油品周报：地缘局势可控，需求边际回暖

油品周报-2026年7月10日 观点荟萃 ◆原油：地缘局势可控，需求边际回暖 ◆聚酯链：加工费高位维持聚酯开工低位回升 ◆海外丙烷：美伊局势反复，LPG短期震荡 ◆甲醇：地缘支撑有限，集中抵港压力暂缓但未消失 ◆聚烯烃：成本端支撑一时，后市供需压力不减 原油 地缘局势可控需求边际回暖 周云从业资格号：F03089066投资咨询号：Z0016657联系人：郭延龙从业资格号：F03143036投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 宏观：IMF下调全球经济增速，美国就业数据不及预期；地缘：中东局势反复，美伊发生摩擦但整体可控，尚未升级 绝对价格&结构：地缘局势反复但整体可控，油价回升但涨幅有限；DFL迅速回升，现货自贴水结构转为升水区域价差：海峡通航恶化推动中东现货收紧，BDSS连续下滑、BW上升，SC-Brent回升，Dubai>Brent>WTI 裂解价差：欧美汽油裂解价差震荡，柴油裂解强势，欧洲下游柴油需求推动裂解创新高；亚洲裂解疲软，汽油裂解下跌 浮仓：霍尔木兹海峡通航情况改善，发运良好推动波斯湾浮仓持续回落；关注地缘局势对海峡通航情况扰动 OPEC供应：6月沙特发运改善，阿联酋发运恢复，6月出口飙升，短期供应趋于宽松；关注局势对海峡通航影响 OPEC供应：伊朗6月原油出口量呈回升趋势，警惕局势反复对伊朗出口影响；炼厂遇袭推升俄罗斯原油出口，警惕地缘 非OPEC供应：6月美国原油出口显著回落，墨西哥、圭亚那发运量回调，美洲出口数据修正 需求：进入旺季，全球原油需求表现良好，重质原油投料检修量大幅下滑；下游柴油产出持续上升，表现强势 数 据 来 源 ：F l i g h t 2 4 E I A恒 力 期 货 研 究 院 下游库存：中东成品油库存整体持平，维持低位；本周中东残渣油库存大幅上行，恢复至战前水平 下游库存：新加坡成品油库存整体持平，维持在偏紧位置，关注亚洲需求回归节奏；轻、重质油去库，中质油小幅累库 原油油轮运费：VLCC运费紧盯地缘局势，海峡通航再度收紧，市场处于观望，VLCC运费边际小幅回暖 成品油轮运费:成品油运费维持在低位，中东至亚洲运费回落至三月下旬水平位置；运价边际有上行趋势 持仓：Brent/WTI管理基金净多持仓-547/-19034张，地缘风险消退和供应趋于宽松共同推动原油空头加仓 7/4-7/10重要新闻汇总 宏观、地缘： 原油： 1、IMF将2026年全球经济增长预期下调0.1个百分点，上调中国增长预期至4.6%。 1、美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。据悉此举是为回应伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火。 2、知情人士称，若伊朗遭遇任何新的攻击，伊朗将关闭霍尔木兹海峡。随着美伊双方交火不断，过去24小时内未出现美军护航。过去两天，与伊朗无关的入境超大型油轮数量降至零。3、石油输出国组织欧佩克发表声明称，7个OPEC+主要产油国决定，从8月起将日均石油生产配额再上调18.8万桶。4、沙特将8月售往亚洲的阿拉伯轻质原油售价下调11美元/桶，至较阿曼/迪拜均价低1.50美元，降幅创至少26年来最大。5、五位知情业内人士透露，沙特阿拉伯正考虑扩容通往西部红海沿岸的原油管道，绕开霍尔木兹海峡，日增200万桶运力。6、消息人士：由于需求疲软，俄罗斯乌拉尔原油在印度市场相对布伦特原油的贴水已扩大至每桶10美元以上。 2、美联储会议纪要：少数官员认为6月加息有必要，但还是支持利率不变。大多数官员认为缩短声明有其优势，支持删除“宽松倾向”。官员对利率走向分歧明显，加息与降息可能性并存。 3、特朗普：美伊临时停火协议已结束。 4、消息人士：伊朗方面已正式暂停美伊谈判。 5、美伊签署备忘录后，美方对伊发动第四轮打击，伊朗将大规模打击美军基地。目前来看，美方及伊方此前的报复行动规模和强度，都未达到冲突初期的水平。 数 据 来 源 ： 公 开 信 息 整 理 ， 恒 力 期 货 研 究 院 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。