欧线集运期货周度策略报告：旺季不旺，拐点已现

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 旺季不旺拐点已现 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周震荡下挫，中枢下移。主力合约EC2608报收于2427点，按收盘价周环比下跌8.88%；次主力合约EC2610报收于1453.5点，按收盘价周环比下跌4.72%；最近月合约EC2606报收于3701点，按收盘价周环比上涨0.31%；最远月合约EC2703报收于1690点，按收盘价周环比下跌6.63%。本周八大合约交易量合计12.2万手，交易总额143.3亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月12日星期日 【重要资讯】 7月10日SCFI（上海→欧洲）录得$3332/TEU和$5616/FEU，周环比下跌2.5%和3.1%；FBX（中国→欧洲）录得$5830.8/FEU，周环比上涨8.3%；NCFI（宁波→欧洲）录得2347.33点，周环比下跌5.1%。长协货发运前置，滚囤货逐步减少，即期运价难以支撑。Week29线下报价中枢约$4800-5500/FEU，Week30线下报价中枢约$4600-5000/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周期市整体震荡下挫，交易中枢俯冲下探，当前期市正处于从6月11日起的下跌通道。周一和周二赫伯罗特和海洋网联等多家船东大幅下调报价，Gemini联盟宣布地中海-亚洲航线AE15/SE3重返苏伊士运河，引发期市继续下挫。周三出现分化，马士基将Week30开舱价下调$600-700/FEU至$4800-4900/FEU，导致两大近月合约尤其主力合约EC2608跳水。与此同时，美伊重燃战火，市场担忧影响复航节奏，引发EC2609-2706六大远月合约大幅反弹。周四继续分化，IMF下调今年全球经济增速预期，上调明年全球经济增速预期，叠加市场对于8月挺价持悲观情绪，引发EC26六大合约均下挫尤其EC2608继续放量下跌，EC27两大合约延续反弹。周五两大近月合约筑底反弹，主要由于超强台风巴威即将登陆中国东南沿海，造成周边港口停摆和船期延误，对即期运价形成一定支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：个别班轮公司仍然有可能在下周发布8月上半月涨价函，但是即期市场拐点已现，美加墨世界杯发运潮结束，多家班轮公司报价跌破$5000/FEU。因此，即便宣涨，预计宣涨高度将显著低于7月下半月，并且看衰兑现率。不过，进入夏季，台风天气较多，将会引发港口停摆，船期紊乱，一定程度滞缓即期运价下跌速率。EC2607与EC2608交割日相差五周，盘面已提前计价每周平均下挫约255点（折合约$350-400/FEU），关注未来几周班轮公司下调报价的斜率。马士基接连宣布两条地中海和美东航线复航苏伊士运河，市场预判欧线复航也有可能临近。不过，美伊再度短兵相接，美国对伊朗重启制裁，伊斯兰革命卫队再度宣布封锁霍尔木兹海峡，将扰乱复航节奏。7月24日美国102条款10%关税将到期，特 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 朗普政府可能采取强迫劳动301条款10-12.5%关税加以替代；产能过剩301调查结果也有可能在近期公布，公布后或在随后2-3个月落地。欧盟对华贸易态度强硬，目前中欧高层正在磋商。虽然欧美关税战风险短期有望推动抢运，但是长远利空全球经贸发展。【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2608支撑位2250-2300点，压力位2650-2700点。 目录 第一部分期现端：即期现拐点期市震荡下挫........................................................................................2一、期货市场：震荡下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：班轮公司降价..................................................................................................................3第二部分供给端：舱位配置相对适中班轮准班率回落.............................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：GEMINI联盟复航苏伊士运河台风引发港口停封...........................................................6第三部分需求端：全球集装箱运量稳步增长欧元区零售复苏...................................................................7一、全球：集装箱运量稳步增长IMF下调今年经济增速预期....................................................................7二、出口经济体：中国港口吞吐量回落PPI创阶段新高............................................................................9三、进口经济体：欧元区零售和消费信心回暖........................................................................................10第四部分成本端：船舶燃料油情况.........................................................................................................10第五部分汇率端：美元兑人民币.............................................................................................................11第六部分后市展望..................................................................................................................................11 第一部分期现端：即期现拐点期市震荡下挫 一、期货市场：震荡下挫 本周期市整体震荡下挫，交易中枢俯冲下探，当前期市正处于从6月11日起的下跌通道。主力合约EC2608报收于2427点，按收盘价周环比下跌8.88%；次主力合约EC2610报收于1453.5点，按收盘价周环比下跌4.72%；最近月合约EC2606报收于3701点，按收盘价周环比上涨0.31%；最远月合约EC2703报收于1690点，按收盘价周环比下跌6.63%。本周八大合约交易量合计12.2万手，交易总额143.3亿元。 周一和周二赫伯罗特和海洋网联等多家船东大幅下调报价，Gemini联盟宣布地中海-亚洲航线AE15/SE3重返苏伊士运河，引发期市继续下挫。周三出现分化，马士基将Week30开舱价下调$600-700/FEU至$4800-4900/FEU，导致两大近月合约尤其主力合约EC2608跳水。与此同时，美伊重燃战火，市场担忧影响复航节奏，引发EC2609-2706六大远月合约大幅反弹。周四继续分化，IMF下调今年全球经济增速预期，上调明年全球经济增速预期，叠加市场对于8月挺价持悲观情绪，引发EC26六大合约均下挫尤其EC2608继续放量下跌，EC27两大合约延续反弹。周五两大近月合约筑底反弹，主要由于超强台风巴威即将登陆中国东南沿海，造成周边港口停摆和船期延误，对即期运价形成一定支撑。 二、即期市场：班轮公司降价 长协货发运前置，滚囤货逐步减少，即期运价难以支撑。Week29线下报价中枢约$4800-5500/FEU，Week30线下报价中枢约$4600-5000/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：舱位配置相对适中班轮准班率回落一、全球集装箱运力规模 7月12日全球共有7591艘集装箱船舶，合计运力规模录得34427751TEU，周环比增长0.06%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至7月12日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到571572TEU、577742TEU、159381TEU，周环比减少0.63%、0.17%、1.66%。未来五周（7月6日至8月9日）东西向主干航线预计将有48个航次停航，取消率约7%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲舱位配置情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 7月：Week29早至或晚达的班轮较多，舱位约26.9万TEU；Week30录得28.6万TEU；Week31已确定舱位规模26万TEU，另有1艘2.4万TEU大船待定。 8月：已确定周均舱位规模25万TEU；Week33-35每周都有1个航次待定，周均待定规模1.75万TEU。 9月：已确定周均舱位规模25.9万TEU，甚至超过8月；待定航次主要集中在GEMINI联盟的AE3/NE3和PREMIER联