国泰海通军工长十乙首次实现回收商业航天行业迎来重大拐点

长十乙首次实现回收，商业航天行业迎来重大拐点

• 长征十号乙成功实现海上回收平台回收，是我国首次运载火箭一子级可控回收，全球首次运载火箭网系回收。
• 朱雀三遥二成功静态点火，后续择机发射验证陆上回收，国内多型可回收火箭同步推进，有望实现产业拐点突破。

商业航天企业竞速科创板，多公司推进上市

• 蓝箭航天、中科宇航同日更新招股说明书，竞速科创板“商业航天第一股”。
• 蓝箭押注朱雀三规模化复用，中科宇航布局多元发射能力及太空业态。
• 微纳星空和银河航天等卫星头部公司也在稳步推进上市工作。

国内商业火箭密集发射计划

• 垣信卫星近期两天发射38颗卫星，千帆卫星数量增至218颗。
• 下半年多款商业火箭计划密集发射，如力箭二号遥二、天龙三号复飞、谷神星二号首飞等。

可回收技术突破推动产业规模化，提振板块信心

• 国内可回收技术突破是规模化复用的先决条件，降低发射成本/解决运力焦虑将显著提振板块信心。
• 海外SpaceX三大业务未来规划清晰，星舰技术进展基本符合预期。

研究结论

• 商业航天是大国博弈主战场和产业共振的大方向。
• 关注壁垒高、格局优、卡位好相关标的。

推荐标的

• 航天电器、电科蓝天、航天电子、国博电子、智明达、航宇科技、派克新材、陕西华达、西部材料

相关标的

• 六九一二、烽火通信、信科移动、信维通信、斯瑞新材、上海瀚讯、航天工程、铂力特、通宇通讯