发展中国家外部资本流入及其成本：发展筹资技术和统计报告

核心观点

• 发展中国家面临“高成本资本”问题，外部金融资本的规模、成本和波动性对其可持续发展构成重大挑战。
• 发展中国家外部融资规模不足，与实现可持续发展目标所需的资金存在巨大差距，且外部融资占比远低于发达国家。
• 外部金融流波动性大，主要受投资和投机性资金影响，加剧了发展中国家面临的汇率波动和债务偿还压力。
• 外部债务融资成本高，尤其是主权债务，导致发展中国家财政空间萎缩，挤压了发展支出。
• 高利率成本对发展中国家公共部门债务可持续性构成威胁，73%的发展中国家财政空间在2018年至2024年间有所下降。

关键数据

• 2024年，流向发展中国家的非居民金融总额接近1.5万亿美元，其中股权和债务工具占比几乎相等。
• 发展中国家实现可持续发展目标所需的资金缺口约为每年4.3万亿美元，需要外部和国内融资规模分别增加约三分之一。
• 2024年，发展中国家仅获得所需资本形成融资的11%，而发达国家获得38%。
• 2014年至2024年，发展中国家政府债务利息支付增长102%，而收入仅增长39%。
• 2024年，发展中国家的外部贷款利率达到约4.9%，是2022年的两倍多。

研究结论

• 外部债务融资成本高、规模不足和波动性大是制约发展中国家可持续发展的关键因素。
• 主权债务是外部融资的主要工具，但其成本高、期限短，导致发展中国家面临偿债压力。
• 影响主权债务成本的因素包括外部因素（如发达国家的货币政策、投资者风险偏好、汇率变动等）和国内因素（如宏观经济基本面、制度质量等）。
• 应对高成本资本问题的政策需要国家层面和多边层面的协调行动，包括加强宏观经济框架、优化债务组合、扩大当地货币融资、加强多边发展银行的作用、提高债务管理水平等。
• 建立借款人平台可以促进南南合作和经验交流，增强发展中国家在全球金融体系中的话语权。