供应延续高位 需求刚性为主

需求刚性为主 2026/07/12 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年7月6日至7月10日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五上涨1.28%，区间振幅为2.28%。 1.2尿素主要产区现货价格周内变动情况 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为92.2%，环比上升0.28%，同比上升7.69%。 2.2供给端：尿素产量情况 本周中国煤制尿素产量为127万吨，环比上升0.79%，同比上升17.59%；中国管道化肥用气制尿素产量为29万吨，环比持平，同比持平。 2.3需求端：复合肥周度产能运行率 截至7月9日，中国复合肥周度产能运行率为24.64%，较上期上升0.08%，同比2025年上升0.33%。 2.4需求端：三聚氰胺开工率情况 截至7月9日，中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为62.56%，环比上升3.53%，同比下降1.24%。 2.5库存端：尿素库存情况 数据显示，截至7月9日，尿素厂内库存为103.3万吨，环比上升2.99%，同比上升30.43%；小颗粒港口库存为20.9万吨，环比上升5.56%，同比下降29.63%。 2.6成本端：煤炭市场运行情况 截至7月9日，主流市场无烟煤（洗中块）日度均价为1152.5元/吨，环比上周四下降5元/吨。 2.7利润情况：尿素利润情况 截至7月10日，尿素气制利润为-243.00元/吨，固定床利润为-162.00元/吨，新型煤气化利润为217.00元/吨。 后市展望 第三部分 3.1尿素平衡表 3.2尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：本周尿素供应端维持宽松：尿素生产企业开工率为92.2%，环比上升0.28%，同比上升7.69%。煤制尿素产量为127万吨，环比上升0.79%，同比上升17.59%；管道化肥用气制尿素产量为29万吨，环比持平，同比持平。下周日产量预计持续高位，日产量或维持22万吨以上。出口订单推进一般，港口库存小幅增加；检修陆续恢复叠加高日产量，企业库存预计继续累积。 2.需求端：农业需求方面，北方地区追肥工作有序推进，南方局部洪涝灾害则拖累农业补货节奏，下游采购意愿不强。复合肥上游原料尿素及磷酸一铵维持偏弱整理，短期波动幅度有限，对复合肥成本端支撑不足，市场影响轻微。胶合板企业受近期多地降雨频繁影响，开工负荷有所下降。综合来看，工业与农业备货积极性均不高，需求释放力度平缓，难以形成持续上涨的驱动。 3.成本端：本周，无烟煤市场以刚需交投为主，报价稳中微调，因供给端增量有限，煤价跌幅受限。天然气方面，国内管道气价格持稳。整体上，原料成本给予尿素一定支撑。 4.国内外政策影响。国内仍实行严格的尿素出口配额管理。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。不过，受制于国内出口政策偏紧，国际市场的涨跌传导至国内的实际作用被明显削弱，实质供需影响有限。 二、总结与前瞻： 综合现阶段国内尿素市场表现，多方与空方因素相互制约。供应端，高开工率延续，日产稳定在22万吨以上，市场流通货源充裕，叠加检修装置复产及企业库存累积预期，供给压力较为突出。需求层面，北方追肥逐步收尾，南方涝情抑制采购节奏，复合肥成本支撑乏力，胶合板开工亦受降雨拖累，整体备货意愿偏低。出口政策依旧严格，国际行情变动对国内实质影响微弱。短期内缺乏明确利多指引，预计市场将以区间震荡为主，价格重心或小幅下移。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn