医药健康行业研究：新版基药目录推出，利好慢病创新药基层市场渗透

投资逻辑 2026年版国家基药目录（9月1日实施，共794种药品）纳入16款创新药（含4款国产1类新药），覆盖自免、慢病等领域，标志着基药遴选从传统常用药向兼具临床价值与可及性的创新药延伸。在"1+X"模式及各级医院基药配备比例要求下，这一制度性准入将加速推动创新药在院内准入及基层市场的稳定使用。 创新药：7月8日，中国生物制药同日达成向阿斯利康授权TQC3721海外权益及扩大与葛兰素史克呼吸药物国内商业化合作两项重磅交易，进一步巩固其在呼吸领域的领先地位并加速国际化进程。 生物制品：Vivani Medical与诺和诺德签署一项新协议，授权诺和诺德评估Vivani的司美格鲁肽药物植入物NPM-139；Vivani基于专有的NanoPortal™平台正在开发一系列基于GLP-1的植入物，有望将给药间隔延长到半年度给药一次，建议持续关注研发进展。 CXO:国内外投融资水平持续高增长。2026年6月海外融资金额546亿美元，同比+158%，环比+78%，这也是2021年以来海外投融资单月最高值；2026年6月国内融资金额11亿美元，同比+120%，环比-56%。 中药：基药目录+十五五规划，近期中医药行业政策利好持续释放，建议持续关注十五五规划中配套细则落地，中医药产业有望持续受益于政策红利，呈向好发展态势。 医疗器械：创新产品临床应用加速，海外品牌力持续提升。微创机器人宣布比利时ORSI Academy与摩洛哥OncoradGroup双方成功以图迈机器人成功实施全球首次跨洲双向机器人远程手术，实现了单向32ms左右超低时延、稳定可靠的数据传输，国产手术机器人产品海外临床认可度持续提升。 医疗服务及消费医疗：口腔医疗器械市场是医疗健康领域中增长最为稳健的细分市场之一。近年来，在全球人口老龄化进程持续深化、居民口腔健康意识不断提升、正畸与口腔种植等消费需求持续扩张、牙科技术创新迭代加速等多重因素驱动下，关注口腔医疗器械市场需求持续释放，市场规模稳步攀升。 投资建议 我们认为，新版基药目录推出有望推动慢病创新药由医保准入向医疗机构配备和终端处方渗透延伸，利好具备明确临床价值、支付可及性及商业化能力的慢病创新药基层市场渗透和中长期放量。创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，我们持续看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：（1）布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；（2）关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；（3）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、君实生物、康诺亚、甘李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 内容目录 药品：中国生物制药达成2项重磅交易.............................................................6中国生物制药达成2项重磅交易，持续夯实呼吸领域布局优势.....................................8生物制品：诺和诺德切入皮下长效制剂领域，关注后续研发进展.......................................9CXO及制药上游供应链：国内外投融资水平持续高增长..............................................10国内外投融资水平持续高增长................................................................10中药：政策利好不断，中医药产业有望向好发展....................................................11医疗器械：创新产品临床应用加速，海外品牌力持续提升............................................12医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善..........................................................13正雅齿科招股书梳理........................................................................13投资建议......................................................................................15风险提示......................................................................................15 图表目录 图表1：年初至今各申万一级行业表现（%）.......................................................4图表2：7月6日~7月10日各申万一级行业表现（%）..............................................4图表3：7月6日~7月10日医药生物申万三级细分涨跌幅（%）......................................5图表4：本周医药生物涨跌幅前十................................................................5图表5：本周医药板块景气度....................................................................6图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/07/6-2026/07/10）....................................6图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/07/6-2026/07/10）......................................6图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/07/6-2026/07/10）....................................7图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/07/6-2026/07/10）......................................7图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/07/6-2026/07/10）...................................7图表11：26/06-26/07月国内创新药获批上市情况..................................................8图表12：26/06-26/07月国内创新药申报上市情况..................................................8图表13：26/06-26/07月创新药跨国交易情况......................................................8图表14：NanoPortal™平台有望实现皮下半年给药一次，同时维持Wegovy水平的疗效..................9图表15：Vivani在研管线进展.................................................................10图表16：海外投融资数据情况..................................................................10图表17：国内投融资数据情况..................................................................11图表18：2026版基药目录新增116种药品（68种化药+生物制品、48种中成药），共收录794种药品.....11图表19：2026版基药目录部分新增品种..........................................................12图表20：微创图迈机器人助力欧非跨洲远程新突破................................................13 图表21：公司主营业务收入构成................................................................14图表22：公司主要产品销量....................................................................14图表23：全球口腔医疗器械市场规模及发展趋势预测（亿美元）....................................14图表24：中国口腔医疗器械市场规模及发展趋势预测（亿元）......................................14图表25：全球无托槽隐形矫治器市场规模及发展趋势预测（亿美元）................................15图表26：我国无托槽隐形矫治器市场规模及发展趋势预测（亿元）..................................15图表27：中国口腔正畸案例数据情况............................................................15图表28：中国无托槽隐形矫治器儿童及青少年、成人市场份额分布情况(%)...........................15 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 药品：中国生物制药达成2项重磅交易 本周A股创新药标的股价呈现震荡态势，其中中证创新药产业指数本周-2.0%，而申万医药生物指数本周-2.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 A股创新药板块的52家上市公司，共计16家上涨，36家下跌，平均涨跌幅-1.3%。其中涨跌幅前三分别为四环生物（+17.3%）、亚虹医药（+13.6%）、首药控股（+9.6%），涨跌幅后三分别为三生国健（-13.0%）、荣昌生物（-9.7%）、贝达药业（-9.7%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 H股创新药板块的51家上市公司，共计23家上涨，28家下跌，平均涨跌幅-0.4%。其中涨跌幅前三分别为百奥赛图-B（+16.5%）、同源康医药-B（+12.4%）、中国生物制 药（+9.5%），涨跌幅后三分别为创胜集团-B（-17.1%）、药捷安康-B（-11.4%）、中国抗体-B（-8.5%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 本周美股创新药指数反弹，其中纳斯达克生物技术指数本周+2.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 2026/06/01-2026/07/11，共计12款新药获CDE批准上市，其中9款为国产药物，3款进口药物；共20款创新药申报NDA，其中13款为国产药物，7款为进口药物；共有17款药 物达成BD合作，其中4款为License-in，13款为License-out。 中国生物制药达成2项重磅交易，持续夯实呼吸领域布局优势 7月8日，中国生物制药宣布附属公司正大天