剂小专题 风险提示：1）医保、集采政策导致价格不及预期；2）临床进度或上市时间不及预期；3）行业竞争格局的不确定性；4）地缘政治风险；5）下游投融资及需求复苏不及预期。 目录 1 Myosin抑制剂改写肥厚型心肌病治疗格局..............................................................................................................3 1.1肥厚型心肌病关键机制是心肌异常收缩，中国患者超百万.......................................................................................................31.2 Myosin抑制剂近年获批，HCM治疗迎突破...............................................................................................................................5 2恒瑞医药Myosin抑制剂竞逐全球市场....................................................................................................................7 2.1 HRS-1893国内领跑，2025年NewCo出海..............................................................................................................................72.2 HRS-1893有望凭借差异化设计取得更优临床效果....................................................................................................................7 3.1医药行业行情回顾...........................................................................................................................................................................103.2医药行业热度追踪...........................................................................................................................................................................143.3医药板块个股行情回顾...................................................................................................................................................................15 1Myosin抑制剂改写肥厚型心肌病治疗格局 1.1肥厚型心肌病关键机制是心肌异常收缩，中国患者超百万 肥厚型心肌病(Hypertrophic Cardiomyopathy,HCM)是以心肌肥厚为特征的心肌病。 心脏通过心肌收缩将新鲜的血液泵向全身，其中左心室是心脏泵血的核心区域。HCM患者的左心室外围的肌肉厚度增加，使得左心室内部的空间狭窄，进而导致心脏泵血不足，产生呼吸困难、胸痛、突然晕倒等症状。HCM可导致心衰、二尖瓣反流、房产等严重并发症，危机患者生命。 资料来源：Cytokinetics公司官网，国联民生证券研究所 HCM主要是由于编码肌小节相关蛋白基因突变，导致心肌异常过度收缩，舒张不足，进而引起心肌压力感受及应答通路异常，诱发心肌细胞的组织学和形态学变化，导致心肌细胞肥大。 肌小节(sarcomere)是心肌纤维的微观结构单元。宏观上可以观察到的肌肉收缩，其微观基础是不计其数的肌小节的收缩。 肌小节是由粗肌丝和细肌丝层叠累积构成，其中粗肌丝主要成分是肌球蛋白（Myosin）。粗肌丝的肌球蛋白可以与细肌丝接触，并像拉绳子一样拉动细肌丝， 从而使肌小节收缩，进而在宏观上使肌肉收缩。 HCM患者的心肌肥厚，压缩左心空间，导致血液从左心室泵向主动脉的道路狭窄变性，进而会导致左心室的压力增大。因此一般使用左心室心尖部位压力相较主动脉的压力差可以定量评估泵血道路狭窄的程度，这个指标叫做左室流出道压力梯度（LVOTG）。LVOTG越大，血液泵出道路狭窄变性的程度约严重。 HCM可根据LVOTG分型——（1）梗阻性HCM（oHCM）: LVOTG较大的HCM，根据LVOTG的变化情况分为静息梗阻性和隐匿梗阻性，前者指静息时LVOTG峰值≥30 mmHg，后者指静息时LVOTG峰值<30 mmHg而激发后LVOTG峰值≥30 mmHg。（2）非梗阻性HCM（nHCM）：静息时或激发后LVOTG峰值均<30 mmHg。 LVOTG可以通过超声心动图（UCG）或导管测压的方法进行测量，UCG是临床常用的测量方法，具有无创，方便、可重复等优势。经导管左室测压被认为是分析心肌血流动力学的“金标准”。 20世纪90年代国外基于超声心动图筛查的研究显示HCM在成人中患病率为1∶500。21世纪初中国在8000余名普通人群中超声心动图筛查HCM患病率约为80/100000，据此保守测算中国HCM患者至少超过100万人。但早期筛查手段的限制导致HCM患病率很可能被低估。 Eugene Braunwald在一项发表于NEJM杂志的综述文献中估算约70%的HCM患者为梗阻性HCM。BMS认为oHCM和nHCM约有25%和10%的患者出现明显症状进而被及时诊断，据此推算美国和欧洲oHCM+pHCM患者人数分别为8-10万人。 1.2Myosin抑制剂近年获批，HCM治疗迎突破 针对梗阻性HCM，传统治疗药物主要包括β受体阻滞剂、钙离子通道阻滞剂、丙吡胺等。然而这些药物仅能缓解症状，并不能从根本上治疗HCM。 资料来源：Mazur等，《Hypertrophic Cardiomyopathy: From Medical Treatment to AdvancedHeart Failure Therapies》，国联民生证券研究所 2022年，FDA批准BMS公司的Myosin抑制剂玛伐凯泰用于治疗oHCM。玛伐凯泰是这个靶点上的首个获批药物。该药物于2024年在国内获批上市。 资料来源：Eugene Braunwald，《Hypertrophic Cardiomyopathy》，国联民生证券研究所 玛伐凯泰通过抑制Myosin的功能，从而减缓心肌的异常收缩，从疾病底层原 因入手实现对HCM的治疗效果。 BMS于2020年以总金额131亿美金收购MyoKardia公司从而获得了玛伐凯泰。2025年玛伐凯泰销售收入10.7亿美元，同比增长77%。 全球第二款Myosin抑制剂阿夫凯泰由Cytokinetics研发，于2025年12月在中国和美国同步获批。Cy